[Análisis SMM] Las crecientes presiones de costos podrían frenar la recuperación de la demanda de NCM en marzo

En la primera semana tras las vacaciones del Año Nuevo chino, los precios de los materiales catódicos ternarios experimentaron un fuerte aumento. Desde la perspectiva del costo de las materias primas, los precios del sulfato de níquel y del sulfato de manganeso se recuperaron ligeramente, mientras que el sulfato de cobalto se mantuvo temporalmente estable. El principal impulsor del incremento de precios provino de las sales de litio: la volatilidad se intensificó debido a cambios en las políticas arancelarias de Estados Unidos combinados con ajustes en las regulaciones de exportación de mineral de litio de Zimbabue. Esto llevó a un aumento significativo en los precios futuros del carbonato de litio, que a su vez empujó al alza los precios spot del carbonato de litio. Los precios del hidróxido de litio siguieron la tendencia con incrementos sustanciales, impulsando una rápida recuperación en los precios de los materiales ternarios.

En cuanto a los niveles por pagar, los pagables de contratos a largo plazo se mantuvieron prácticamente sin cambios en general. Debido a las expectativas de nuevas alzas en los precios del sulfato de níquel y del sulfato de cobalto, existe potencial para que los pagables de níquel y cobalto aumenten, aunque esto aún no se ha transmitido al segmento de materiales catódicos. A medida que la demanda se recupere gradualmente y el suministro se tense en marzo, se espera que los pagables tengan mayor margen de aumento. Para el litio, dado que los pagables ya se encontraban en niveles relativamente altos antes de las vacaciones, el margen para ajustes posteriores sigue siendo limitado.

En el mercado spot, algunos fabricantes de baterías ya aseguraron partes de pedidos a plazo antes de las vacaciones, basándose en las expectativas de que los precios de las materias primas continuarían subiendo en los próximos meses, lo que resultó en volúmenes de transacción relativamente bajos en el mercado spot esta semana. Además, con las operaciones reanudándose recientemente tras las vacaciones y los precios de las sales de litio aumentando rápidamente, el sentimiento del mercado se mantuvo principalmente en modo de espera. Sin embargo, un pequeño número de fabricantes de baterías, anticipando nuevas subidas de precios, optó por firmar ciertos pedidos esta semana.

Mirando hacia adelante, se espera que los precios de las materias primas de níquel, cobalto y litio tengan un mayor potencial alcista en marzo, sometiendo a los fabricantes de materiales catódicos ternarios a mayores presiones de costos. Esto restringirá, en cierta medida, la recuperación de la demanda tanto en el segmento de movilidad eléctrica como en el de electrónica de consumo del mercado ternario en marzo. En cuanto al mercado de vehículos eléctricos, las ventas de vehículos de nueva energía han disminuido notablemente a principios de 2026 debido a ajustes en las políticas de subsidios. Esta semana, algunos fabricantes líderes de cátodos ternarios ya han reducido sus expectativas de producción para marzo. Aunque marzo tradicionalmente marca un período de recuperación de la demanda y representa la fecha límite final para los pedidos de "aceleración de exportaciones" antes de cambios de políticas, lo que genera un aumento significativo en comparación con febrero, se espera que la magnitud de esta recuperación sea más limitada de lo que sugerían las previsiones anteriores a las vacaciones.