Pronóstico para la próxima semana: Enfoque en perturbaciones macroeconómicas
Esta semana, los metales ferrosos estuvieron en un bache. El primer día después del feriado, debido al impacto de eventos de riesgo en el extranjero durante las vacaciones—principalmente el plan de EE. UU. de imponer una nueva ronda de aranceles a unas seis industrias (incluyendo baterías grandes, piezas de hierro fundido y hierro, tuberías plásticas, productos químicos industriales, así como equipos de red eléctrica y telecomunicaciones) y la escalada de tensiones entre EE. UU. e Irán—el sentimiento general del mercado fluctuó significativamente, y los futuros de metales ferrosos también tocaron mínimos recientes. A mediados de semana, impulsados por algunas acerías en el área de Tangshan que recibieron avisos de reducciones voluntarias de emisiones durante las Dos Sesiones, junto con el ajuste de Shanghái a las restricciones de compra de viviendas y rumores de políticas favorables para el sector inmobiliario durante las Dos Sesiones, los futuros se recuperaron desde los mínimos, con efectos significativos de resonancia sectorial. Sin embargo, al acercarse el fin de semana, no surgieron nuevas políticas favorables y los futuros retrocedieron nuevamente. En el mercado spot, la mayoría de los sitios de construcción de materiales de construcción reanudaron actividades la próxima semana, lo que llevó a una demanda relativamente estancada, mientras que las chapas y planchas mostraron un desempeño comercial mediocre en la primera semana después del feriado debido a las restricciones de los futuros.
A corto plazo, según el seguimiento de la encuesta de SMM, la producción media diaria de arrabio aumentó en 7.700 toneladas semanales, pero el incremento general no cumplió con las expectativas debido a accidentes inesperados en algunas acerías durante el feriado, mostrando una tendencia de crecimiento lento a partir de entonces. Considerando la posibilidad de mantenimiento adicional durante las Dos Sesiones, el soporte de las materias primas sigue siendo relativamente débil. Para los productos de acero, los inventarios de los cinco principales productos de acero se acumularon después del feriado, pero la presión de inventario es relativamente manejable. En general, el acero terminado mantiene un patrón fundamentalmente débil. A medida que se acercan las Dos Sesiones, el enfoque comercial de la próxima semana estará en la perspectiva macroeconómica. Si los factores macroeconómicos proporcionan noticias positivas correspondientes, podría ser una oportunidad para la realización de ganancias, seguida de una atención cercana a la "verificación de la demanda" en el sector industrial.
Mineral de hierro: Los precios continuaron a la baja en la primera semana después del feriado, podrían recuperarse ligeramente la próxima semana
En la primera semana después del feriado, los precios del mineral de hierro continuaron disminuyendo. La política de "Siete Artículos de Shanghái" impulsó brevemente el sentimiento del mercado, pero su impacto no fue duradero. La oferta se mantuvo alta, la demanda se recuperó lentamente y los precios del mineral de hierro continuaron con una tendencia fluctuante en la depresión. Mirando hacia la próxima semana, con la inminente celebración de las Dos Sesiones, las acerías del norte de China podrían enfrentar restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental, y la producción de arrabio podría experimentar un ligero descenso. Sin embargo, considerando que los inventarios de las acerías continúan consumiéndose, se espera que la voluntad de reabastecimiento repunte y la demanda general de mineral de hierro podría mantenerse. En el lado de la oferta, se espera que varios ciclones afecten a Australia la próxima semana, lo que posiblemente suprima nuevamente los envíos de mineral de hierro desde Australia; sumado a los bajos precios actuales del mineral, que podrían inhibir los envíos de algunas minas no principales de alto costo, se espera una contracción escalonada en los envíos generales. Desde una perspectiva macro, como primer año del XV Plan Quinquenal, las expectativas del mercado sobre políticas favorables durante las Dos Sesiones permanecen. Con base en esto, SMM espera que los precios del mineral de hierro podrían repuntar ligeramente la próxima semana, pero considerando la presión del patrón de exceso de oferta a largo plazo y el hecho de que la reanudación de la demanda final aún está en período de verificación, se espera que el espacio de recuperación sea limitado.
Coque: Los Fundamentos se Debilitaron Gradualmente, el Precio Enfrenta una Esperada Reducción
En el lado de la oferta, las plantas de coque mantuvieron un ritmo de producción normal con operaciones estables, pero con la aproximación de las Dos Sesiones, algunas regiones emitieron avisos de reducción voluntaria de emisiones, lo que generó expectativas de un leve descenso en la oferta de coque. Adicionalmente, el transporte obstaculizado durante el Año Nuevo Chino causó acumulación de inventarios en algunas plantas de coque, pero después de las vacaciones el transporte del mercado se reanudó gradualmente, aliviando la presión de ventas en las plantas de coque. En el lado de la demanda, afectadas por políticas de protección ambiental, la mayoría de las acerías en Tangshan y otras regiones han programado planes de mantenimiento, con restricciones de producción alrededor del 30%, lo que genera expectativas de una disminución en la producción de arrabio de las acerías y una debilitada demanda rígida de coque. Sumado a la fluctuación a la baja de los precios spot del acero, las acerías adoptaron un enfoque cauteloso en la compra de coque, con llegas controladas. En el lado del carbón coquizable, en la primera semana después de las vacaciones, las minas de carbón reanudaron continuamente la producción y operaciones, con algunas minas previamente suspendidas volviendo a la producción normal. Sin embargo, los sectores descendentes consumieron principalmente sus propios inventarios en la primera semana posterior a las vacaciones, manteniéndose cautelosos en la adquisición de carbón de coque, y los precios de transacción en subastas en línea generalmente disminuyeron. En general, los fundamentos del coque se debilitaron gradualmente, con precios enfrentando una esperada reducción; el mercado del coque podría operar en un bache la próxima semana.
Chatarra de Acero: Oferta y Demanda Débiles, Precios Fluctúan en Rango Lateral
Por el lado de la oferta, limitada por el lento ritmo de reanudación, la eficiencia en el reciclaje y procesamiento de materias primas aún no ha vuelto a niveles normales, esperándose una reanudación completa de la producción después del Festival de los Faroles. Por el lado de la demanda, los sitios de construcción y las industrias manufactureras no han reanudado completamente el trabajo esta semana, y las acerías enfrentan una presión significativa en los envíos de productos terminados, suprimiendo aún más la intensidad de adquisición de chatarra de acero, dejando al mercado general en un patrón de oferta y demanda débil. De cara al futuro, la oferta y la demanda se recuperarán simultáneamente después del Festival de los Faroles, pero es probable que la elasticidad de recuperación del lado de la oferta sea mayor que la del lado de la demanda. Combinado con los altos inventarios de productos terminados que restringen la reposición de existencias de las acerías, se espera que los precios de la chatarra de acero fluctúen en un rango lateral.
Acero Corrugado: Fundamentos Post-Vacaciones Carecen de Impulso, la Emoción Domina
Esta semana, los precios del acero corrugado se consolidaron, con el precio promedio nacional actual en 3.135 yuanes/tonelada, una disminución de 4 yuanes/tonelada en comparación con la semana anterior a las vacaciones. Por el lado de la oferta, acercándose las Dos Sesiones, algunas acerías en la región de Hebei realizaron mantenimiento, pero el impacto real en la producción de materiales de construcción fue limitado, mientras que las acerías de alto horno en otras regiones mantuvieron en gran medida los niveles de producción anteriores. Además, las acerías de horno eléctrico reanudaron gradualmente la producción después del décimo día del primer mes lunar, por lo que la producción se recuperará constantemente más adelante. Por el lado de la demanda, los trabajadores de la construcción descendentes regresaron en su mayoría después del Festival de los Faroles, y la adquisición de demanda normal requiere de 1 a 2 semanas de preparación, por lo que la demanda descendente real aún no ha comenzado a corto plazo, aunque esta semana se liberó cierta demanda de adquisición especulativa. Por el lado del inventario, el inventario total se encuentra en una fase de acumulación estacional posterior a las vacaciones; aunque los datos de inventario interanual del calendario lunar son más altos que el nivel del año pasado, el ritmo de acumulación es más lento en comparación interanual, cumpliendo relativamente las expectativas del mercado. Antes de que se recupere la demanda descendente, continuará en la etapa tradicional de acumulación de inventario. Mirando hacia adelante, los fundamentos de oferta y demanda del mercado actualmente carecen de impulsores. El enfoque a corto plazo estará en las políticas macroeconómicas y las noticias internacionales, siendo probable que el sentimiento domine los movimientos de precios. Se espera que los precios al contado tengan potencial de aumentos periódicos la próxima semana, pero se necesita cautela ante el riesgo de que las medidas políticas no cumplan las expectativas y arrastren los precios a la baja.
Lámina en Caliente: La Recuperación de la Demanda Post-Vacaciones Sigue Lenta; Se Espera que los Precios de la Lámina Tengan Margen de Recuperación la Próxima Semana
Esta semana, los precios de la lámina en caliente subieron inicialmente y luego cayeron. El contrato más negociado cerró hoy en 3.215, con una caída intradía del 0,25%. Los precios al contado en las principales ciudades fluctuaron entre 10 y 30 yuanes/tonelada en comparación con los niveles previos a las vacaciones, con transacciones débiles. Las noticias del mercado giraron principalmente en torno a las restricciones de producción y las expectativas de las Dos Sesiones, pero estos factores proporcionaron un impulso sostenido limitado al sentimiento del mercado. Después de un estímulo a corto plazo, los precios de la lámina se debilitaron nuevamente. Volviendo a los fundamentos, la producción de lámina en caliente continuó recuperándose esta semana. Sin embargo, el entusiasmo de compra de los consumidores posteriores a las vacaciones no se ha reanudado por completo, y los comerciantes y clientes habían acumulado algunos inventarios de almacenamiento antes de las vacaciones, lo que condujo a una demanda doméstica generalmente débil. En cuanto al inventario, las estadísticas de SMM para 86 almacenes nacionales (muestra grande) mostraron que el inventario social total de lámina en caliente alcanzó 5,3775 millones de toneladas, un aumento de 1,1404 millones de toneladas respecto a la semana anterior antes de las vacaciones, y un aumento del 31,57% en comparación con el mismo período lunar del año anterior. Por región, los mercados con mayor acumulación fueron el sur de China, el este de China y el norte de China. El inventario de las plantas también acumuló 166.300 toneladas, llevando el inventario total a 6,7206 millones de toneladas, lo cual es alto en comparación con el mismo período pero dentro de las expectativas del mercado. En resumen, los fundamentos de la lámina en caliente son generalmente débiles, ofreciendo poco margen para narrativas. El enfoque a corto plazo debe permanecer en el ritmo de recuperación de la demanda de los consumidores y el impacto de los rumores macroeconómicos favorables. Se espera que el contrato más negociado fluctúe entre 3.180 y 3.280 la próxima semana.
1. Para los datos mencionados en este informe, visite la base de datos de SMM (
2. Para más noticias, informes de análisis, base de datos, etc., sobre acero de SMM, contacte a Li Ping de la División de Acero de SMM al 021-51595782
*Las opiniones en este informe se basan en información recopilada del mercado y la evaluación integral del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada es solo para referencia y bajo su propio riesgo. Este informe no constituye asesoramiento directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar este informe para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM. Además, las pérdidas y responsabilidades resultantes del uso no autorizado o ilegal de las opiniones en este informe no están relacionadas con SMM.
SMM se reserva el derecho de modificar y la interpretación final de estos términos.
![[Comercio diario de HRC de SMM] La negociación al contado cambió relativamente poco](https://imgqn.smm.cn/usercenter/GfiYT20251217171720.jpg)