Resumen Matutino SMM Níquel 24/2
Análisis del Mercado de Níquel durante las Vacaciones del Año Nuevo Chino 2026 y Perspectivas Posteriores
I. Revisión del Precio del Níquel durante el Año Nuevo Chino
Durante las vacaciones del Año Nuevo Chino 2026 (del 15 al 23 de febrero), el níquel nacional en la SHFE estuvo en receso, mientras que los precios del níquel en la LME mostraron una tendencia alcista.
Fuerte subida previa a las vacaciones: El Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia anunció antes de las vacaciones que fijaría significativamente la cuota minera de RKAB de mineral de níquel para 2026 en alrededor de 260 millones de toneladas. Estimulado por esta noticia alcista, el sentimiento del mercado fue fuerte, con el níquel de la LME subiendo hasta los 18.070 dólares por tonelada el 11 de febrero. El contrato a 3 meses de níquel en la LME cerró ese día en 17.880 dólares por tonelada, un 2,93% más que el día anterior.
Recuperación tras el retroceso a mitad de las vacaciones: Al comenzar las vacaciones del Año Nuevo Chino (después del 16 de febrero), el níquel en la SHFE estaba en pausa y las noticias positivas previas a las vacaciones ya habían sido asimiladas. Durante este período, el índice del dólar estadounidense se fortaleció ligeramente, ejerciendo presión sobre los precios del níquel en la LME, que cayeron a 16.830 dólares por tonelada el 17 de febrero, un 1,81% menos que el día de negociación anterior. Del 18 al 20 de febrero, debido a un deslizamiento de tierra de relaves en el parque IMIP de Indonesia, los precios del níquel en la LME se recuperaron significativamente, pero en general aún fluctuaron por debajo de los 18.000 dólares por tonelada.
II. Principales Eventos Macroeconómicos y Novedades de la Industria
El 18 de febrero, ocurrió un deslizamiento en una presa de relaves en el Parque Industrial de Indonesia Morowali (IMIP), resultando en víctimas mortales. Las operaciones en el área afectada han sido suspendidas.
El 20 de febrero, la Corte Suprema de EE. UU. falló que la política arancelaria anterior de la administración Trump era ilegal. En respuesta, la administración Trump invocó rápidamente la "Sección 122" para anunciar nuevos aranceles globales del 10%, que al día siguiente aumentaron aún más al 15%.
En cuanto a la geopolítica, las negociaciones entre EE. UU. e Irán han sido inestables. Aunque hubo avances en las conversaciones el 17 de febrero, las diferencias centrales persistieron, y EE. UU. continuó escalando las amenazas militares, aumentando la incertidumbre geopolítica.
III. Perspectivas Posteriores a las Vacaciones
Por el lado de la oferta, debido a la menor cantidad de días hábiles en febrero y a que algunas empresas detuvieron operaciones durante el Año Nuevo Chino, los planes de producción disminuyeron y se espera que la producción de níquel refinado caiga aproximadamente un 5% mensual en febrero. Por el lado de la demanda, a medida que los comerciantes y usuarios finales reanudan operaciones después de las vacaciones, se espera que las transacciones del mercado se recuperen gradualmente. Se anticipa que las primas al contado del níquel refinado Jinchuan se mantendrán altas en 8.000-10.000 yuanes/tonelada, mientras que las primas y descuentos al contado del níquel electrolítico de producción nacional se mantendrán dentro del rango previo a las vacaciones de -400 a 400 yuanes/tonelada, con fluctuaciones relativamente estables. Se espera que el mercado entre en una fase de amplias oscilaciones en niveles altos después de las vacaciones del Año Nuevo Chino. En el extremo inferior, el umbral de 130.000 yuanes/tonelada para el níquel en la SHFE demuestra una fuerte resiliencia debido a la política de restricción de cuotas de Indonesia; en el extremo superior, la zona por encima de 145.000 yuanes/tonelada enfrenta una fuerte resistencia por los altos inventarios y la débil demanda. Se proyecta que el rango de negociación central del contrato de níquel más negociado en la SHFE será de 130.000 a 145.000 yuanes/tonelada después de las vacaciones. Los factores clave a monitorear incluyen si la contracción de suministro anticipada se materializa como se esperaba, así como el ritmo de reanudación de labores en la cadena descendente y la intensidad de la demanda de reabastecimiento.
Vacaciones del Año Nuevo Chino 2026 Resumen del Mercado de Sulfato de Níquel y Perspectivas Posteriores a las Vacaciones
¡Feliz Año Nuevo Chino!
Durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, el mercado de sulfato de níquel se mantuvo relativamente tranquilo, con las actividades de compra y venta mayormente suspendidas. En el lado de la producción, algunos productores continuaron operando, mientras que otros detuvieron la producción para mantenimiento. En términos de adquisiciones y ventas, la mayoría de las empresas descendentes que no suspendieron operaciones durante las vacaciones habían abastecido de materias primas por adelantado, lo que resultó en un ánimo de mercado apagado.
En perspectiva para el mercado posterior a las vacaciones, en el lado de costos, los precios del níquel se vieron influenciados principalmente por las políticas arancelarias de EE. UU. y un deslizamiento de relaves en Indonesia durante las vacaciones, lo que llevó a un repunte notable en la segunda mitad del período, lo que aumentó los costos de producción inmediatos del sulfato de níquel. En el lado de la oferta, se espera que menos días de producción en febrero combinados con el impacto de los cierres por vacaciones reduzcan la oferta general de sulfato de níquel. Adicionalmente, dado el nivel relativamente alto de los precios del níquel, es probable que los productores de níquel refinado continúen favoreciendo la producción de níquel refinado, reduciendo aún más la disponibilidad de sulfato de níquel para venta externa. En el lado de la demanda, la producción descendente también se vio afectada por las vacaciones, lo que llevó a un retroceso general en la demanda de adquisiciones. Sin embargo, se espera que el ánimo de compra repunte hacia fin de mes a medida que se reanuden las operaciones después de las vacaciones.
En general, se espera que la estructura de oferta y demanda del mercado de sulfato de níquel mejore ligeramente en comparación con el período previo a las vacaciones, y es probable que los precios del níquel brinden soporte de costos a los precios del sulfato de níquel.
Resumen del Mercado de NPI de Alto Grado durante las Vacaciones del Año Nuevo Chino 2026 y Perspectivas Posteriores
Según SMM, durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, el mercado nacional de NPI de alto grado mostró debilidad tanto en la oferta como en la demanda, con una actividad comercial general lenta.
En el lado de la oferta, los fundidores nacionales generalmente implementaron recortes de producción durante las vacaciones, lo que llevó a una disminución significativa en la actividad comercial y una contracción notable en la oferta de NPI de alto grado. Además, antes de las vacaciones, el Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia estableció la cuota minera RKAB de mineral de níquel para 2026 en alrededor de 260 millones de toneladas, lo que avivó significativamente las preocupaciones del mercado sobre un suministro ajustado. En el lado de la demanda, las empresas de acero inoxidable aguas abajo habían completado el acopio antes de las vacaciones y, junto con los cierres por vacaciones, la demanda de compra de NPI de alto grado experimentó un retroceso significativo, lo que resultó en una actividad comercial general lenta.
Mirando hacia adelante, desde una perspectiva macro, influenciado por la política de cuotas más estricta de Indonesia, se espera que los precios del níquel entren en una fase de amplias fluctuaciones en niveles altos después de las vacaciones, lo que impulsará los precios del NPI de alto grado. En el lado de los costos, debido al impacto de las noticias sobre el endurecimiento de las cuotas y el incidente de deslizamiento de relaves en el parque IMIP de Indonesia, los precios del mineral de níquel han aumentado, y se espera que los costos del NPI de alto grado continúen aumentando, brindando un mayor soporte a los precios del NPI de alto grado. En general, con el doble apoyo de los altos precios del níquel refinado y el aumento de los costos del mineral de níquel, se espera que los precios del NPI de alto grado reciban un fuerte respaldo, y es probable que el centro de operaciones del mercado se mueva upward de manera estable.
Resumen del Mercado de Acero Inoxidable durante las Vacaciones del Año Nuevo Chino 2026 y Perspectivas Posteriores
Durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, el mercado nacional de acero inoxidable entró en un letargo estacional, con el SHFE también cerrado por las vacaciones. El trading spot se suspendió y los precios no mostraron fluctuaciones significativas. En general, antes de las vacaciones, el mercado exhibió un patrón de futuros más fuertes, trading spot estancado, oferta y demanda débiles y una acumulación significativa de inventarios. Después de las vacaciones, se espera que el mercado se reinicie gradualmente, con una tendencia general que probablemente fluctúe al alza, aunque el ritmo del aumento puede verse limitado.
Antes de las vacaciones, los futuros de níquel y acero inoxidable de la SHFE se fortalecieron por la noticia del endurecimiento de las cuotas de mineral de níquel en Indonesia, pero luego retrocedieron ligeramente cuando los inversores tomaron ganancias. En el lado de la oferta, múltiples acerías realizaron mantenimiento anual concentrado de equipos, lo que llevó a una caída significativa esperada en el programa de producción de la industria. En el lado de la demanda, los usuarios finales downstream también entraron en un período vacacional, deteniendo las adquisiciones y creando una dinámica débil de oferta y demanda. El leve aumento de los precios de las materias primas proporcionó cierto soporte de costos, pero las acerías no experimentaron pérdidas significativas. Combinado con las paradas por vacaciones entre los participantes downstream y los comerciantes, el inventario social experimentó una acumulación notable, limitando los aumentos de precios.
Después de las vacaciones, el mercado spot se reinicia gradualmente, aunque algunos comerciantes permanecen de vacaciones durante la primera semana. Se espera que las transacciones del mercado aumenten progresivamente, y es probable que los precios spot se mantengan bien a corto plazo. A mediano y largo plazo, a medida que se reanuden las operaciones downstream, se anticipa una recuperación. El mercado de futuros continúa teniendo factores de apoyo. En el contexto de un mercado relativamente débil, los usuarios finales downstream fueron cautelosos con el acopio previo a las vacaciones y se espera que entren en una fase de reabastecimiento después de las vacaciones. Junto con la aproximación de la temporada tradicional de alto consumo de "Marzo Dorado, Abril Plateado", es probable que la demanda se recupere primero, seguida de ajustes en la oferta, lo que podría llevar a mayores aumentos en los precios del acero inoxidable.
Productos Intermedios de Níquel durante las Vacaciones del Año Nuevo Chino 2026 Revisión del Mercado y Perspectivas Posteriores a las Vacaciones
I. Revisión de Precios
El mercado de productos intermedios de níquel experimentó un estancamiento por las vacaciones, con coeficientes manteniéndose planos. Para el MHP, se concretaron pocas transacciones. En el lado de la oferta, las fundiciones upstream habían vendido toda su oferta del Q1, mientras que las ofertas del Q2 aún no estaban disponibles. Aunque los comerciantes proporcionaron ofertas esporádicas, se cerraron pocos acuerdos ante la falta de dirección clara por parte de los participantes upstream y downstream. En el lado de la demanda, algunas fundiciones de sal de níquel downstream suspendieron operaciones durante las vacaciones, mientras que otros productores en operación consumieron inventarios de materias primas, resultando en una actividad de adquisición mínima por parte de las empresas. En el contexto de un equilibrio oferta-demanda globalmente ajustado, tanto los pagables por níquel como los pagables por cobalto para el MHP se mantuvieron en niveles elevados esta semana. En el segmento de mata de níquel de alto grado, el mercado mantuvo un equilibrio ajustado entre la oferta y la demanda, con coeficientes sin cambios.
Respecto a los precios del níquel durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, estos se dispararon antes de las festividades debido a que Indonesia redujo significativamente su cuota RKAB de mineral de níquel para 2026 a aproximadamente 250-260 millones de toneladas, lo que avivó un fuerte sentimiento alcista en el mercado. Tras una corrección a mitad de las vacaciones, los precios repuntaron. El 17 de febrero, el níquel en la LME cerró en 16.830 dólares por tonelada, un 1,81 % menos que el día anterior. Del 18 al 20 de febrero, los precios del níquel en la LME repuntaron notablemente debido a un deslizamiento de tierra de relaves en el parque IMIP de Indonesia, aunque en general los precios continuaron fluctuando por debajo de los 18.000 dólares por tonelada. En resumen, los precios del níquel subieron mensualmente durante las vacaciones del Año Nuevo Chino.
Combinando los coeficientes, tanto los precios del níquel de MHP como los de mata de níquel de alto grado aumentaron durante las vacaciones del Año Nuevo Chino de 2026 (15-23 de febrero), mientras que los precios del cobalto de MHP también avanzaron.
II. Novedades de la industria
El 18 de enero de 2026, una presa de relaves de un proyecto de productos intermedios de níquel en un parque indonesio sufrió un deslizamiento de tierra. La zona afectada ha suspendido operaciones por el momento.
III. Perspectivas posteriores a las vacaciones
En cuanto a los coeficientes de productos intermedios de níquel, en el mercado de MHP, debido a las expectativas de precios firmes del níquel junto con la baja aceptación de precios elevados por parte de los compradores, se espera que los pagos por níquel tengan un ligero margen a la baja después de las vacaciones, mientras que los pagos por cobalto probablemente se mantendrán firmes en niveles altos. En el mercado de mata de níquel de alto grado, se espera que el fuerte soporte de costes y la postura firme de los vendedores mantengan los pagos por níquel estables en niveles elevados. Respecto a los precios del níquel, las expectativas de un ajuste en la oferta siguen siendo el motor principal, y se anticipa que los precios entren en una fase de amplias oscilaciones en niveles altos después de las vacaciones del Año Nuevo Chino, lo que a su vez impulsará los precios de los productos intermedios de níquel. En el lado de los costes, para el azufre, material auxiliar clave, el mercado está bajo presión a corto plazo debido a las interrupciones por el ambiente vacacional. Sin embargo, a medida que la capacidad de fundición en Indonesia continúa liberándose, el azufre, como materia prima fundamental para la producción de ácido, aún cuenta con un sólido apoyo de la demanda regional a largo plazo. Se espera que los precios se mantengan en un rango alto con movimientos laterales, y aún hay margen de subida a largo plazo. En cuanto a los precios del mineral de níquel, se espera que factores como las noticias sobre el endurecimiento de las cuotas, el impacto del accidente por deslizamiento de relaves en el parque IMIP de Indonesia y las expectativas de acopio de materia prima para la puesta en marcha de nuevos proyectos de MHP impulsen al alza los precios del mineral de níquel. En general, se prevé que los costos del MHP y de la mata de níquel de alto grado sigan aumentando.
