El conflicto geopolítico en Oriente Medio impulsó un fuerte repunte de los precios del aluminio, y se espera que los precios del aluminio se mantengan firmes a corto plazo [Revisión semanal de precios del aluminio de SMM]

Noticias de SMM del 5 de marzo:

Perspectiva macro: En el ámbito nacional, una reunión del Buró Político del Comité Central del PCCh debatió el borrador del esquema del 15.º Plan Quinquenal, subrayando la continuidad de una política fiscal más proactiva y una política monetaria moderadamente acomodaticia, los esfuerzos por construir un mercado interno sólido y la aceleración del cultivo y la expansión de nuevos motores de crecimiento. En el exterior, se intensificaron los conflictos geopolíticos en Oriente Medio, se reforzó el sentimiento de aversión al riesgo, subió el índice del dólar estadounidense y persistía una elevada incertidumbre sobre el plan de la Fed de EE. UU. para recortar los tipos de interés. Kashkari, de la Fed, afirmó que, si la inflación se modera, podría ser apropiado recortar los tipos una o dos veces más a finales de este año; Williams, de la Fed, dijo que seguía creyendo que el tipo de política de la Fed estaba ligeramente por encima del tipo neutral. Sin embargo, dado que la evolución de la situación en Oriente Medio seguía sin estar clara, aumentó la incertidumbre para la producción y el transporte de productos relacionados con la industria del aluminio.

Fundamentales:

Por el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio puestos en marcha en China, Indonesia y Angola continuaron aumentando su producción, pero con la escalada de los conflictos geopolíticos en Oriente Medio, la producción o los envíos de algunas fundiciones de aluminio se vieron afectados, y se esperaba que la producción media diaria disminuyera. Como uno de los centros del conflicto, la producción anual de aluminio de Irán podría superar las 600.000 t; Qatar Aluminium inició una parada por la suspensión del suministro de gas natural, que se prevé completar a finales de marzo, con 636.000 t de capacidad implicada; Aluminium Bahrain mantuvo la producción, pero, con el transporte obstaculizado por el impacto de los conflictos geopolíticos, temporalmente no pudo realizar entregas con normalidad y anunció fuerza mayor que afecta al cumplimiento de contratos de suministro, y su producción de 2025 alcanzó 1,622 millones de t. Además, la fundición de aluminio de Mozambique anunció previamente que planeaba entrar en una parada de mantenimiento el 15 de marzo debido a problemas con el contrato de electricidad; hasta ahora no ha habido actualizaciones del plan, con 580.000 t de capacidad implicada.

Por el lado de la demanda, tras las vacaciones, a medida que los actores aguas abajo reanudaron gradualmente el trabajo, la demanda se recuperó y la proporción de aluminio líquido repuntó de forma significativa. Según los datos hasta este jueves, la proporción semanal de aluminio líquido repuntó alrededor de 8 puntos porcentuales intersemanales. Las tasas semanales de operación aguas abajo siguieron aumentando, entre ellas: en marzo, las expectativas de entregas de pedidos de la red eléctrica fueron claras y la demanda de alambre y cable de aluminio se recuperó bien; la demanda de material para latas, automóviles, baterías y otros productos continuó recuperándose, impulsando una recuperación de la demanda en los segmentos relacionados; la recuperación de la demanda de la construcción fue relativamente lenta; a partir del 1 de abril se cancelarán las devoluciones de impuestos a la exportación para productos fotovoltaicos, y se esperaba que la tasa de operación relativamente alta de la industria fotovoltaica continuara hasta finales de marzo.

Inventarios: con la demanda aún en fase de recuperación, se esperaba que la producción de lingotes de aluminio para fundición se mantuviera alta en marzo, junto con volúmenes aún no almacenados y parte de los inventarios de producto terminado en las fundiciones de aluminio que todavía no se han enviado a los almacenes sociales. A corto plazo, se esperaba que continuara la tendencia de acumulación de inventarios en el inventario social de lingotes de aluminio en China, y se esperaba que el pico posterior a las vacaciones aún alcanzara 1,35-1,4 millones de toneladas.

En general, aunque el inventario social nacional siguió acumulándose, la situación geopolítica en Oriente Medio siguió siendo un foco clave a nivel mundial. Si persisten los conflictos geopolíticos, serían fuertes las expectativas de un mayor ajuste de la oferta mundial de aluminio, y los precios del aluminio tendrían un fuerte impulso alcista. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se mantengan firmes. Se espera que el contrato de aluminio más negociado en la SHFE cotice la próxima semana en el rango de 24.300-25.500 yuanes/tonelada, mientras que se espera que el aluminio en la LME cotice en el rango de 3.250-3.450 $/tonelada.

Cabe destacar que el aluminio en la LME ha pasado a una estructura de backwardation, y actualmente el aluminio es el único metal base que muestra una estructura de backwardation. Según los últimos datos, el diferencial de precios LME Cash-3M se volvió positivo, alcanzando 1,91 $/tonelada. Se espera que la oferta de semiproductos de aluminio en el extranjero se estreche a corto plazo, y existe la posibilidad de que se abra la ventana de exportación de semiproductos de aluminio bajo Comercio Ordinario en China.

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