Noticias de SMM, 10 de marzo:
A medida que continúan los conflictos geopolíticos globales y recientemente han sido frecuentes las noticias sobre el conflicto en Oriente Medio, ¿qué impacto tendrá esto en la industria del zinc? Este artículo analiza la cuestión desde las perspectivas de fundamentos y mercado:
I. Lado de la oferta: impacto directo relativamente pequeño, pero fuerte shock indirecto
1. Impacto directo en el lado del mineral (análisis previo disponible: ¿Cómo afecta el conflicto Irán-Israel a los concentrados de zinc? [Análisis SMM] https://t.smm.cn/ElitBQ75)
La producción anual de minas de zinc de Irán es de unas 200.000 tm de contenido metálico, lo que representa menos del 2% de los concentrados de zinc mundiales.
China importó 86.000 tm de concentrados de zinc desde Irán en 2025, lo que representó el 1,62% de las importaciones totales.
Impacto: el impacto directo de la interrupción del suministro es relativamente limitado, pero las expectativas del mercado sobre la nueva capacidad de Irán en 2026 (mina de Mehdiabad: 50.000 tm) no se han materializado, lo que amplifica las expectativas de un ajuste marginal de la oferta.
2. Shock central: bloqueo del estrecho de Ormuz
Alrededor del 12% de los concentrados de zinc transportados por vía marítima en el mundo pasan por el estrecho de Ormuz.
Los costos de envío se han disparado, las primas de seguro han aumentado y las rutas se han visto obligadas a desviarse (vía Suez / cabo de Buena Esperanza), lo que ha provocado retrasos en las llegadas y mayores costos.
Impacto: esto elevó indirectamente las primas globales de los concentrados de zinc y redujo el TC, aumentando los costos de adquisición de las fundiciones y comprimiendo sus beneficios.
3. Transmisión de los costos energéticos al lado de la fundición
El conflicto ha impulsado al alza los precios del crudo y del gas natural, y los precios de la electricidad en Europa han subido.
Impacto: los costos de electricidad representan más del 30% de los costos de fundición de zinc, lo que ha llevado a las fundiciones europeas de alto costo a recortar producción y retrasar reanudaciones, endureciendo la oferta de zinc refinado.
II. Lado de la demanda: sentimiento a corto plazo, presión a medio plazo
1. Demanda local en Oriente Medio
El conflicto suprimió directamente la demanda en Oriente Medio, con retrocesos del consumo en infraestructura, energía, manufactura y otros sectores, pero Oriente Medio representa menos del 5% de la demanda mundial, por lo que el impacto fue relativamente limitado.
2. Impacto en las exportaciones de China
Los datos aduaneros mostraron que, en 2025, las exportaciones chinas de chapa galvanizada a los países de Oriente Medio representaron el 15,3 %. En la actualidad, las exportaciones de chapa galvanizada a Oriente Medio enfrentan el impacto combinado de conflictos geopolíticos, interrupciones del transporte marítimo, barreras comerciales y otros factores, por lo que los envíos y los beneficios a corto plazo están claramente bajo presión.
Impacto: Según la situación actual, los pedidos de chapa galvanizada de Oriente Medio podrían mantenerse solo hasta finales de marzo aproximadamente. Si el conflicto se alivia a corto plazo y se restablecen las rutas marítimas, se espera que las exportaciones se recuperen rápidamente; la reconstrucción posterior al desastre también impulsará parte de la demanda de galvanizado. Si el bloqueo continúa, las exportaciones de chapa galvanizada a Oriente Medio en el primer semestre de 2026 caerán interanualmente.
3. Transmisión de la demanda global
Impacto: Aumento de los precios del petróleo → repunte de las expectativas de inflación → enfriamiento de las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal de EE. UU. → fortalecimiento del dólar estadounidense → presión sobre los precios de los metales industriales, con los precios de los lingotes de zinc bajo presión
Recuperación económica mundial más lenta → demanda más débil → presión sobre los precios
En general, el conflicto en Oriente Medio tuvo un impacto relativamente pequeño a corto plazo sobre el zinc. Teniendo en cuenta los costes y los inventarios en el extranjero, el arbitraje largo entre los mercados nacional y exterior siguió siendo la estrategia principal. A medio plazo, debe prestarse atención al ritmo de recuperación del consumo. Si se materializan las expectativas de la temporada alta de demanda y los inventarios continúan disminuyendo, se espera que el zinc fluctúe en niveles altos. Si las expectativas de demanda no se cumplen y los beneficios de la fundición se mantienen estables, puede considerarse una operación de arbitraje inverso zinc-aluminio entre mercados.
(La información anterior se elaboró a partir de la recopilación del mercado y de la evaluación integral del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada en este artículo es solo de referencia. Este artículo no constituye una recomendación directa para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizarlo como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM).
