3.9 Acta de la reunión matutina de SMM
Futuros: El viernes pasado, el contrato de aluminio más negociado de la SHFE cerró en 25.180 yuanes/mt, con un alza del 2,55%. El precio rompió con fuerza por encima de todos los sistemas de medias móviles; la MA5 (24.682), la MA10 (24.302,5) y la MA20 (23.935,5) formaron una alineación alcista estándar, confirmando una clara tendencia alcista de medio plazo. En el indicador MACD, la DIFF (262,37) y la DEA (135,19) aceleraron al alza por encima de la línea cero, y el histograma se amplió a 254,36, lo que indica un impulso alcista en continuo fortalecimiento. El volumen de negociación aumentó notablemente hasta 313.000 lotes, reflejando una fuerte participación del mercado. El rango operativo central sugerido para el aluminio SHFE es 25.200-25.800. El aluminio LME cerró en 3.431 $/mt, con un rango intradía de 3.277,5-3.449,5. El precio ha superado todas las principales medias móviles (el sistema de medias móviles está en alineación alcista; aunque el valor de la MA5 parece anómalo, el gráfico muestra que el precio está muy por encima de las medias móviles). La DIFF (60,17) y la DEA (29,41) del MACD mantuvieron un cruce dorado por encima de la línea cero, con el histograma en 61,53, lo que indica una tendencia alcista saludable. El rango operativo central sugerido para el aluminio LME es 3.430-3.500.
Frente macro: El presidente de EE. UU., Trump, dijo que Irán podría enfrentar un “golpe muy duro”. Señaló que, debido a las acciones de Irán, EE. UU. estaba “considerando seriamente” ampliar el alcance de los ataques, incluyendo algunas zonas y grupos que anteriormente no figuraban como objetivos. El presidente iraní, Pezeshkian, pronunció un discurso llamando a la unidad nacional para defender a Irán y afirmó que Irán nunca se rendirá incondicionalmente. (Alcista ★) Mediterranean Shipping Company dijo que aplicará un recargo de emergencia por combustible a toda la carga enviada desde el Mediterráneo y el mar Negro hacia el subcontinente indio, el mar Rojo y África Oriental. (Alcista ★)
Fundamentales: Por el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio puestos en marcha en China, Indonesia y Angola continuaron aumentando la producción, pero la escalada del conflicto geopolítico en Oriente Medio podría haber afectado la producción o los envíos en algunas fundiciones de aluminio, y se espera que la producción media diaria disminuya. Por el lado de la demanda, tras las vacaciones, a medida que los actores aguas abajo reanudaron gradualmente sus operaciones, la demanda se recuperó y la proporción de aluminio líquido repuntó de forma notable. Según datos hasta este jueves, la proporción semanal de aluminio líquido rebotó alrededor de 8 puntos porcentuales frente a la semana anterior. Las tasas semanales de operación aguas abajo siguieron subiendo. En concreto: las expectativas de entrega de pedidos de la red eléctrica en marzo fueron claras y la demanda de alambre y cable de aluminio se recuperó bien; la demanda de material para latas, automóviles, baterías y otros productos continuó recuperándose, impulsando la recuperación de los segmentos relacionados; la recuperación de la demanda de construcción fue relativamente lenta; a partir del 1 de abril se cancelarán las devoluciones fiscales a la exportación de productos fotovoltaicos, y se espera que la tasa de operación relativamente alta de la industria fotovoltaica continúe hasta finales de marzo. Por el lado de inventarios, el lunes los inventarios aumentaron en 15.000 mt respecto al jueves pasado. La demanda sigue en fase de recuperación y se espera que la producción de lingotes de colada en marzo se mantenga en un nivel alto. Además, algunos volúmenes aún no se han ingresado en almacén, y parte de los inventarios de producto terminado en las fundiciones de aluminio todavía no se han enviado a los almacenes sociales. A corto plazo, la tendencia de acumulación de inventarios en el inventario social de lingotes de aluminio en China continuará, y se espera que el pico posterior a las vacaciones aún alcance 1,35-1,4 millones de mt.
Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el aluminio SHFE 2602 osciló al alza, mientras que el centro de precios cayó bruscamente frente a la sesión anterior. Las empresas de procesamiento aguas abajo se mostraron optimistas sobre la perspectiva del precio del aluminio y repusieron inventarios de forma proactiva, con fuerte disposición de compra; los traders se centraron principalmente en embarcar para monetizar y reducir posiciones abiertas. El viernes pasado, las transacciones de mercado se realizaron a precio promedio más 30 yuanes/mt. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue 3,11, +0,13 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue 2,76, -0,2 intermensual. Los vientos de cola geopolíticos siguen siendo inciertos, y los precios del aluminio dejaron de subir y retrocedieron a corto plazo. En el mercado del centro de China, los traders se mantuvieron fuertemente alcistas y tendieron a aprovechar para comprar a precios más bajos, mientras que los proveedores en su mayoría se mantuvieron al margen con baja disposición a vender. La oferta circulante fue ajustada, impulsando a las primas a seguir subiendo. Las cotizaciones subieron desde una prima del centro de China de 20 yuanes antes de la apertura hasta una prima del centro de China de 50 yuanes, mientras que los precios finales de transacción predominantes se situaron principalmente en torno a una prima del centro de China de 20-30 yuanes. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue 2,66, -0,1 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue 2,41, +0,01 intermensual.
Chatarra de aluminio: Los vientos de cola geopolíticos continuaron fluctuando, lo que llevó al aluminio al contado el viernes pasado a retroceder 670 yuanes/mt frente a la sesión anterior, y el mercado de chatarra de aluminio cayó en paralelo. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 6 de marzo la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan fue de 3.418 yuanes/mt, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada tipo tense fue de 2.611 yuanes/mt. Tras el Festival de los Faroles, los patios domésticos de chatarra de aluminio y las empresas aguas abajo que utilizan chatarra básicamente reanudaron por completo un ritmo normal de producción, pero la demanda final se recuperó lentamente y la reposición real de materias primas estuvo por debajo de lo esperado. Se espera que la próxima semana el mercado de chatarra de aluminio se mantenga firme en niveles elevados, con el rango predominante para la chatarra de aluminio triturada tipo tense (valorada según contenido de aluminio) en torno a 20.300-20.900 yuanes/mt (sin impuestos). Los pedidos de producción posteriores a las vacaciones se están recuperando gradualmente y la liberación de oferta se está relajando aún más, pero la recuperación de pedidos de las empresas de procesamiento aguas abajo sigue siendo lenta. En general, se espera que las transacciones sigan siendo flojas y que se intensifique el tira y afloja de oferta y demanda a corto plazo. Debe prestarse mucha atención al impacto del conflicto EE. UU.-Irán en el suministro y el transporte de aluminio primario, al progreso de la reanudación aguas abajo y a los cambios en las políticas de reciclaje, y estar alerta ante mayores riesgos de fluctuación de precios.
Aleación de aluminio secundario: En el lado de futuros, el contrato de aleación de aluminio 2604 el viernes pasado cayó primero y luego subió. Abrió a la baja en las primeras operaciones, tocó fondo en 23.000 yuanes/mt y luego se estabilizó y rebotó, oscilando al alza intradía y alcanzando un máximo intradía de 23.465 yuanes/mt alrededor del mediodía; por la tarde retrocedió bajo presión en niveles altos y cedió ligeramente al cierre, asentándose finalmente en 23.280 yuanes/mt, un 1,81% menos que el cierre anterior. El interés abierto disminuyó en 375 lotes, con los fondos inclinándose a la cautela y debilitándose el impulso alcista a corto plazo. El viernes pasado, las cotizaciones de mercado de ADC12 se redujeron en general, en su mayoría en 200-400 yuanes/mt. Los ajustes de precios estuvieron impulsados principalmente por un desplazamiento a la baja del centro de costos y una compra aguas abajo más débil. Sin embargo, en un contexto de retroceso de precios, la reticencia a vender de los comerciantes de chatarra de aluminio se hizo más pronunciada, dejando un margen limitado para que los costos de materias primas bajen. En general, las empresas fueron cautelosas al ajustar precios, y la mayoría de los productores se mantuvieron alcistas sobre la perspectiva del mercado. A corto plazo, respaldados por los costos y en un entorno de liberación moderada de oferta, se espera que los precios de ADC12 se mantengan firmes. La tendencia a medio plazo seguirá dependiendo de la recuperación del consumo final. Si los pedidos del sector de fundición a presión aumentan significativamente, se espera que el centro de precios se desplace aún más al alza; si la recuperación de la demanda queda por debajo de lo esperado, junto con un aumento continuo de las tasas de operación por el lado de la oferta, los precios pasarán de niveles elevados a una consolidación en rangoEn el lado de las importaciones, impulsadas por un fuerte repunte de los precios del aluminio en la LME y un aumento de la demanda en el exterior, las ofertas de ADC12 en el extranjero subieron hasta alrededor de 3.200 $/t, mientras que las subidas de precios en el mercado interno fueron relativamente limitadas, y la ventana de importación pasó rápidamente a ser deficitaria.
Resumen del mercado del aluminio:En el frente macro, el aumento de los riesgos de conflicto geopolítico en Oriente Medio y el enfrentamiento entre EE. UU. e Irán intensificaron la preocupación del mercado por interrupciones del suministro. Además, la imposición de recargos al transporte marítimo elevó los costes logísticos, aportando soporte alcista a los precios del aluminio. En lo fundamental, aunque los nuevos proyectos del lado de la oferta estaban incrementando la producción, el conflicto en Oriente Medio ya ha afectado la producción y los envíos en algunas plantas de aluminio, con una caída prevista de la producción media diaria y un fortalecimiento de las expectativas de contracción de la oferta. En el lado de la demanda, fue evidente una recuperación acelerada tras las vacaciones: la proporción de aluminio líquido repuntó con fuerza, las tasas de operación aguas abajo aumentaron aún más, y la demanda en la red eléctrica, stock de latas, automoción, baterías y otros segmentos se recuperó bien, mientras que la demanda por la carrera de instalaciones fotovoltaicas también brindó apoyo a corto plazo. Sin embargo, la presión de inventarios se mantuvo. Los inventarios siguieron aumentando esta semana y la producción de lingotes de colada en marzo se mantuvo en niveles altos. Se espera que la tendencia de acumulación de inventarios continúe, con un pico posvacacional que podría alcanzar 1,35-1,4 millones de toneladas, limitando el margen de subida de los precios. En general, aunque el inventario social doméstico siguió acumulándose, la situación geopolítica actual en Oriente Medio sigue siendo un foco global. Si el conflicto persiste, serán fuertes las expectativas de un endurecimiento del suministro mundial de aluminio, y los precios del aluminio tendrán un sólido impulso alcista. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se mantengan firmes.
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