3.4 Acta de la reunión matutina de SMM
Futuros: En la sesión nocturna del 3 de marzo, el contrato de aluminio SHFE 2604 más negociado abrió en 24.210 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 24.500 yuanes/mt y un mínimo de 24.090 yuanes/mt, y finalmente cerró en 24.410 yuanes/mt, 505 yuanes/mt por encima del cierre anterior, un alza del 2,11%. Desde una perspectiva técnica, las medias móviles MA mostraron un patrón divergente: MA5 (24.092) > MA30 (24.065) > MA20 (23.977) > MA10 (23.861). En cuanto al interés abierto, el interés abierto de la sesión nocturna se situó en 250.000 lotes, 7.178 lotes menos que en la sesión diurna. El aluminio LME abrió en 3.193 $/mt, alcanzó un máximo de 3.315 $/mt y un mínimo de 3.151 $/mt, y cerró en 3.275 $/mt, un alza del 2,83%. El volumen de negociación fue de 56.463 lotes, un aumento de 12.074 lotes, mientras que el interés abierto fue de 666.000 lotes, 1.007 lotes menos.
Panorama macro: Se esperaba la celebración de una rueda de prensa sobre noticias relacionadas con las Dos Sesiones nacionales de 2026. La rueda de prensa de la Cuarta Sesión de la XIV Asamblea Popular Nacional estaba programada para las 12:00 del 4 de marzo (miércoles) en la Sala de Ruedas de Prensa del Gran Palacio del Pueblo, y la rueda de prensa de la Cuarta Sesión del XIV Comité Nacional de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino estaba programada para las 15:00 del 3 de marzo (martes) en la Sala de Ruedas de Prensa de la primera planta del Gran Palacio del Pueblo. (Neutral) Kashkari, de la Fed, dijo que si la inflación se enfría, podría ser apropiado recortar los tipos de interés una o dos veces más a finales de este año; Williams, de la Fed, dijo que seguía creyendo que el tipo de política de la Fed estaba ligeramente por encima del tipo neutral. (Alcista★)
Fundamentales: QatarEnergy indicó en un comunicado en su sitio web oficial que, tras decidir detener la producción de gas natural licuado (GNL) y productos relacionados, también planeaba suspender la producción de algunos productos aguas abajo dentro de Catar, incluidos urea, polímeros, metanol y aluminio. Según información pública, Qatar Aluminium (Qatalum) tiene una capacidad anual de aluminio de 636.000 mt en Catar, con QatarEnergy y Hydro con una participación del 50% cada una.
Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el aluminio SHFE 2602 subió primero y luego cayó, con el centro de precios por encima del del día de negociación anterior. Afectado por el conflicto entre EE. UU. e Irán, el sentimiento alcista del mercado fue fuerte y aumentó el interés compradorLas cotizaciones principales se concentraron desde el precio medio hasta una prima de 20 yuanes/mt, con transacciones principales en 10 yuanes/mt. El martes de esta semana, el índice de sentimiento de disposición a vender del mercado del este de China fue 2,94, sin cambios intermensuales; el índice de sentimiento de compra fue 3,22, con un alza intermensual de 0,29. Afectados por factores geopolíticos, los precios del aluminio se dispararon y los traders se mantuvieron alcistas, elevando el sentimiento general de transacción en el mercado del centro de China el martes de esta semana. La tendencia de acumulación de inventarios continuó y la disposición a vender de los proveedores fue notable; sin embargo, la recuperación de los pedidos de los usuarios finales tras las vacaciones fue débil y, dado que los inventarios de las empresas de procesamiento downstream aún no se han digerido por completo, el sentimiento de compra retrocedió. En última instancia, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China oscilaron entre la paridad con el precio del centro de China y un descuento de 20 yuanes/mt frente al precio del centro de China. Este martes, el índice de sentimiento de disposición a vender del mercado del centro de China fue 2,67, con un alza intermensual de 0,03; el índice de sentimiento de compra fue 2,26, con una baja intermensual de 0,03.
Chatarra de aluminio: Este martes, el aluminio primario al contado subió 330 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior, y los precios de la chatarra de aluminio siguieron activamente la tendencia alcista. Tras las vacaciones del Año Nuevo chino, la mayoría de los patios nacionales reanudaron operaciones y la recepción/expedición de carga se concentró principalmente entre el octavo y el décimo día del primer mes lunar. Aunque los inventarios de materias primas en las empresas de procesamiento de aluminio downstream cayeron a niveles bajos durante las vacaciones, generando demanda de reposición, las vacaciones del Año Nuevo chino de 2026 se extendieron en comparación con años anteriores y, en general, las acciones de reposición a gran escala se retrasaron. Como resultado, los envíos de chatarra de aluminio aún no han mostrado señales claras de repunte esta semana. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, con la chatarra tensa de aluminio triturado (valorada según el contenido de aluminio) moviéndose principalmente en el rango de 19.000-19.600 yuanes/mt (sin impuestos). Por el lado de la oferta, los patios están reanudando gradualmente las operaciones en general y la liberación de oferta aumentará, pero las políticas de reciclaje aún restringen la circulación. Por el lado de la demanda, las empresas downstream aceleraron el ritmo de reanudación de operaciones y se espera que la demanda de reposición se libere lentamente. El tira y afloja entre vendedores y compradores continuará, y se prevé que la actividad de negociación del mercado se recupere gradualmente, pero en general seguirá siendo débilSe debe prestar mucha atención al avance de la reanudación de la producción aguas abajo, a las tendencias del precio del aluminio primario y a los cambios en las políticas de reciclaje, manteniendo la vigilancia ante los riesgos de fluctuación de precios.
Aleación de aluminio secundario: En futuros, el contrato 2604 de aleación de aluminio más negociado subió primero intradía hasta 23.305 yuanes/t, luego sufrió una rápida caída por la tarde, tocando un mínimo de 22.650 yuanes/t, y rebotó ligeramente hacia el cierre para liquidar en 22.750 yuanes/t, 265 yuanes/t por debajo del cierre anterior, una caída del 1,15%. El volumen de negociación fue de 8.621 y el interés abierto de 6.569, con los alcistas reduciendo posiciones principalmente. Este martes, las cotizaciones spot nacionales de ADC12 continuaron al alza, con incrementos principales de hasta 300 yuanes/t. En el lado de los costos, respaldado por el aumento simultáneo de los precios de las materias primas, el soporte a la baja fue sólido; en el lado de la demanda, aunque se recupera de forma constante, las empresas aguas abajo aún mantuvieron un ritmo de compras justo a tiempo. Impulsado por subidas consecutivas, se reforzó el sentimiento del mercado de “comprar con prisa ante subidas continuas y contenerse ante caídas”, y aumentó la actividad de consultas, pero los volúmenes efectivamente negociados solo se ampliaron de forma limitada. En la actualidad, la disposición de los productores a vender se fortaleció junto con el avance de la reanudación de la producción, mientras que la liberación de pedidos aguas abajo se mantuvo cautelosa. La tendencia alcista actual está impulsada más por el empuje de costos y el sentimiento del mercado, con un desempeño discreto en las transacciones. En general, se espera que los precios de ADC12 mantengan un patrón de movimiento lateral a corto plazo. Antes de que el ritmo de reanudación de la producción se materialice por completo, la liberación de la oferta será relativamente lenta; junto con el soporte de costos, el margen de caída de los precios es limitado. De cara al futuro, a medida que las empresas reanuden plenamente la producción, el foco del mercado se desplazará gradualmente del lado de la oferta a la materialización del consumo final. Si los pedidos de los usuarios finales registran un aumento por etapas en el volumen mientras el aluminio primario continúa fluctuando al alza, aún hay margen para que el centro de precios de ADC12 suba; si la recuperación de la demanda queda por debajo de lo esperado, los precios pueden seguir moviéndose lateralmente en consolidación.
Resumen del mercado del aluminio:La agitación en Oriente Medio desencadenada por el conflicto entre EE. UU. e Irán se ha convertido en el mayor cisne negro geopolítico para el mercado mundial de aluminio primario, con potencial de provocar interrupciones de suministro del orden de varios millones de toneladas, al tiempo que eleva el costo de fundiciónJunto con el sentimiento de aversión al riesgo, la volatilidad del precio del aluminio podría intensificarse. De cara al futuro, es necesario mantener una vigilancia continua frente a riesgos como la escalada del conflicto, bloqueos del estrecho y cortes en el suministro de materias primas, así como ante nuevos impactos en los precios del aluminio derivados de perturbaciones macroeconómicas, y se requieren respuestas prudentes a los riesgos operativos y de inversión provocados por las fluctuaciones de la cadena de suministro. Fundamentales: la presión estacional sigue siendo marcada. Por el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio, tanto nacionales como en el extranjero, aumentaron de forma constante la producción, y la proporción de conversión de aluminio líquido se mantuvo temporalmente baja. Por el lado de la demanda, tras las vacaciones, las tasas de operación del procesamiento aguas abajo mostraron una recuperación sostenida; sin embargo, bajo el impacto estacional de una oferta superior a la demanda y de cierta acumulación de carga en plataformas ferroviarias, se espera que el pico de inventarios domésticos de lingotes de aluminio tras las vacaciones supere los 1,35 millones de toneladas, un nuevo máximo en casi cinco años, lo que será un factor importante que limitará cualquier subida de precios. En general, los precios del aluminio en torno al Año Nuevo chino mostraron una trayectoria de caída inicial y posterior repunte, y a corto plazo se espera que el aluminio de la SHFE se mantenga firme.
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