El contrato de estaño más negociado en la SHFE rebotó tras tocar el límite de caída; en medio de repetidas oscilaciones del sentimiento macro, el mercado al contado se mantuvo mayormente al margen [Comentario de mediodía sobre el estaño de SMM]

El 4 de marzo de 2026, tras tocar ayer el límite diario de caída, el contrato de estaño más negociado de la SHFE osciló en rango durante la sesión nocturna y rebotó esta mañana, cerrando al mediodía en 404.210 yuanes/tonelada, con una caída del 4,44%. En la LME, el contrato de estaño a tres meses entró en una consolidación correctiva y se cotizó temporalmente en 51.030 $/tonelada, un 2,5% al alza.

Recientemente, los precios del estaño se han movido con gran volatilidad en medio de la resonancia superpuesta de múltiples factores macro. Desde una perspectiva de largo plazo, los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., un dólar más débil y el aumento de las tensiones geopolíticas impulsaron conjuntamente al capital a buscar un “refugio seguro”, con los metales preciosos y algunas variedades de metales escasos fortaleciéndose al mismo tiempo. Al mismo tiempo, nuevas fuentes de demanda como las nuevas energías, la potencia de cómputo de IA y la construcción de centros de datos aportaron una narrativa de largo plazo al estaño y atrajeron la atención del mercado. Dado que el estaño es una variedad con una profundidad de mercado relativamente baja, su elasticidad de precio se amplificó de forma significativa. Sin embargo, a corto plazo, los eventos macro fluctuaron con fuerza, el capital entró y salió repetidamente, y los cambios rápidos de sentimiento generaron señales de mercado poco claras, con alternancias frecuentes entre ganancias y pérdidas.

En el mercado al contado, tras la fuerte caída de los futuros ayer, las transacciones en el mercado spot de lingotes de estaño se recuperaron en cierta medida. A primera hora de esta mañana, dado que la dirección del mercado seguía sin estar clara, la mayoría de las empresas se mantuvo al margen, organizando de forma estable la producción para los pedidos previos a las vacaciones, con solo una pequeña cantidad de compras puntuales siguiendo el movimiento. Las empresas aguas abajo han reanudado básicamente el trabajo y la producción, y de cara a adelante, la atención debe centrarse en la solidez de la recuperación de la demanda y en la capacidad real de absorber el inventario del mercado. El inventario en bolsa sigue acumulándose en un nivel relativamente alto; el alto inventario plantea ciertos riesgos a la baja. Si la absorción de la demanda aguas abajo y del consumo final es moderada, podría aliviar parte de la presión de inventarios.

A corto plazo, en medio de un estancamiento entre el sentimiento alcista y bajista, se espera que los precios del estaño mantengan una tendencia fluctuante, y que el centro de precios pueda desplazarse gradualmente a la baja. El desempeño posterior de la demanda a lo largo de la cadena industrial pasará a formar parte de la fuerza impulsora de los precios. Se recomienda prestar atención a la evolución de los acontecimientos geopolíticos en el exterior, al ritmo de liberación de pedidos tras la reanudación del trabajo aguas abajo y del consumo final, y a la velocidad de absorción de inventarios.