Comentario breve sobre el mercado al contado y el inventario nacional (5 de marzo de 2026) [Revisión semanal del mercado de plata de SMM]

Los precios de la plata bajaron tras una apertura al alza esta semana. Después de que se estrechara el diferencial entre el precio al contado y el de futuros, las primas al contado de los lingotes físicos de plata cayeron como se esperaba, pero se amplió la brecha entre las cotizaciones de los proveedores. Esta semana siguieron negociándose directamente en el mercado muchos lingotes grandes, o se procesaron en lingotes pequeños y luego reingresaron al mercado para su negociación. Persistieron diferencias significativas en los precios de transacción de los lingotes de plata entre distintas marcas y tamaños de lote. Hasta el jueves, las cotizaciones en el mercado de Shanghái para lingotes de plata de norma nacional frente a primas sobre TD se habían reducido a 850-900 yuanes/kg, mientras que los lingotes de los principales productores se cotizaban a 900-1.000 yuanes/kg, con vendedores manteniendo los precios firmes y reacios a vender. Los compradores aguas abajo negociaron activamente y compraron en la caída. Algunas fundiciones o traders bajaron precios por temor a que las primas siguieran cayendo o por presión de flujo de caja, facilitando así las transacciones. Tras el Festival de los Faroles, las tasas de operación aguas abajo aumentaron gradualmente y el volumen de negociación del mercado siguió ampliándose.
En cuanto a inventarios, el inventario social total de plata disminuyó esta semana. Como las primas al contado se dispararon con fuerza antes del festivo, los participantes aguas abajo por lo general no acumularon existencias antes del festivo. Por ello, tras el festivo, bajo presión para cumplir con las entregas de pedidos, los usuarios de plata aguas abajo compraron grandes volúmenes de lingotes físicos de plata. Tras completarse las entregas de la SHFE en febrero, también salió de los almacenes una gran cantidad de mercancía al contado.