Resumen Matutino del Estaño de SMM del 26 de febrero de 2026:
Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE se mantuvo en máximos durante la sesión nocturna y cerró en 423.990 yuanes/tonelada, con una subida del 5,77%.
Macro: (1) El Departamento de Comercio de la Provincia de Fujian y otros ocho departamentos emitieron recientemente las "Normas de Implementación del Programa de Renovación de Automóviles 2026 en la Provincia de Fujian". Las normas estipulan que se otorgará un subsidio del 8% sobre el precio de venta del vehículo nuevo, con un monto máximo de subsidio de 15.000 yuanes, por la renovación de vehículos de pasajeros nuevos elegibles; y un subsidio del 6% sobre el precio de venta del vehículo nuevo, con un monto máximo de 13.000 yuanes, por la renovación de vehículos de pasajeros a combustible elegibles. (2) El 25 de febrero, Cui Dongshu, Secretario General de la Asociación China de Pasajeros, declaró que el inventario de la industria de vehículos de pasajeros a nivel nacional a finales de enero de 2026 fue de 3,57 millones de unidades, una disminución de 80.000 unidades en comparación con el mes anterior, pero un aumento de 580.000 unidades respecto a enero de 2025, lo que indica un inventario en niveles altos. El inventario a finales de enero de 2026, combinado con las ventas futuras estimadas, respalda 70 días de ventas, en comparación con 65 días en enero de 2023, 70 días en enero de 2024 y 48 días en enero de 2025, lo que indica una presión de inventario relativamente alta en enero de este año. El análisis de los cambios en el inventario entre los fabricantes de vehículos nuevos muestra que, con la promoción de la anti-involución, el inventario de la industria bajó a 620.000 unidades en septiembre, aumentó a 720.000 unidades en enero de 2026, una disminución de 160.000 unidades desde el pico, pero un aumento de 60.000 unidades respecto a diciembre. Recientemente, los inventarios de fábrica y canal de los distribuidores de vehículos nuevos han enfrentado una demanda del mercado inferior a la esperada, lo que resulta en una presión general de inventario alta en la industria.
Fundamentos: (1) Lado de la oferta: Se espera que la mayoría de las fundadoras detengan gradualmente la producción para mantenimiento en febrero, entrando en las vacaciones del Año Nuevo Chino. (2) Lado de la demanda: Las compras de los sectores downstream son relativamente cautelosas, ya que el reabastecimiento previo a las vacaciones básicamente ha terminado, y las empresas downstream comenzarán gradualmente a detener la producción por las vacaciones.
Mercado spot: La disponibilidad spot en el mercado actual es limitada, y los proveedores generalmente mantienen primas en sus cotizaciones. La mayoría de las empresas de soldadura downstream aún están en modo vacacional; aunque algunas han reanudado actividades, se encuentran en etapas finales como la puesta a punto de equipos y la limpieza de fábricas, y la producción real aún no ha comenzado por completo. Fábricas esporádicas que han reanudado operaciones consumen mayormente inventarios previos a las vacaciones, priorizando pedidos recibidos antes de las festividades, con muy baja disposición para nuevas compras. Los precios superando nuevamente la marca de 420.000 yuanes han fortalecido aún más la actitud de espera hacia materias primas de alto costo, manteniendo la actividad comercial del mercado en niveles bajos.
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