Se espera que Zambia triplique la producción de cobre para 2031; durante la noche, tanto el cobre de la LME como el de la SHFE cerraron a la baja [Resumen de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Jueves, 12 de marzo de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 12.999 dólares/t, y luego su centro se desplazó a la baja hasta un mínimo de 12.930 dólares/t. Posteriormente fluctuó al alza, alcanzando un máximo de 13.083 dólares/t, y finalmente cerró en 13.049 dólares/t, con una caída del 0,36 %. El volumen negociado alcanzó 17.000 lotes, 4.532 lotes menos que en la jornada anterior; el interés abierto se situó en 303.000 lotes, 358 lotes menos que en la jornada anterior, reflejando principalmente liquidación de posiciones largas en general. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE 2604 más negociado abrió en 100.100 yuanes/t y marcó un mínimo de 100.100 yuanes/t inmediatamente después de la apertura. Luego su centro se desplazó al alza hasta un máximo de 101.430 yuanes/t y finalmente cerró en 101.310 yuanes/t, con una caída del 0,22 %. El volumen negociado alcanzó 34.000 lotes, 42.000 lotes menos que en la jornada anterior; el interés abierto se situó en 191.000 lotes, 1.386 lotes menos que en la jornada anterior, reflejando principalmente cierre de posiciones cortas en general.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre cobre] Noticias:
(1) El 10 de marzo (martes), el ministro de Minería de Zambia afirmó que el país estaba atrayendo activamente a inversores globales, incluidos los de EE. UU., con el objetivo de más que triplicar la producción de cobre hasta 3 millones de toneladas para 2031. La producción de cobre de Zambia el año pasado fue de 890.346 toneladas, por debajo de su objetivo anual de 1 millón de toneladas. Zambia es el segundo mayor productor de cobre de África, solo por detrás de la RDC. El cobre es un material clave para los vehículos eléctricos y la infraestructura de energías renovables, y resulta crucial para la transición hacia una economía baja en carbono. El ministro de Minería de Zambia, Paul Kabuswe, señaló que las conversaciones sobre inversión se habían ampliado a varios países como parte de una estrategia más amplia para alcanzar el objetivo de 2031. Además del cobre, Zambia también cuenta con abundantes recursos de cobalto, níquel, manganeso, grafito, litio y tierras raras.
Spot:
(1) Shanghái: En la mañana del 11 de marzo, el contrato de cobre SHFE 2603 cayó antes de estabilizarse y rebotar. Abrió en 101.440 yuanes/t y luego descendió de forma continua tras la apertura hasta un mínimo de 101.060 yuanes/t. Después, los precios se estabilizaron y repuntaron ligeramente, fluctuando entre 101.160 yuanes/t y 101.400 yuanes/t, y cerraron en 101.300 yuanes/t. El diferencial Contango entre el contrato cercano y el siguiente osciló entre 360 yuanes/t y 320 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación del contrato cercano de cobre SHFE mostró una pérdida de entre 370 yuanes/t y 290 yuanes/t. La continua ampliación del diferencial Contango entre el contrato cercano y el siguiente reforzó la disposición de los proveedores a entregar mercancía en almacenes de entrega, lo que redujo aún más la disponibilidad de cobre al contado y brindó un fuerte apoyo a las primas spot. Afectados por ello, los proveedores mostraron una fuerte disposición intradía a mantener firmes los precios, con cotizaciones sólidas. Por el lado de la demanda, los compradores aguas abajo mantuvieron adquisiciones justo a tiempo, aportando cierto apoyo a los precios; por el lado de la oferta, aunque el inventario social seguía siendo alto, más de la mitad de la carga ya se había convertido en warrants, y la circulación spot seguía ajustada. Ayer, Shanghái añadió 1.759 toneladas en warrants, agravando aún más la escasez de carga disponible. En general, bajo el predominio de la lógica de entrega, se esperaba que las primas del cobre spot en Shanghái siguieran hoy en terreno positivo.
(2) Guangdong: El 11 de marzo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes corriente se cotizaron con una prima de 150 yuanes/t para cobre de alta calidad, 30 yuanes/t más; una prima de 20 yuanes/t para cobre de calidad estándar, 70 yuanes/t más; y un descuento de 40 yuanes/t para cobre SX-EW, 70 yuanes/t más. El precio medio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 101.335 yuanes/t, sin cambios respecto a la jornada anterior, mientras que el precio medio del cobre SX-EW fue de 101.210 yuanes/t, 20 yuanes/t más que en la jornada anterior. En general, la caída de inventarios, junto con un diferencial entre contratos de futuros que seguía siendo amplio, llevó a los proveedores a mantener activamente firmes los precios de los envíos, impulsando con fuerza las primas spot al alza.
(3) Cobre importado: El 11 de marzo, el precio medio de los warrants subió 1 $/t frente al día de negociación anterior; el precio medio de los conocimientos de embarque (B/L) se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior, y el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) también se mantuvo sin cambios, con cotizaciones referidas a cargamentos previstos para llegar entre mediados y finales de marzo y principios de abril.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 11 de marzo, el precio de cierre de los futuros fue de 101.300 yuanes/t, 100 yuanes/t más que en el día de negociación anterior; las primas medias al contado fueron de 45 yuanes/t, 45 yuanes/t más que en el día de negociación anterior. El 11 de marzo, los precios de la chatarra de cobre subieron 100 yuanes/t intermensual, el índice de sentimiento de venta de chatarra de cobre subió a 2,39, el índice de sentimiento de compra subió a 2,4, y la diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 1.235 yuanes/t, 35 yuanes/t más intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 770 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre retrocedieron rápidamente al final de la sesión, y los comerciantes de chatarra de cobre fueron ofreciendo precios sucesivamente a las empresas de varilla de cobre secundario. Para evitar pérdidas innecesarias en el inventario de materias primas causadas por los elevados precios de las materias primas y la continua caída de los precios del cobre, las empresas de varilla de cobre secundario suspendieron posteriormente la fijación de precios de los comerciantes. Las transacciones intradía fueron normales y, en medio de la tendencia fluctuante de los precios del cobre, las empresas de varilla de cobre secundario compraron con cautela.
Precios: En el frente macroeconómico, EE. UU. informó que el crecimiento del IPC de febrero fue del 2,4 % interanual, en línea con las expectativas del mercado. Además, aunque Trump volvió a declarar que la guerra terminaría pronto, persistía la incertidumbre sobre la situación en Oriente Medio, y los inversores se mantuvieron alerta ante una posible mayor escalada del conflicto. El índice del dólar estadounidense cerró ligeramente al alza, ejerciendo presión sobre los precios del cobre. En el frente de los fundamentos, por el lado de la oferta, el suministro nacional de cobre y de cargamentos importados siguió siendo abundante; por el lado de la demanda, el alza de los precios del cobre frenó la demanda de compras y ralentizó el ritmo de liberación de la demanda. En conjunto, los riesgos geopolíticos no han desaparecido, y se espera que los precios del cobre sigan manteniéndose firmes hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye una recomendación directa para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizarlo como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]