24 de febrero de 2026
Según el proveedor de servicios de metales preciosos y refinería Heraeus, el continúa mostrando una fase de consolidación. Tras alcanzar máximos históricos a finales de diciembre, el mercado se mueve actualmente en un rango lateral dentro de un intervalo de negociación claramente definido, en lugar de formar una tendencia pronunciada alcista o bajista. Si bien esto mantiene el precio del oro estable en un nivel elevado, los factores de presión a corto plazo y los argumentos de apoyo a medio y largo plazo se están volviendo simultáneamente más prominentes.
Un dólar estadounidense más fuerte se cita como un viento en contra evidente. Un dólar firme puede encarecer el precio del oro en otras monedas, amortiguando así la demanda en partes del mercado. Sin embargo, Heraeus también apunta hacia el futuro: muchos participantes del mercado esperan recortes de tasas de interés en el transcurso del año, lo que tiende a apoyar el precio del oro. Se espera que los primeros pasos ocurran como muy pronto en junio. Podrían ser posibles tres o más recortes de tasas en la segunda mitad del año. Dentro de este campo de tensión —fortaleza del dólar por un lado, la perspectiva de tasas de interés a la baja por el otro— Heraeus explica el actual patrón lateral como comprensible.
Precio del Oro y Oferta: Ghana Aumenta la Producción a 187 Toneladas – El Debate sobre las Regalías Cobra Impulso
Mientras el precio del oro se consolida, el lado de la oferta está generando nuevos titulares. Heraeus informa que Ghana aumentó su producción de oro a 187 toneladas el año pasado. Esto ha consolidado la posición del país como el mayor productor de oro de África. Además, Heraeus ve la posibilidad de que Ghana incluso supere a Estados Unidos en el futuro para convertirse en la quinta nación productora de oro más grande del mundo.
El análisis atribuye el aumento de la producción principalmente a un volumen significativamente mayor del sector de la minería artesanal y a pequeña escala. Por el contrario, la producción de las minas a gran escala se mantuvo en gran medida estable. Adicionalmente, Heraeus señala que la puesta en marcha de nuevas minas —como Ahafo North de Newmont Gold— podría compensar la disminución de leyes en otros lugares. En general, esto crea un panorama en el que Ghana se beneficia de una extracción adicional por un lado, mientras que simultáneamente tiene que lidiar con los desafíos típicos de los distritos más maduros por el otro.
Los precios en alza no solo proporcionan incentivos para una mayor producción, sino que también cambian la discusión política respecto a la distribución de los ingresos. Heraeus señala que el gobierno de Ghana está considerando una legislación que cambiaría la regalía del oro de una tarifa fija a una tasa variable del 5% al 12%, dependiendo del precio del oro. Esta consideración ha decepcionado a los grandes productores. Para amortiguar el impacto, el ministro de Finanzas ofreció reducir otro gravamen minero en dos puntos porcentuales. A corto plazo, mayores ingresos por regalías podrían apoyar las finanzas estatales. Sin embargo, Heraeus también señala el inconveniente: el aumento de los impuestos y gravámenes puede frenar la inversión y, por lo tanto, tener un impacto a largo plazo en la producción y los ingresos estatales.
La plata atrae a compradores: Perth Mint reporta 1,7 millones de onzas – Ventas de oro en descenso
Además del precio del oro, Heraeus destaca los desarrollos en el mercado de la plata. En consecuencia, las ventas de lingotes y monedas de plata continúan teniendo un buen desempeño en un entorno de precios altos. Heraeus cita como referencia que la plata cerró en 82,45 dólares por onza en la semana que terminó el 20 de febrero.
La Casa de la Moneda de Perth ofrece un ejemplo particularmente claro: sus ventas de lingotes y monedas de plata aumentaron un 188% en enero respecto al mes anterior, alcanzando 1,7 millones de onzas de plata. Al mismo tiempo, las ventas de oro de la Casa de la Moneda de Perth cayeron un 19% a 29.000 onzas durante el mismo período. Heraeus interpreta esta combinación como una indicación de que los compradores sensibles al precio están cambiando cada vez más a la plata durante una fase en la que la plata superó al oro en el repunte reciente.
El contexto histórico también es notable: según Heraeus, las 1,7 millones de onzas representan las mayores ventas mensuales de plata de la Casa de la Moneda de Perth desde mayo de 2023. Al mismo tiempo, se describe la tendencia a más largo plazo: las ventas de plata han estado disminuyendo desde 2022, después de que se vendieran 23,2 millones de onzas ese año. Para 2025, Heraeus cita ventas de 7,3 millones de onzas. Así, las cifras actuales de enero actúan como un impulso intermedio significativo dentro de una tendencia plurianual general más débil.
El platino se consolida alrededor de 2.100 dólares – Stellantis cambia su enfoque de nuevo al diésel
Heraeus también observa predominantemente patrones laterales en el mercado de otros metales preciosos. se está consolidando en torno a los 2.100 dólares por onza. En el lado de la demanda, se destaca un impulso de la industria automotriz: Heraeus informa que Stellantis está centrando nuevamente su producción más fuertemente en vehículos diésel. Esto se justifica por una demanda de vehículos eléctricos más débil de lo esperado en la UE, así como por normas de emisiones más relajadas, que anteriormente casi dictaban una eliminación completa de los motores de combustión interna para 2035.
Además, el diésel es un segmento en el que se espera que los fabricantes chinos compitan con menos fuerza en Europa, ya que su enfoque se centra en los vehículos eléctricos de batería (VEB) y los modelos de gasolina. Heraeus proporciona cuotas de mercado para contextualizar: la participación de los modelos puramente diésel en las nuevas matriculaciones de la UE cayó al 8,9 % en 2025, mientras que los VEB alcanzaron el 17,4 %. Stellantis también realizó una depreciación de 22.000 millones de euros relacionada con su negocio de vehículos eléctricos, canceló modelos totalmente eléctricos como la RAM 1500 en EE. UU., pospuso proyectos en Europa y terminó joint ventures con empresas de baterías, incluida la canadiense LG Energy Solution.
Heraeus enfatiza que esto no cambia fundamentalmente la ruta de electrificación a largo plazo de Europa, pero podría ralentizar el desplazamiento del diésel "en los márgenes" a corto plazo. La demanda europea de platino del sector automotriz sigue estando dominada por los turismos. Además, en 2025 se produjeron más de un millón de coches diésel, a pesar de que la demanda de platino para automoción ha caído más de la mitad en los últimos diez años.
Finalmente, Heraeus menciona la situación de otros metales del grupo del platino: el paladio se ha movido en un rango cada vez más estrecho alrededor de 1.700 dólares por onza desde principios de febrero. El rodio, el rutenio y el iridio se han mantenido recientemente estables en 11.050, 1.470 y 7.200 dólares por onza, respectivamente. Esto da como resultado un panorama general en el que el precio del oro está efectivamente en una fase de consolidación, pero los mercados de metales preciosos están moldeados por impulsores muy diferentes, desde la política monetaria y la política minera hasta los cambios en el sector automovilístico.
Fuente:
![Los datos de empleo ADP de EE. UU. quedan por debajo de las expectativas del mercado, los precios del platino frenan su caída y rebotan, el mercado al contado se enfría [reseña diaria de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/obeMy20251217171735.jpg)
