Oro: La geopolítica refuerza la demanda de activos refugio – ING

03/02/2026 08:33:52 GMT

Los estrategas de materias primas de ING, Ewa Manthey y Warren Patterson, afirman que el está subiendo a medida que los mercados reaccionan a la escalada de tensiones entre EE. UU., Israel e Irán. Subrayan que el papel del oro como refugio seguro se refuerza por los rendimientos reales contenidos, las fuertes compras de los bancos centrales y las expectativas de un aflojamiento de la política, lo que sugiere que cualquier caída debería ser limitada incluso si las tensiones se estabilizan.

La demanda de refugio seguro respaldada por riesgos

"El oro está subiendo este lunes a medida que los mercados se reabren tras la escalada del fin de semana entre EE. UU., Israel e Irán. Las renovadas tensiones inyectan un nuevo prima de riesgo geopolítico en un momento en que la posición de los inversores ya era constructiva."

"Esto refuerza el papel del oro como cobertura preferida. La acción del precio a corto plazo probablemente seguirá siendo impulsada por titulares, con una volatilidad elevada."

"Si los precios más altos del crudo elevan las expectativas de inflación, mientras que los riesgos de crecimiento aumentan, es probable que los rendimientos reales permanezcan contenidos, lo que apoya al oro. Sin embargo, un dólar más firme podría ralentizar el ritmo de las ganancias."

"Un desbordamiento regional o una interrupción en el suministro de energía impulsarían materialmente al oro a través de precios del petróleo más altos, expectativas de inflación incrementadas y rendimientos reales contenidos. La incertidumbre sostenida mantendría la volatilidad y la demanda de refugio seguro elevadas. Por el contrario, si las tensiones permanecen contenidas y los flujos de energía no se ven afectados, el movimiento inicial de aversión al riesgo debería disiparse a medida que se desvanece la prima de riesgo del petróleo."

"Esto refuerza, más que cambia, la narrativa general del oro. Las compras de los bancos centrales siguen siendo fuertes y las expectativas de un aflojamiento de la política más adelante en el año continúan respaldando el mercado. Incluso si las tensiones se estabilizan, estos impulsores estructurales sugieren que la caída debería ser limitada, con cualquier retroceso probablemente siendo superficial en lugar de revertir la tendencia."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)

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