Comentario Matutino de Alúmina de SMM 2.26
Futuros:El contrato de futuros de alúmina 2605 más negociado abrió a 2.879 yuanes/tonelada en la sesión nocturna, alcanzó un máximo de 2.883 yuanes/tonelada, tocó un mínimo de 2.850 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 2.874 yuanes/tonelada, con una subida de 4 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La posición abierta aumentó en 8.601 lotes hasta 314.000 lotes. La escasez temporal de carga física en ciertas regiones aportó algo de confianza al mercado, pero el excedente industrial persiste y la negociación en general se mantiene cautelosa. Técnicamente, el precio de cierre se situó por encima de las medias móviles MA5 (2.833,40), MA10 (2.838,10) y MA30 (2.795,20), lo que indica un impulso alcista continuo. Mientras tanto, el indicador DIF (23,59) del MACD cruzó por encima de la DEA (17,07), manteniendo un cruce dorado en niveles bajos, con el histograma en 13,06. Se espera que los futuros de alúmina se mantengan en un estado de letargo a corto plazo.
Dinámica Industrial:
1) Según un informe de Ghana Web del 14 de febrero, el presidente de Ghana, Mahama, anunció que el país planea dejar de exportar mineral sin procesar para 2030. El presidente declaró que esta medida tiene como objetivo apoyar a las empresas locales de procesamiento, permitiéndoles liderar el plan emblemático del gobierno para el desarrollo industrial y la creación de empleo. El 13 de febrero de 2026, el presidente Mahama subrayó la importancia de detener la exportación de recursos sin procesar en un discurso pronunciado en Addis Abeba. Abogó por mejorar la capacidad de las empresas locales de procesamiento para aumentar la producción y fortalecer la cadena de valor.
Mercado de Mineral:Al 25 de febrero de 2026, el índice de bauxita importada de SMM se reportó en 61,33 dólares/tonelada, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio FOB de Guinea de SMM fue de 37 dólares/tonelada, sin variación respecto al día anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Guinea de SMM fue de 60 dólares/tonelada, sin cambios respecto al día anterior. El precio promedio CIF de bauxita de baja temperatura de Australia de SMM fue de 58,5 dólares/tonelada, sin variación respecto al día anterior, mientras que el precio promedio CIF de bauxita de alta temperatura de Australia de SMM fue de 54,5 dólares/tonelada, con una baja de 1 dólar/tonelada respecto al día anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Malasia fue de 47 dólares/tonelada, sin cambios respecto al día anterior, y el precio promedio CIF de bauxita (lavada) de Malasia fue de 59 dólares/tonelada, sin variación respecto al día anterior. El precio CIF de bauxita de Ghana se reportó en 73 dólares/tonelada, sin cambios respecto al día anterior. El precio CFR de la bauxita (Turquía) se mantuvo en 71,5 dólares por tonelada, sin cambios desde el viernes pasado. Según una encuesta de SMM, durante las vacaciones del Año Nuevo chino, algunas minas nacionales suspendieron los envíos y la oferta actual se está recuperando lentamente. Sin embargo, los inventarios de bauxita en las refinerías de alúmina siguen por encima de los niveles seguros, lo que resulta en una débil disposición de compra por parte de estas. Los precios continúan siendo objeto de disputa y se espera un mayor espacio a la baja. Para el mineral importado, no se reportaron transacciones spot; sin embargo, en un contexto de caída de los precios del mineral, las refinerías de alúmina mantienen un sentimiento cauteloso hacia la adquisición de bauxita. El inventario absoluto sigue siendo alto y la demanda general de compra es débil. Además, algunas refinerías de alúmina en el norte de China informaron que, ante el endurecimiento de las políticas de protección ambiental, el almacenamiento actual de mineral debe cumplir estrictamente con el requisito de utilizar silos de almacenamiento cerrados o patios cubiertos. Como resultado, las refinerías de alúmina están controlando el ritmo y el volumen de las transferencias de bauxita desde los inventarios portuarios a los patios de almacenamiento. Se espera que, a corto plazo, los precios del mineral importado se mantengan bajo presión con fluctuaciones. SMM continuará monitoreando el impacto de la producción minera nacional e internacional, los envíos portuarios y los cambios en las políticas sobre los precios.
Precios spot: Al 25 de febrero de 2025, el índice de alúmina de SMM se reportó en 2.618,49 yuanes por tonelada, un aumento de 1,45 yuanes por tonelada en comparación con el mes anterior; el índice de alúmina de Shandong de SMM se reportó en 2.548,51 yuanes por tonelada, un aumento de 3,17 yuanes por tonelada en comparación con el mes anterior; el índice de alúmina de Henan de SMM se reportó en 2.616,24 yuanes por tonelada, un aumento de 0,52 yuanes por tonelada en comparación con el mes anterior; el índice de alúmina de Shanxi de SMM se reportó en 2.602,39 yuanes por tonelada, un aumento de 0,38 yuanes por tonelada en comparación con el mes anterior; el índice de alúmina de Guizhou de SMM se reportó en 2.697,01 yuanes por tonelada, un aumento de 2,25 yuanes por tonelada en comparación con el mes anterior; y el índice de alúmina de Guangxi de SMM se reportó en 2.670,41 yuanes por tonelada, un aumento de 0,74 yuanes por tonelada en comparación con el mes anterior.
Reporte diario de diferencial de precios spot y futuros: Según datos de SMM, el 25 de febrero, el índice de alúmina de SMM registró un descuento de 234,51 yuanes por tonelada frente al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30.
Reporte diario de warrants de almacén: El 25 de febrero, el total de warrants de alúmina registrados aumentó en 19.000 toneladas a 347.000 toneladas en comparación con el día de negociación anterior. El total de warrants de alúmina registrados en los almacenes de Shandong se mantuvo sin cambios en 17.701 toneladas, en Henan en 6.011 toneladas, en Guangxi en 12.613 toneladas y en Gansu en 36.048 toneladas. En Xinjiang, el total de warrants de alúmina registrados en almacenes aumentó en 19.000 toneladas hasta 275.000 toneladas en comparación con el día de negociación anterior.
Mercado internacional: Al 25 de febrero de 2026, el precio FOB de la alúmina en Australia Occidental fue de 311 dólares por tonelada, con una tasa de flete marítimo de 20 dólares por tonelada. El tipo de cambio USD/CNY de venta rondaba 6,89, y el precio de venta convertido en los puertos nacionales principales fue de aproximadamente 2.656,47 yuanes por tonelada, lo que supone 37,98 yuanes por tonelada más que el índice de precios de alúmina de SMM. Según los cálculos del modelo SMM, la ventana de importación permaneció cerrada.
Resumen:
Antes de las festividades, el inventario del mercado nacional de alúmina continuó recuperándose y la situación de exceso de oferta persistió. En el lado de la oferta, las refinerías de alúmina en varias regiones reanudaron gradualmente la producción, impulsando la tasa operativa general de la industria. La producción semanal aumentó en 11.000 toneladas en comparación con la semana anterior. En cuanto a la estructura del inventario, el inventario de materias primas de las fundiciones de aluminio aumentó en 18.000 toneladas semanales debido a la llegada de cargamentos al contado previamente adquiridos. El inventario en fábrica de las refinerías de alúmina aumentó ligeramente en 10.000 toneladas semanales, ya que la producción se mantuvo relativamente estable y los envíos diarios se sostuvieron. Mientras tanto, los warrants de almacén continuaron creciendo debido al fuerte desempeño de los futuros y las entregas activas con precios puntuales. Los envíos recientes se han mantenido generalmente estables, con fluctuaciones relativamente pequeñas en los envíos bajo contrato a largo plazo, aumentando solo 2.000 toneladas. Debido al mantenimiento iniciado por algunas empresas y al cierre de operaciones de tostación en el norte de China, la producción a corto plazo ha disminuido, lo que ha llevado a las empresas a consumir su inventario en fábrica. Se espera que el inventario de alúmina muestre una ligera tendencia de desalmacenamiento a corto plazo.
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