Cisne Negro Geopolítico del Medio Oriente Impacta el Mercado de Aluminio Manteniendo una Fuerte Oscilación [Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

3.2 Resumen de la Reunión Matutina SMM

Futuros: En la sesión nocturna del 27 de febrero, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2604 abrió a 23,815 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 23,885 yuanes/mt y un mínimo de 23,710 yuanes/mt, cerrando finalmente a 23,730 yuanes/mt, una disminución de 105 yuanes/mt o 0.44% respecto al cierre anterior. Desde una perspectiva de análisis técnico, las líneas MA mostraron un patrón divergente con MA30 (24,067.17) > MA20 (23,957.25) > MA5 (23,776) > MA10 (23,678.5). El RSI se encontraba en el rango de 40-50, indicando una tendencia neutral pero ligeramente débil, sin entrar en territorio de sobrecompra/sobreventa, con características de fluctuación claras. En términos de interés abierto, la sesión nocturna vio alrededor de 260,000 contratos, un aumento de 1,102 contratos desde la sesión diurna. El aluminio LME abrió a $3,144.5/mt, alcanzó un máximo de $3,173/mt, un mínimo de $3,128.5/mt, y cerró a $3,141.5/mt, sin cambios respecto al día anterior. El volumen de operaciones fue de 20,593 contratos, una disminución de 538 contratos, y el interés abierto fue de 678,000 contratos, una disminución de 5,094 contratos.

Frente Macroeconómico: En la tarde del 28 de febrero, hora de Beijing, Israel lanzó un ataque preventivo contra Irán, con el nombre en clave "León Rugiente", para eliminar amenazas a Israel. El 1 de marzo, Irán confirmó que su Líder Supremo, Khamenei, fue asesinado en los ataques de EE.UU. e Israel. (Alcista ★) Según datos en tiempo real del Sistema de Monitoreo de Tráfico de Tanqueros Internacionales, la velocidad de los tanqueros en las aguas alrededor del Estrecho de Ormuz ha caído generalmente a cero, lo que indica que la navegación en la región se ha detenido. El Estrecho de Ormuz es el único paso desde el Golfo Pérsico al Océano Índico, manejando las tareas principales de transporte marítimo para el aluminio primario y materias primas relacionadas en Oriente Medio. Su seguridad de navegación determina directamente la operación de la industria del aluminio regional, y cualquier interrupción desencadenaría una crisis de suministro regional y se propagaría globalmente. (Alcista ★)

Fundamentos: En febrero, el PMI compuesto de procesamiento de aluminio doméstico registró 34.8%, operando por debajo de la marca de 50. Debilitado significativamente por las vacaciones del Año Nuevo Chino, el sector de procesamiento de aluminio en general estaba bajo presión, con PMIs en varios subsectores generalmente por debajo de la marca de 50. Los PMIs para la lámina/hoja de aluminio, tira, extrusión de construcción y aleación secundaria retrocedieron significativamente a territorio contractivo, con una disminución en la producción, las compras y los nuevos pedidos. Las empresas detuvieron sus operaciones para mantenimiento, reduciendo el tiempo efectivo de producción, mientras que la recogida de carga y la liberación de pedidos aguas abajo fueron débiles.

Mercado de Aluminio Primario: El viernes por la mañana, el contrato 2602 de aluminio SHFE más negociado fluctuó a la baja, con el centro de precios inferior al día hábil anterior. Afectado por la caída en los precios del aluminio, la diferencia entre el precio spot y futuro, y la diferencia entre contratos futuros, los primas y descuentos del mercado aumentaron. Las cotizaciones principales se concentraron alrededor del promedio a 20 yuan/mt. El viernes, el índice de sentimiento de envío del mercado de China Oriental fue de 2,89, un aumento de 0,08 mensual; el índice de sentimiento de compra fue de 2,73, un aumento de 0,03 mensual. El aluminio SMM A00 cerró a 23.410 yuan/mt, 110 yuan/mt menos que el día hábil anterior, a un descuento de 170 yuan/mt contra el contrato 2603, 10 yuan/mt más que el día hábil anterior. En las primeras etapas de reanudación del trabajo después de las vacaciones del Año Nuevo Chino, los pedidos de las empresas de procesamiento aguas abajo no se habían recuperado completamente, y el inventario previo a las vacaciones no se había consumido por completo, lo que llevó a una baja disposición a reponer existencias. Sin embargo, la caída en los precios del aluminio aún impulsó a algunas empresas de procesamiento y comerciantes a aprovechar la oportunidad para reponer ligeramente, con un rebote general en el sentimiento de compra. El precio de transacción final en el mercado de China Central fluctuó entre un prima de 10 yuan sobre el precio de China Central y un descuento de 20 yuan. El viernes, el índice de sentimiento de envío en el mercado de China Central fue de 2,61, un aumento de 0,01 mensual; el índice de sentimiento de compra fue de 2,23, un aumento de 0,13 mensual. El cierre de SMM en China Central fue de 23.290 yuan/mt, 120 yuan/mt menos que el día hábil anterior, a un descuento de 290 yuan/mt contra el contrato 2603, sin cambios respecto al día hábil anterior. La diferencia de precios entre Henan y Shanghai fue de -120 yuan/mt, ampliándose 10 yuan/mt respecto al día hábil anterior.

Aluminio Reciclado:El viernes, el precio spot del aluminio primario disminuyó 110 yuan/mt en comparación con el día anterior, con el mercado de aluminio reciclado mostrando declives mixtos. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y el aluminio reciclado, el 26 de febrero, la diferencia de precios en Foshan para el chatarra de extrusión de aluminio mezclado sin pintura fue de 3.388 yuan/mt, y para la chatarra de aluminio tensa triturada fue de 2.511 yuan/mt. Regiones como Jiangxi, Hunan y Anhui optaron por observar el viernes sin ajustar los precios. Después de las vacaciones del Año Nuevo chino, la mayoría de los patios nacionales reanudaron operaciones y envíos entre el octavo y décimo día, con las existencias de materias primas de las empresas de procesamiento de aluminio aguas abajo cayendo a niveles bajos, lo que indica la necesidad de reabastecimiento. Sin embargo, las vacaciones del Año Nuevo chino de 2026 fueron más largas que en años anteriores, lo que resultó en un retraso en las acciones de reabastecimiento a gran escala. La semana pasada, no hubo signos significativos de recuperación en los envíos de chatarra de aluminio. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, con el rango principal para la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en contenido de aluminio) operando dentro del rango de 19,000-19,600 yuanes/mt (sin impuestos). En el lado de la oferta, los patios están gradualmente reanudando operaciones completas, y la liberación de fuentes aumentará, pero las políticas de reciclaje aún restringen la liquidez. En el lado de la demanda, el ritmo de reanudación de operaciones de las empresas aguas abajo está acelerando, y se espera que las necesidades de reabastecimiento se liberen lentamente. La lucha entre vendedores y compradores continúa, con el ambiente comercial del mercado recuperándose gradualmente pero permaneciendo lento. Se debe prestar atención cercana al progreso de las reanudaciones aguas abajo, a la tendencia de los precios del aluminio primario y a los cambios en las políticas de reciclaje, mientras se mantiene la vigilancia sobre el riesgo de fluctuaciones de precios.

Aleación de aluminio secundaria:En el mercado de futuros, el contrato de aleación de aluminio 2604 más negociado abrió a 22,655 yuanes/mt el viernes por la mañana, alcanzó brevemente 22,633 yuanes/mt antes de retroceder rápidamente, fluctuando alrededor de la media móvil intradía en calma. Alrededor de la 1:30 PM, alcanzó un mínimo intradía de 22,455 yuanes/mt, luego tocó fondo y rebotó, recuperándose cerca de la media móvil al cierre, finalmente cerrando a 22,730 yuanes/mt, un aumento del 0,09% respecto al cierre anterior. El volumen de negociación fue de 9,812, y la posición abierta fue de 7,920, con los osos principalmente reduciendo sus posiciones. En el mercado spot, el precio SMM ADC12 subió ligeramente 50 yuanes/mt el viernes pasado. El sentimiento de consulta del mercado se recuperó gradualmente durante la semana, con un aumento en la actividad de negociación, aunque los volúmenes de transacciones reales siguieron siendo relativamente limitados. Actualmente, las empresas aguas abajo se centran principalmente en el reabastecimiento basado en la demanda rígida y priorizan la digestión de inventarios previos al Año Nuevo chino. A medida que las empresas terminales reanudan completamente sus operaciones a partir de marzo, la certeza de una mejora mensual en la demanda se fortalece y el lado del consumo continuará con su tendencia de recuperación. La semana pasada, la tasa de operación de las principales empresas de la industria del aluminio secundario aumentó 6,3 puntos porcentuales desde la semana anterior al Año Nuevo Chino hasta el 53,1%, principalmente impulsada por la reanudación concentrada de la producción después de las vacaciones. Con las empresas reanudando plenamente la producción después de la Fiesta de los Faroles, se espera que la liquidez del mercado aumente gradualmente. En un contexto de suministro de materias primas relativamente estable y beneficios industriales moderados, si los precios del aluminio primario se mantienen bien, se espera que el entusiasmo de las empresas por la producción permanezca alto y la presión sobre el suministro aumente marginalmente. Sin embargo, aún se debe prestar atención al impacto potencial de los cambios en las políticas sobre el ritmo de producción de las empresas en regiones como Anhui. En general, a corto plazo, se espera que los precios de ADC12 continúen moviéndose lateralmente, pero a medida que la demanda se recupere gradualmente, se espera que el centro de fluctuación de los precios continúe subiendo. Antes de la plena realización de la reanudación de la producción, la liberación lenta del suministro, junto con el soporte de costos, limitará relativamente el espacio para la caída de los precios. A medida que las empresas reanuden plenamente la producción, el enfoque del mercado se desplazará gradualmente hacia la realización efectiva del consumo final. Si los pedidos terminales experimentan aumentos periódicos, junto con el aluminio primario fluctuando al alza, hay margen para una mayor corrección al alza de los precios de ADC12. Por el contrario, si la recuperación de la demanda no cumple con las expectativas, los precios pueden continuar con su patrón actual de consolidación lateral.

Resumen del Mercado de Aluminio: El conflicto entre Estados Unidos e Irán ha desencadenado un gran evento geopolítico inesperado para el mercado global de aluminio primario, con el potencial de causar interrupciones en el suministro a escala de millones de toneladas métricas, mientras se incrementan los costos de fundición. Junto con el sentimiento de aversión al riesgo en el mercado, se espera que la volatilidad de los precios del aluminio se amplifique. En el futuro, se requiere una vigilancia continua frente a riesgos como la escalada del conflicto, bloqueos de estrechos, interrupciones en el suministro de materias primas, así como impactos adicionales de perturbaciones macroeconómicas en los precios del aluminio, lo que exige respuestas prudentes a los riesgos operativos e inversores derivados de las fluctuaciones en la cadena de suministro. Las presiones fundamentales estacionales siguen siendo prominentes. En el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio, tanto en el país como en el extranjero, están aumentando constantemente la producción, con una tasa de conversión de aluminio líquido que se mantiene baja. En cuanto a la demanda, las operaciones de materiales procesados aguas abajo muestran un ritmo constante de recuperación después de las vacaciones. Sin embargo, bajo la influencia de una oferta estacional que supera la demanda y algunos bienes retenidos en las estaciones de ferrocarril, se espera que el pico postvacacional del inventario de lingotes de aluminio en el país supere los 1,35 millones de toneladas, alcanzando un máximo de cinco años, lo que será un factor clave para suprimir los aumentos de precios. En general, los precios del aluminio mostraron un patrón de declive inicial seguido de un rebote alrededor del Año Nuevo chino, y se espera que el aluminio SHFE mantenga una tendencia a sostenerse bien a corto plazo.

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