I. Cierre Previo a las Vacaciones: La Caída se Ralentiza, Se Forma un Fuerte Soporte en la Marca de 17.000 Yuanes/t

Durante la última semana laboral antes del Año Nuevo Chino, la caída del mercado de EMM se redujo significativamente tras una disminución acumulada de 600 yuanes/t la semana anterior, entrando gradualmente en un estado de estabilización débil. Los precios principales de fábrica con impuestos incluidos en la Región del Triángulo de Manganeso y Guangxi se cotizaron en 17.200-17.400 yuanes/t, mientras que los precios de los distribuidores en el Puerto de Tianjin y el Puerto de Huangpu fueron de 17.400-17.600 yuanes/t, acercándose el extremo inferior al nivel clave de 17.000 yuanes/t.

En cuanto al sentimiento del mercado, las ventas de pánico anteriores han disminuido en gran medida y la voluntad de mantener los precios firmes por parte del lado spot se ha fortalecido. En términos de estructura de transacciones, las consultas previas a las vacaciones y las transacciones spot continuaron reduciéndose, con muchos comerciantes saliendo temprano de vacaciones. Solo los acerías completaron su ronda final de compras de reabastecimiento prevacacional, convirtiéndose en la fuerza central que sostuvo el mercado e impidió mayores caídas. En general, el mercado prevacacional formó un patrón de "precios tocando fondo, transacciones en contracción y sentimiento estabilizándose".

II. Resumen de las Vacaciones: Comercio Lento, Precios Laterales, Caída Significativa de la Producción

Durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, el mercado de EMM entró en un "período de congelación", caracterizado por "precios estables, transacciones estancadas y oferta en contracción".

Rendimiento de Precios: Las cotizaciones del mercado spot en gran medida continuaron en los niveles prevacacionales, manteniéndose el rango principal en alrededor de 17.300 yuanes/t, sin mostrar fluctuaciones significativas. Dado que la mayoría de las empresas suspendieron operaciones por las vacaciones y los comerciantes estaban ausentes, el mercado careció de soporte de transacciones reales y los precios se mantuvieron "nominalmente estables", con compradores y vendedores en modo de espera y observación.

Cambios en la Producción: Afectada por las vacaciones del Año Nuevo Chino, el mantenimiento de equipos y los controles relacionados con la protección ambiental en algunas regiones, la producción de EMM en febrero experimentó una disminución notable. La mayoría de los fundidores pequeños y medianos cesaron producción sucesivamente desde principios de febrero. Aunque las empresas líderes mantuvieron algunas líneas de producción operativas, la tasa operativa general disminuyó significativamente en comparación con enero. Sumado a los menos días naturales en febrero, se espera que la producción nacional de EMM en febrero muestre una disminución sustancial en términos mensuales. La contracción de la oferta sienta las bases para la estabilización de los precios posteriores a las festividades.

III. Perspectivas posteriores a las festividades: Reanudación inminente en marzo, la demanda de reaprovisionamiento impulsará la actividad del mercado

Con la conclusión del receso por el Año Nuevo Chino, la industria realiza la cuenta regresiva para la reanudación de labores y producción. Se espera que el mercado de EMM en marzo experimente una recuperación con "aumentos tanto en volumen como en precio", impulsada principalmente por la dinámica de oferta y demanda:

Demanda: Los altos hornos siderúrgicos, las empresas de acero inoxidable y las empresas de materiales de cátodo para nuevas energías reanudarán colectivamente sus operaciones en marzo. Una vez agotadas las existencias acumuladas antes de las festividades, se espera que la demanda de reaprovisionamiento se libere de manera intensiva. Por un lado, la temporada baja de la industria siderúrgica está terminando gradualmente, y la recuperación en las tasas de operación de proyectos de infraestructura impulsará la recuperación de la demanda rígida tradicional. Por otro lado, el crecimiento sostenido en la demanda de Mn3O4 de grado para baterías del sector de nuevas energías se transmitirá aguas arriba al EMM, creando un doble respaldo de demanda.

Oferta: La significativa contracción en la producción de febrero dejará el inventario spot en niveles relativamente bajos después de las festividades. Aunque algunas empresas planean reanudar operaciones en marzo, la liberación de capacidad requiere un período determinado. A corto plazo, el mercado exhibirá un patrón de "demanda recuperándose más rápido que la restauración de la oferta", proporcionando un fuerte respaldo a los precios.

Perspectiva de precios: A corto plazo, después de la reanudación de operaciones en marzo, con consultas y transacciones aumentando rápidamente, se espera que los precios de EMM se consoliden y reboten alrededor del nivel de 17.000 yuanes por tonelada. La magnitud del repunte dependerá de la intensidad del reaprovisionamiento descendente y la voluntad de las empresas líderes de mantener los precios firmes. A mediano y largo plazo, los efectos duales del crecimiento sostenido en la demanda de nuevas energías y la regulación de capacidad industrial impulsarán al mercado a emerger gradualmente del ciclo de ajuste y regresar a un rango operativo racional.

En general, el receso por el Año Nuevo Chino de 2026 sirvió como un período de "consolidación en mínimos" para el mercado de EMM. La estabilidad de precios y la contracción productiva sentaron las bases para la recuperación posterior a las festividades. Marzo, como período crítico para la reanudación industrial y la liberación de demanda, será la ventana central que determine la tendencia del mercado en el primer trimestre, esperándose que el centro del mercado se desplace gradualmente al alza.