Los riesgos geopolíticos en Oriente Medio disminuyen significativamente; se espera que los precios del aluminio se mantengan en niveles altos a corto plazo [Acta de la reunión matutina de aluminio de SMM]

3.9 Acta de la reunión matutina de SMM

Futuros: El contrato de aluminio SHFE 2604 más negociado cerró en 24.850 yuanes, aún muy por encima de medias móviles de largo plazo como la MA30 (24.251,09) y la MA60 (23.585,42), lo que indica que la tendencia alcista de medio y largo plazo todavía no se ha revertido. Sin embargo, en el indicador MACD, aunque la línea DIF (266,31) estaba por encima de la línea DEA (158,48), se requiere vigilancia ante una posible señal de divergencia bajista si posteriormente se contrae el impulso del histograma rojo. En cuanto al volumen, ese día se negociaron 190.306 lotes, significativamente por encima de los volúmenes medios de la MA5 y la MA10; la caída estuvo acompañada de mayor volumen, lo que indica que se estaba liberando impulso bajista a corto plazo. El rango operativo central sugerido para el aluminio SHFE es 24.500-25.100. El aluminio LME cerró en 3.388 $, aún por encima de un sistema de medias móviles alineado al alza (MA5: 3.344,4 > MA10: 3.247,5), pero el precio de cierre ya quedó ligeramente por debajo de la MA5, lo que indica que el impulso alcista a corto plazo encontró resistencia. Su indicador MACD también se mantuvo en una zona fuerte por encima del eje cero, pero debe vigilarse si la línea DIF puede obtener un soporte efectivo por encima de la línea DEA. El rango operativo central sugerido para el aluminio LME es 3.350-3.420.

Frente macro: El presidente de EE. UU., Trump, dijo que la guerra de EE. UU. con Irán podría terminar pronto. Trump afirmó que la guerra estaba básicamente terminada, casi. (Bajista★) Con la combinación de factores del feriado del Año Nuevo chino y una recuperación de la demanda de consumo, el IPC de China en febrero subió un 1,3% interanual, el nivel más alto en casi tres años, mientras que el IPC subyacente, excluyendo alimentos y energía, aumentó un 1,8% interanual. Impulsado por factores como el alza de los precios internacionales de las materias primas, el rápido crecimiento de la demanda en algunas industrias nacionales y la eficacia continuada de las políticas macro, el IPP nacional cayó un 0,9% interanual, con la caída estrechándose durante tres meses consecutivos. (Alcista★)

Fundamentales: En el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio puestos en marcha en China, Indonesia y Angola continuaron aumentando la producción, pero la escalada del conflicto geopolítico en Oriente Medio puede haber afectado ya la producción o los envíos en algunas fundiciones de aluminio, y se espera que la producción media diaria disminuya. En el lado de la demanda, tras las vacaciones, a medida que los actores aguas abajo reanudaron gradualmente el trabajo, la demanda se recuperó y la proporción de aluminio líquido repuntó de forma significativa; la proporción semanal de aluminio líquido aumentó alrededor de 8 puntos porcentuales intersemanales. Las tasas semanales de operación aguas abajo siguieron subiendo, entre ellas: en marzo, se esperaba una entrega claramente mayor de pedidos de la red eléctrica, y la demanda de alambre y cable de aluminio se recuperó bien; la demanda de productos como latas, automóviles y baterías continuó recuperándose, impulsando la recuperación de la demanda en los segmentos relacionados; la demanda de la construcción se recuperó relativamente lento; a partir del 1 de abril, se cancelarán las devoluciones de impuestos a la exportación para productos fotovoltaicos, y se espera que la tasa de operación relativamente alta de la industria fotovoltaica se mantenga hasta finales de marzo. En el lado de inventarios, el inventario aumentó en 15.000 t este lunes frente al jueves (intersemanal); la demanda aún estaba en fase de recuperación, se espera que la producción de lingotes colados en marzo se mantenga alta y, junto con volúmenes aún no ingresados en almacén y parte de los inventarios de producto terminado en las fundiciones de aluminio que aún no se han enviado a almacenes sociales, se prevé que la tendencia de acumulación del inventario social doméstico de lingotes de aluminio continúe a corto plazo, y se espera que el pico posterior a las vacaciones alcance todavía 1,35-1,4 millones de t.

Mercado de aluminio primario:En las primeras operaciones, el aluminio SHFE 2602 subió y luego cayó, con el centro de precios significativamente por encima del día de negociación anterior. Ayer, en medio de una mayor volatilidad de los futuros, el mercado mostró un fuerte sentimiento de espera y observación y un menor apetito de compra. Las cotizaciones y los precios de transacción predominantes de ayer se concentraron en un descuento de 20 yuanes/t respecto al precio promedio. Ayer, el índice de sentimiento de envíos en el este de China fue 3,22, +0,11 intermensual; el índice de sentimiento de compras fue 2,49, -0,27 intermensual. A medida que los precios del aluminio repuntaron con fuerza, la actividad de negociación en el centro de China fue débil. Los comerciantes y las empresas de procesamiento aguas abajo se mantuvieron mayormente en modo de espera y observación, con un apetito de compra relativamente apagado, y los proveedores mostraron poca disposición a sostener los precios, tendiendo a enviar de forma adecuada cuando los precios se fortalecían. Como resultado, los precios de transacción generales en el centro de China se concentraron desde la paridad con el precio del centro de China hasta un descuento de 30 yuanes/t frente al precio del centro de China, y la tendencia bajista continuada no fue significativa. Ayer, el índice de sentimiento de envíos en el centro de China fue 2,7, +0,04 intermensual; el índice de sentimiento de compras fue 2,4, -0,01 intermensual.

Chatarra de aluminio:Los vientos de cola geopolíticos siguieron fluctuando, impulsando ayer al alza el aluminio al contado en 750 yuanes/t intersemanal frente a la sesión anterior, y el mercado de chatarra de aluminio acompañó el movimiento con subidas generalizadas. En cuanto al diferencial de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 9 de marzo el diferencial entre el A00 y la chatarra mixta de perfiles extruidos sin pintura en Foshan fue de 3.748 yuanes/t, y el diferencial entre el A00 y la chatarra de aluminio triturada “tense” fue de 2.834 yuanes/t. En un contexto de fuerte subida del aluminio, el ánimo de ajuste de precios varió por regiones: el este de China siguió rápidamente la subida, con un incremento diario de 400-600 yuanes/t, mientras que el centro y el sur de China ajustaron precios en 300-400 yuanes/t en el día. Tras las vacaciones, los patios nacionales de chatarra de aluminio y las empresas aguas abajo que utilizan chatarra habían reanudado básicamente por completo el ritmo normal de producción, pero la demanda final se recuperó lentamente y la reposición efectiva de materias primas quedó por debajo de lo esperado. Se esperaba que el mercado de chatarra de aluminio se mantuviera firme en niveles altos esta semana, con el rango principal para la chatarra de aluminio triturada “tense” (valorada según el contenido de aluminio) en torno a 20.700-21.300 yuanes/t (sin impuestos). Tras las vacaciones, los pedidos de producción se recuperaron gradualmente y la liberación de oferta se volvió más holgada, pero las empresas de procesamiento aguas abajo vieron una recuperación lenta de los pedidos. En general, se esperaba que la negociación siguiera débil, y que el pulso entre oferta y demanda entre vendedores y compradores se intensificara a corto plazo. Debe prestarse mucha atención al impacto del conflicto entre EE. UU. e Irán en el suministro y el transporte de aluminio primario, al avance de la reanudación aguas abajo y a los cambios en las políticas de reciclaje, y es necesario estar alerta ante mayores riesgos de fluctuación de precios

Aleación de aluminio secundario:En futuros, el contrato de aleación de aluminio 2604 se disparó rápidamente en la apertura hasta un máximo intradía de 24.420 yuanes/t, con una subida de más del 5%, luego osciló en niveles altos y retrocedió; por la tarde se desplomó con fuerza, cayendo a un mínimo intradía de 23.095 yuanes/t, y rebotó ligeramente hacia el cierre. Finalmente cerró en 23.670 yuanes/t, 390 yuanes/t por encima del cierre anterior, un alza del 1,68%; el volumen negociado fue de 17.439 y el interés abierto cayó en 174 hasta 5.853. Ayer, el precio SMM de ADC12 subió 500 yuanes/t, con un notable desplazamiento al alza del centro de cotizaciones del mercado, y la mayoría de los ajustes de precios de los productores se concentraron en el rango de 500-600 yuanes/t. Recientemente, los precios de las materias primas continuaron fortaleciéndose y el lado de los costos aumentó rápidamente, elevando de forma significativa las cotizaciones de las empresas. Sin embargo, la demanda aguas abajo se mantuvo relativamente estable. La mayoría de las empresas informó que, en general, los pedidos y las consultas fueron promedio, y que las compras aguas abajo siguieron basándose principalmente en reposición según necesidad. Respaldadas por el impulso de los costos y las expectativas del mercado, las empresas mostraron una clara disposición a subir precios. A corto plazo, en un contexto de soporte de costos y una liberación moderada de la oferta, se espera que los precios de ADC12 se mantengan firmes dentro de un patrón lateral. La tendencia a medio plazo seguirá dependiendo de la recuperación del consumo final. Si los pedidos de la industria de fundición a presión aumentan de forma significativa, se espera que el centro de precios siga subiendo; si la recuperación de la demanda queda por debajo de lo esperado, junto con un aumento continuo de las tasas de operación del lado de la oferta, los precios pasarán de niveles elevados a una consolidación lateral.

Resumen del mercado del aluminio:En el frente macro, el riesgo de conflicto geopolítico en Oriente Medio que anteriormente impulsó el sentimiento del mercado se enfrió notablemente tras la declaración de Trump de que «la guerra está a punto de terminar». Esta parte de la prima de riesgo afrontará un retroceso, ejerciendo cierta presión sobre los precios del aluminio a corto plazo. Al mismo tiempo, el IPC de China de febrero alcanzó un máximo de casi tres años, y la caída interanual del IPP se redujo durante meses consecutivos, lo que indica una leve recuperación de la demanda interna y un repunte de la prosperidad industrial, proporcionando un sólido apoyo macro a la demanda de metales básicos como el aluminio. En el lado de la demanda se observó una recuperación acelerada tras las vacaciones: la proporción de aluminio líquido repuntó con fuerza, las tasas de operación aguas abajo aumentaron aún más, y la demanda en los sectores de red eléctrica, lámina para latas, automoción, baterías y otros se recuperó bien; la demanda derivada del impulso de instalaciones fotovoltaicas también aportó apoyo a corto plazo. Sin embargo, los inventarios siguieron bajo presión. Los inventarios continuaron aumentando esta semana, y la producción de lingotes de fundición en marzo se mantuvo en niveles altos. Se espera que la tendencia de acumulación de inventarios continúe, con el pico posterior a las vacaciones alcanzando 1,35-1,4 millones de toneladas, lo que limita el margen de subida de los precios. En general, desde una perspectiva macro, la relajación de los riesgos geopolíticos y la continua acumulación de inventarios sociales domésticos generaron presión bajista sobre los precios del aluminio. Sin embargo, la situación geopolítica en Oriente Medio sigue siendo incierta; si el conflicto persiste, se mantendrán fuertes las expectativas de un endurecimiento de la oferta mundial de aluminio, y los precios del aluminio seguirán teniendo un sólido impulso alcista. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se mantengan firmes.

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