Se advirtió a las instituciones sobre los riesgos de escasez en el mercado mundial del cobre, y durante la noche el cobre de la LME y el de la SHFE continuaron su tendencia alcista [Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM]

Miércoles, 11 de marzo de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 13.104,5 dólares/t, y luego su centro se desplazó a la baja hasta un mínimo de 13.003,5 dólares/t. Después fluctuó al alza, alcanzando un máximo de 13.096,5 dólares/t cerca del cierre, y finalmente cerró en 12.919 dólares/t, con una subida del 1,37 %. El volumen de negociación cayó en 9.254 lotes respecto al día anterior, hasta 22.000 lotes, mientras que el interés abierto aumentó en 1.035 lotes, hasta 304.000 lotes, reflejando principalmente una acumulación general de posiciones largas. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE 2604 más negociado abrió en 101.430 yuanes/t. Tras tocar un mínimo de 101.200 yuanes/t al inicio de la sesión, se mantuvo en niveles altos, alcanzó un máximo de 101.930 yuanes/t cerca del cierre, y finalmente cerró en 101.860 yuanes/t, con una subida del 0,7 %. El volumen de negociación disminuyó en 88.000 lotes respecto al día anterior, hasta 28.000 lotes, mientras que el interés abierto cayó en 1.780 lotes, hasta 193.000 lotes, reflejando principalmente una reducción general de posiciones cortas.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre cobre] Noticias:
(1) En medio de interrupciones en la producción minera y del impacto de las políticas arancelarias de EE. UU., el mercado mundial del cobre metálico afronta una grave tensión de oferta, y varias instituciones han advertido que se aproxima el riesgo de escasez. Según un estudio de S&P Global de enero de este año, para 2040 el mercado mundial del cobre afrontará un déficit de oferta de 10 millones de toneladas, mientras que se espera que la demanda se dispare hasta 42 millones de toneladas, alrededor de un 50 % por encima de los niveles actuales. Al mismo tiempo, ING prevé que, debido a las actuales restricciones de oferta en el mercado, tras un déficit de cobre refinado de 200.000 toneladas en 2025, el déficit se ampliará hasta 600.000 toneladas en 2026.
Spot:
(1) Shanghái: El 10 de marzo, las cotizaciones spot del cátodo de cobre SMM n.º 1 frente al contrato vigente 2603 se situaron entre un descuento de 40 yuanes/t y una prima de 40 yuanes/t, con un precio medio en paridad. En las primeras operaciones, el contrato de cobre SHFE 2603 subió y luego retrocedió ligeramente. Abrió en 100.910 yuanes/t, luego subió hasta un máximo de 101.620 yuanes/t antes de corregir levemente, y cerró en 101.200 yuanes/t. El diferencial de contango entre contratos de futuros de distintos meses fue de 380-300 yuanes/t, y el margen de beneficio de importación para el contrato del mes en curso de cobre SHFE se mantuvo en una zona de pérdidas de 440-350 yuanes/t. A medida que se acercaba el período de entrega, se espera que los descuentos del cobre spot en Shanghái sigan reduciéndose de forma constante. Desde la perspectiva de la estructura del mercado, la ampliación del diferencial de contango entre contratos de futuros de distintos meses reforzó significativamente la disposición de los proveedores a enviar mercancía a los almacenes de entrega. En particular, el inventario de Jiangsu consistía principalmente en warrants, y los proveedores tendían a entregar en lugar de vender en el mercado spot, lo que provocó una persistente escasez de oferta spot circulante, mientras que las primas spot en Jiangsu fueron ligeramente superiores a las de Shanghái. Afectados por ello, los proveedores mostraron una fuerte disposición a mantener firmes los precios durante la jornada, y las cotizaciones de la segunda sesión se elevaron ligeramente, dificultando las compras para algunas empresas downstream. De cara a hoy, bajo el predominio de la lógica de entrega, se espera que las primas spot en Shanghái mantengan la situación actual.
(2) Guangdong: El 10 de marzo, el cobre spot Guangdong n.º 1 frente al contrato del mes próximo se cotizó con primas de 120 yuanes/t para cobre de alta calidad, 30 yuanes/t más; descuentos de 50 yuanes/t para cobre de calidad estándar, 60 yuanes/t más; y descuentos de 110 yuanes/t para cobre SX-EW, 60 yuanes/t más. El precio medio del cátodo de cobre Guangdong n.º 1 fue de 101.335 yuanes/t, 1.910 yuanes/t más que en la sesión anterior, mientras que el precio medio del cobre SX-EW fue de 101.190 yuanes/t, 1.925 yuanes/t más que en la sesión anterior.
(3) Cobre importado: El 10 de marzo, el precio promedio de warrants se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior; el precio promedio de B/L se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior; y el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 2 dólares/tonelada respecto al día de negociación anterior, con cotizaciones referidas a cargamentos cuya llegada se espera entre mediados y finales de marzo y principios de abril.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 10 de marzo, el precio de cierre de los futuros fue de 101.200 yuanes/tonelada, un alza de 1.370 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior; las primas promedio al contado fueron de 0 yuanes/tonelada, un aumento de 45 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. El 10 de marzo, los precios de la chatarra de cobre subieron 1.200 yuanes/tonelada intermensual, el índice de ánimo de venta de chatarra de cobre ascendió a 2,34 y el índice de compras cayó a 2,38. La diferencia de precio entre el cobre catódico y la chatarra de cobre fue de 1.200 yuanes/tonelada, un aumento intermensual de 96 yuanes/tonelada. La diferencia de precio entre la varilla de cobre catódico y la varilla de cobre secundario fue de 570 yuanes/tonelada. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre registraron fuertes oscilaciones en los últimos dos días, lo que provocó una fijación de precios relativamente caótica en el mercado de chatarra de cobre. Los proveedores liquidaron cargamentos a precios altos, pero la disposición de compra de los compradores aguas abajo fue promedio, y las transacciones intradía en general fueron mediocres.
Precio: En el frente macroeconómico, Trump envió señales de negociación, pero Irán afirmó que su nuevo líder supremo no negociaría con él. El mercado sopesó los mensajes contradictorios entre EE. UU. e Irán, y los precios del cobre mostraron una tendencia fluctuante. Además, EE. UU. suspendió temporalmente algunas sanciones relacionadas con el petróleo, lo que alivió las preocupaciones inflacionarias y respaldó los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, tanto el cobre nacional como los cargamentos importados siguieron siendo abundantes; por el lado de la demanda, el ánimo de compra se vio contenido por el alza de los precios del cobre. En conjunto, en medio de la incertidumbre sobre los riesgos geopolíticos, se esperaba que hoy los precios del cobre se mantuvieran firmes dentro de un rango fluctuante.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizar esto como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]