Perspectiva del Mercado del Estaño de la SHFE Tras las Vacaciones: Desequilibrio Oferta-Demanda y Juego de Precios en Medio de Fluctuaciones en Máximos [Acta de la Reunión Matutina del Estaño de SMM]

Acta de la Reunión Matutina de Estaño SMM, 24 de febrero de 2026

Durante las vacaciones del Año Nuevo Chino de 2026 (del 15 al 23 de febrero), el mercado nacional de estaño en la SHFE permaneció cerrado, mientras que los precios del estaño en la LME experimentaron alta volatilidad. Los precios retrocedieron tras un rápido aumento antes de las vacaciones: En la semana previa al Festival de Primavera, los precios del estaño subieron bruscamente, impulsados por tres factores: expectativas de flexibilización macroeconómica en el extranjero, oferta nacional ajustada y reposición de inventarios justo a tiempo antes de las vacaciones. Sin embargo, en el último día de negociación antes de las vacaciones (13 de febrero), el contrato más negociado de estaño en la SHFE cerró en 365.400 yuanes/tonelada, con una caída del 7,05% en un solo día, influenciado por datos de IPC de EE.UU. más fuertes de lo esperado que reforzaron las preocupaciones sobre "tasas más altas por más tiempo", una recuperación del dólar estadounidense, paradas generalizadas de producción por vacaciones en empresas downstream y salidas de capital por aversión al riesgo. En el lado de la oferta, en febrero, debido a las vacaciones del Año Nuevo Chino, la mayoría de los principales fundidores nacionales realizaron paradas de mantenimiento planificadas, y se espera que la producción de lingotes de estaño disminuya. Aunque existen expectativas de una recuperación gradual en las importaciones de mineral de Myanmar, el endurecimiento de las políticas de cuotas de Indonesia impone una restricción rígida. En el lado de la demanda, después de las vacaciones, a medida que los comerciantes y las empresas downstream de soldadura, electrónica y fotovoltaica reanuden gradualmente la producción, se espera que las compras justo a tiempo se recuperen paulatinamente. Sin embargo, el nivel actual de precios absolutos del estaño se mantiene en niveles históricamente altos, lo que podría seguir suprimiendo la voluntad e intensidad de acumulación de existencias de las empresas downstream, y es probable que el ritmo de recuperación de la demanda sea moderado. Después de las vacaciones, se espera que el estaño en la SHFE continúe experimentando amplias oscilaciones en niveles altos. A la baja, la oferta ajustada de mineral y el bajo inventario proporcionan un soporte sólido a los precios; al alza, la supresión del consumo real por los precios elevados formará una resistencia significativa. En general, se pronostica que el rango de negociación central para el contrato más negociado de estaño en la SHFE después de las vacaciones será de 360.000-400.000 yuanes/tonelada. El mercado necesita monitorear de cerca el progreso real de la reanudación de la producción downstream después de las vacaciones, la fuerza de la demanda de reposición de inventarios y la implementación específica de las políticas de exportación de Indonesia.