◼ A comienzos de 2026, el plan de SpaceX de Musk de alcanzar 100 GW de capacidad anual de fotovoltaica espacial encendió el mercado de acciones A, y varias acciones vinculadas al concepto subieron más de un 30 % en un solo mes. Al mismo tiempo, sin embargo, los avances de resultados de las principales empresas fotovoltaicas mostraron en general pérdidas para 2025, y los fundamentos del sector seguían en una profunda fase invernal. Detrás de la marcada divergencia entre la fiebre especulativa en torno al concepto Musk-SpaceX y el mínimo de beneficios, ¿está el mercado sobredimensionando una “segunda curva de crecimiento” o se trata de una señal real de transformación industrial?
◼ A medida que la industria fotovoltaica mundial pasa de una expansión acelerada a una nueva etapa de desarrollo racional, su valor ya va más allá de la energía limpia por sí sola:En un contexto de crecimiento explosivo de la capacidad de cómputo de la IA, que impulsa una demanda masiva de electricidad, sumado a la ansiedad por la seguridad energética provocada por el conflicto geopolítico en Oriente Medio, desarrollar la energía fotovoltaica puede convertirse en una opción estratégica central para que los países alcancen sus objetivos de “doble carbono”, construyan sistemas energéticos autónomos y controlables, y reduzcan los costos eléctricos para los usuarios finales.
◼ Desde la intensificación del conflicto entre Estados Unidos e Irán a finales de febrero, los cuatro principales precios internacionales de referencia del crudo han entrado en una rápida trayectoria alcista. Antes del estallido del conflicto, los precios del petróleo se habían mantenido en general estables; sin embargo, a partir del 2 de marzo, a medida que los combates se intensificaron y se extendieron al golfo Pérsico, los precios del petróleo entraron de inmediato en una fuerte tendencia alcista.
Nota: Los precios del crudo de Shanghái se convierten según el tipo de cambio en la fecha de liquidación de 1:0,15.
Fuente: Información pública, SMM.
◼ Aunque el impacto soportado por las distintas regiones varía debido a diferencias en la matriz energética, la ubicación geopolítica y la respuesta política, el aumento de los costos del crudo importado, que impulsa una subida generalizada de los precios de la energía, se ha convertido en un desafío común para todos los países. Europa es un caso representativo. Aunque la dependencia directa de Europa del crudo de Oriente Medio no era alta, de apenas alrededor del 5 % según datos de la firma de inteligencia del mercado energético Kpler, seguía dependiendo en gran medida de la región para productos refinados como el diésel y el queroseno de aviación, así como para el gas natural licuado. Las interrupciones en el estrecho de Ormuz provocadas por el conflicto impulsaron directamente al alza los precios finales de la energía en Europa: los precios del combustible en las gasolineras de toda la región se dispararon, y el día 9 el precio del gas natural superó los 60 euros por megavatio hora, alcanzando un nuevo máximo desde 2022. El continuo aumento de los precios de la energía inevitablemente se transmitirá a ámbitos más amplios de la economía, incrementando la presión inflacionaria general y subrayando una vez más la importancia de construir sistemas energéticos seguros y controlables.
Acelerando la transición limpia de la matriz energética mundial, la industria fotovoltaica avanza hacia un desarrollo de alta calidad
◼ La Agencia Internacional de la Energía (AIE) prevé que, pese a la presión económica, la demanda mundial de electricidad mantendrá un fuerte impulso en 2025, con tasas de crecimiento previstas del 3,3 % y del 3,7 % en 2025 y 2026, respectivamente. Los datos de 2020 a 2025 muestran que el mercado eléctrico mundial siguió una trayectoria de crecimiento general continuo junto con una transición estructural hacia energías más limpias, con un aumento significativo de la participación de fuentes renovables como la solar, aunque los combustibles fósiles siguieron concentrando la cuota dominante.
◼ Según el escenario de cero emisiones netas de la AIE, se espera que la participación de la energía solar en la matriz energética aumente de menos del 2 % actual al 12 % en 2035 y al 28 % en 2050. Esto significa que las instalaciones fotovoltaicas aún están lejos de alcanzar su techo, con un amplio margen de crecimiento futuro.
◼ Los últimos cinco años marcaron un período crítico en el que el mercado fotovoltaico mundial pasó de una rápida expansión a un desarrollo más racional. La AIE prevé que el total de nuevas instalaciones fotovoltaicas mundiales en los próximos cinco años alcanzará alrededor de 3,68 TW, lo que representará casi el 80 % de las nuevas incorporaciones de energías renovables en ese mismo período, y se espera que se conviertan en la mayor fuente de energía renovable del mundo para finales de 2030. Esto se debe principalmente a la ampliación de sus ventajas económicas: para 2024, el coste de la generación solar fotovoltaica ya había caído un 41 % por debajo de la alternativa de combustibles fósiles más barata, y estas ventajas de coste están impulsando el rápido crecimiento tanto de las instalaciones fotovoltaicas como de su participación en la generación eléctrica.
Fuente: AIE, información pública, SMM.
◼ Como soporte clave de las instalaciones fotovoltaicas, especialmente como estructura principal de las centrales eléctricas a gran escala, se espera que las instalaciones de soportes de montaje de paneles solares mantengan un crecimiento medio anual del 5 %-6 % en línea con el crecimiento de las instalaciones. En concreto, para alcanzar nuevas instalaciones fotovoltaicas medias anuales de 500-600 GW, se estima una demanda correspondiente de módulos de unos 550-700 GW según la relación de capacidad. Suponiendo una configuración convencional de módulos y soportes de 1:1, la escala media anual de instalación de soportes necesaria solo para las plantas fotovoltaicas a gran escala alcanzaría al menos 250-300 GW.
Fuente: información pública, SMM.
La intensificación de los desafíos redefine la lógica de desarrollo del mercado fotovoltaico mundial
◼ La industria fotovoltaica atraviesa presiones internas y externas que se refuerzan mutuamente. En el plano interno, la desaceleración de la economía mundial se ha entrelazado con cuestiones sociales, mientras que el propio sector, tras una rápida expansión, ha entrado en una etapa de desarrollo racional, por lo que la desaceleración del crecimiento de las instalaciones se ha convertido en una tendencia segura. En el plano externo, las fricciones comerciales globales siguen intensificándose, y Estados Unidos, Europa y otras regiones han levantado brechas de costes casi insalvables mediante barreras como los derechos antidumping y compensatorios, así como los requisitos de contenido local.
Desafío 1: fricciones comerciales mundiales y escalada de las barreras comerciales
◼ En los últimos años, diversos países han introducido una serie de políticaspara construir barreras comerciales en el sector fotovoltaico y reconfigurar el panorama competitivo global de la industria.Estados Unidos impuso derechos “doble anti-” de hasta el 3.403,96% a productos fotovoltaicos procedentes de cuatro países del Sudeste Asiático; Sudáfrica elevó los aranceles a los módulos al 10%; y Brasil incrementó bruscamente, mediante un sistema de cuotas, los aranceles fuera de cuota del 9,6% al 25%. Los requisitos de acceso al mercado para la fotovoltaica en India y Turquía también se han vuelto cada vez más estrictos. Al mismo tiempo, nuevas normas de control de la cadena de suministro, representadas por la Ley de Industria de Cero Emisiones Netas (NZIA) de la UE, han extendido las barreras comerciales a eslabones más profundos de la cadena industrial. Al fijar líneas rojas sobre la “dependencia de terceros países”, han establecido criterios cuantitativos para la reestructuración de la cadena de suministro. Esta serie de cambios ha redefinido las dimensiones competitivas de la industria fotovoltaica internacional y ha elevado de forma significativa el umbral para la importación y exportación de productos fotovoltaicos.
Fuente: información pública, SMM.
Desafío 2: nuevas dinámicas en el mercado fotovoltaico, con coexistencia de políticas de incentivo y de restricción
Fuente: información pública, SMM.
Las empresas fuera de China impulsan avances multidimensionales mediante esfuerzos internos y externos
◼ Las prácticas de las empresas de soportes de montaje para paneles solares en Estados Unidos, India y otros países muestran que la clave para afrontar los cambios de política en los mercados de ultramar reside en combinar estrategias “orientadas al servicio” y de “alto valor”. En primer lugar, ampliar verticalmente el negocio desde la venta de equipos individuales hacia un ecosistema de servicios que cubra todo el ciclo de vida. En segundo lugar, profundizar horizontalmente mediante la optimización continua de la estructura del negocio y la extracción de valor de segmentos con mayor valor añadido.
Solución 1: Lanzar planes específicos estrechamente alineados con las políticas gubernamentales y la demanda local
◼ La industria fotovoltaica global ha entrado ahora en una nueva etapa profundamente reconfigurada tanto por las fuerzas del mercado como por las políticas públicas.La lógica de crecimiento de las empresas está pasando de la dimensión única del pasado, basada en la iteración tecnológica y la reducción de costes, a una competencia multidimensional que integra estrechamente entornos normativos complejos con la demanda localizada.En este contexto, la clave del éxito empresarial radica en interpretar con precisión la intención de las políticas y lanzar planes de desarrollo alineados tanto con el mercado como con las políticas públicas.Tata Power Renewable Energy Limited (TPREL) se alineó con precisión con el programa indio «PM Surya Ghar: Muft Bijli Yojana» y lanzó el plan específico «energía solar para cada hogar», al tiempo que siguió ofreciendo soluciones fotovoltaicas personalizadas. En el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, añadió 220 MW de nuevas instalaciones fotovoltaicas sobre tejado, un aumento interanual del 416 %. TPREL también respondió activamente a las políticas de fabricación local mediante el establecimiento de una capacidad de 4,3 GW en células y módulos solares, garantizando el suministro y evitando al mismo tiempo los aranceles a la importación. Gracias a la sinergia de «respuesta a las políticas + capacidad local + servicios personalizados», TPREL ha transformado eficazmente los beneficios de las políticas en competitividad de mercado y ha consolidado de forma constante su posición de liderazgo en el mercado fotovoltaico de India.
Solución 2: Utilizar las adquisiciones como vínculo para integrar recursos y extenderse de productos individuales a toda la cadena industrial
◼ La competencia en la industria fotovoltaica global se ha intensificado por completo hasta convertirse en una contienda por la capacidad de integración sistémica de toda la cadena industrial,y los motores de crecimiento de las empresas están pasando de depender de ventajas en un solo eslabón a un nuevo modelo de provisión de soluciones integradas mediante la integración de recursos.En 2025, Nextracker utilizó las adquisiciones como eje central para integrar recursos a lo largo de toda la cadena, adquiriendo sucesivamente empresas de ingeniería de cimentaciones como Solar Pile International y Ojjo, empresas de soporte de módulos como Origami Solar y empresas de sistemas eléctricos como Bentek, construyendo así una matriz de productos de cadena completa que abarca soluciones estructurales, eléctricas y digitales. Su rendimiento siguió creciendo con fuerza, con ingresos que aumentaron de 1.900 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2023 a 3.400 millones de dólares en los doce meses finalizados en septiembre de 2025. Finalmente, anunció su transformación en un proveedor integral de soluciones energéticas al cambiar su nombre a Nextpower, con el objetivo de superar los 5.600 millones de dólares de ingresos en el ejercicio fiscal 2030. Esta estrategia permitió su exitosa transformación de proveedor de un solo producto a proveedor de servicios para toda la cadena industrial, consolidando su posición de liderazgo en el mercado global.
Solución 3: Optimizar la estructura empresarial
◼ El proteccionismo comercial en el mercado fotovoltaico actual sigue intensificándose, y se superponen diversas barreras comerciales. Frente a este desafío,las empresas fotovoltaicas pueden alcanzar los objetivos duales de “operaciones conformes” y “retención del mercado” mediante la optimización de su estructura empresarial.Para evitar las restricciones accionariales sobre las FEOC previstas en la Ley OBBB de EE. UU., Canadian Solar Inc. inició una reestructuración de sus negocios en Estados Unidos junto con su accionista de control, CSIQ: estableció dos nuevas empresas conjuntas para gestionar por separado los negocios fotovoltaico y de almacenamiento de energía, fijando su propia participación en el 24,9 % para cumplir con precisión los requisitos regulatorios. Al mismo tiempo, transfirió el 75,1 % de las participaciones en tres plantas en el extranjero que abastecen al mercado estadounidense, recibiendo una contraprestación única de 352 millones de yuanes. Esta medida permitió a Canadian Solar Inc. conservar los ingresos del mercado estadounidense mediante dividendos e ingresos por alquiler. En los tres primeros trimestres de 2025, obtuvo un beneficio neto de 990 millones de yuanes, mientras que los envíos de almacenamiento de energía a gran escala aumentaron un 32 % interanual. Tras el ajuste, se centró en reforzar sus ventajas en los mercados no estadounidenses y logró estabilizar con éxito su presencia global mediante una estructura conforme, proporcionando un modelo representativo para que el sector afronte las barreras comerciales.
◼ Para las empresas chinas, ante las fricciones comerciales y las brechas de capacidad en el extranjero,es necesario avanzar por tres vías: “construir plantas cerca de los mercados clave, reducir costos y mejorar la eficiencia mediante la innovación tecnológica, y coordinar dentro y fuera de la cadena industrial”—mediante el despliegue localizado en el Sudeste Asiático, México y otras regiones para evitar fricciones comerciales frecuentes; promoviendo la producción estandarizada y la I+D de productos de alta gama para reforzar la competitividad; y construyendo una cadena de suministro de doble circulación “China + extranjero” para estabilizar los costos. Sin embargo, la expansión en el extranjero sigue enfrentando desafíos como los costos de tierra y protección ambiental, la escasez de talento y las fluctuaciones de la cadena de suministro, lo que exige a las empresas realizar evaluaciones de riesgo sólidas, aprovechar el apoyo de las políticas públicas y mejorar los sistemas de servicios para la inversión en el extranjero. Solo mediante una integración profunda del despliegue de capacidades científicas, la innovación tecnológica y la coordinación de la cadena industrial, la industria de estructuras de montaje podrá pasar de «Hecho en China» a una «fabricación inteligente global» y lograr un desarrollo sostenible a largo plazo bajo los objetivos de «doble carbono».
Nuevos requisitos en el XV Plan Quinquenal, nuevos retos para las empresas fotovoltaicas
◼ En un mercado global lleno de incertidumbres, la coherencia y solidez de las políticas internas han proporcionado un terreno fértil para el crecimiento de las empresas chinas de estructuras de montaje para paneles solares. El recién publicado XV Plan Quinquenal aclaró aún más la senda de desarrollo energético e industrial de China. Por un lado, la construcción de un nuevo sistema eléctrico centrado en lacapacidad de consumoha sido incluida como tarea prioritaria, y lafabricación verde y la gestión de todo el ciclo de vidase han incorporado formalmente al sistema de evaluación. Por otro lado, la autosuficiencia y el fortalecimiento tecnológico, junto con las nuevas fuerzas productivas de calidad, han sustituido a la competencia por escala como eje principal de la nueva etapa de desarrollo. Esta serie de cambios indica que el país está impulsando un profundo giro de «competir por capacidad» a «competir por el valor del sistema», con el objetivo central de lograr una estructura energética autónoma y controlable. Se estima que, tras las Dos Sesiones, los distintos departamentos irán publicando sucesivamente planes detallados para promover la plena aplicación de esta hoja de ruta.
◼ Las principales medidas de implementación incluyen:
1) establecer un sistema de «doble control» sobre las emisiones totales de carbono y la intensidad de carbono, mejorando al mismo tiempo los mecanismos de incentivos y restricciones;
2) desarrollar vigorosamente las energías no fósiles y promover el uso eficiente de la energía fósil, al tiempo que se refuerza la construcción de un nuevo sistema eléctrico para garantizar un suministro estable de electricidad verde;
3) aplicar simultáneamente medidas de «suma y resta», fomentando las industrias verdes y bajas en carbono y promoviendo el ahorro energético y la reducción de carbono en los sectores industriales clave;
4) además, acelerar la transformación ecológica de la producción y de los estilos de vida para consolidar la base del desarrollo verde.
◼ Desde la perspectiva de la distribución regional del desarrollo, durante el período del XV Plan Quinquenal, la industria fotovoltaica de China mostrará rasgos de coordinación regional:el noroeste de China se convertirá en el foco estratégico gracias a sus ventajas naturales, exportando electricidad mediante el comercio interprovincial de electricidad verde y otros mecanismos para lograr una correspondencia bidireccional entre los recursos energéticos y la carga eléctrica; en cambio, las regiones orientales se centrarán en el consumo local por parte de industrias de alto consumo energético y parques industriales de cero carbono.
Fuente: información pública, SMM.
◼ SMM prevé que las nuevas instalaciones fotovoltaicas de China alcancen los 208 GW en 2025 y sigan creciendo a una tasa media anual del 9 % durante los próximos cinco años, superando los 292 GW al final del período del XV Plan Quinquenal. La fotovoltaica a gran escala seguirá siendo dominante, con una cuota de instalaciones superior al 50 %. Con la misma lógica, estimamos que el mercado chino de instalaciones fotovoltaicas mantendrá un crecimiento incremental anual de al menos 100-120 GW.
Fuente: información pública, SMM.
◼ Centrándose en el mercado chino de consumo de acero para estructuras de montaje de paneles solares, SMM estima que el consumo anual de acero en el sector de soportes fotovoltaicos de China promediará entre 4 y 4,5 millones de toneladas métricas de 2026 a 2030, lo que representará alrededor del 30 % del consumo total de acero de la industria fotovoltaica en el mismo período (con base en los datos de 2026).
Nota: solo se incluye la demanda de instalación de soportes fotovoltaicos a gran escala; se excluyen las estructuras de acero distribuidas, la sustitución derivada de la depreciación de activos existentes y las exportaciones.
Fuente: información pública, SMM.
Consultoría de Metales Ferrosos de SMM
Con base en su conocimiento de la cadena industrial siderúrgica global y de los mercados regionales, así como en su sólida base de datos sectorial y recursos de red, SMM se compromete a proporcionar a sus clientes servicios de consultoría a lo largo de toda la cadena industrial, desde aguas arriba hasta aguas abajo. Los servicios incluyen investigación y previsión de la oferta y la demanda del mercado, estrategias de entrada al mercado, análisis de costes de competidores y más, abarcando las industrias de uso final desde el mineral de hierro, el carbón, el coque y el acero. SMM Ferrous ha prestado servicios con éxito a más de 300 empresas de la lista Fortune Global 500, compañías del Top 500 de China, empresas centrales de propiedad estatal, empresas estatales, sociedades cotizadas y start-ups.
Declaración sobre la fuente de los datos: excepto la información pública, todos los demás datos han sido procesados y elaborados por SMM con base en información pública, comunicación con el mercado y los modelos de base de datos internos de SMM, y son solo de referencia, sin constituir asesoramiento para la toma de decisiones.
