[Análisis de SMM] Los precios del NCM retroceden, pero los compradores de cátodos muestran un interés limitado en acumular existencias

Esta semana, los precios de los materiales ternarios bajaron ligeramente. Desde la perspectiva de las materias primas, los precios del sulfato de níquel, el sulfato de cobalto y el sulfato de manganeso se mantuvieron relativamente estables, sin fluctuaciones significativas. La principal presión bajista provino de los sulfatos de litio: los precios al contado del carbonato de litio y del hidróxido de litio registraron descensos notables a comienzos de la semana, debilitando el soporte de costes de los materiales ternarios.

A pesar de la marcada caída de los precios de los sulfatos de litio a inicios de esta semana, los fabricantes de materiales catódicos ternarios mostraron un interés de reposición relativamente limitado. Hay dos razones principales: primero, antes del ajuste de precios, la mayoría de los fabricantes de cátodos ya había cerrado los pedidos de marzo con los fabricantes de celdas de batería aguas abajo y actualmente se encuentra en fase de entrega, manteniendo inventarios de materias primas relativamente suficientes. Segundo, los fabricantes suelen mantener la mentalidad de «comprar cuando sube, no cuando baja», considerando este ajuste principalmente como una volatilidad de corto plazo influida por la situación internacional, sin esperar descensos sostenidos de los precios de los sulfatos de litio.

En cuanto a la fijación de precios, aunque los futuros del carbonato de litio experimentaron ajustes, las cotizaciones de los fabricantes de cátodos no registraron descensos significativos, principalmente porque sus costes de materias primas siguen siendo superiores a los precios actuales de los futuros. Las transacciones en el mercado al contado también fueron bastante apagadas esta semana, con la actividad dominada por suministros bajo contratos a largo plazo.

En el lado de la demanda, el mercado de vehículos eléctricos mostró una recuperación estacional, pero el ritmo de cumplimiento de pedidos de los clientes aguas abajo siguió siendo lento debido a que las ventas de vehículos de nueva energía en el 1T quedaron por debajo de lo esperado. En contraste, los mercados de micromovilidad y de electrónica de consumo registraron un crecimiento relativamente notable, impulsado principalmente por la demanda de «carrera por exportar» de algunas baterías de consumo, lo que llevó a adelantar la colocación de pedidos.