[Análisis SMM] Los precios del níquel fluctúan impulsados por los objetivos de Indonesia y el sentimiento del mercado

Los precios del níquel experimentaron fuertes oscilaciones esta semana al materializarse las expectativas del mercado. Desde principios hasta mediados de semana, el Ministro de ESDM de Indonesia reveló que el objetivo de producción de mineral de níquel del RKAB para 2026 se estableció en 260-270 millones de toneladas, alineándose con las expectativas previas del mercado. Los continuos desarrollos positivos impulsaron el sentimiento del mercado, llevando los precios del níquel al alza tanto en los mercados nacionales como internacionales. El contrato de níquel más negociado en la SHFE volvió a superar la marca de 140.000 yuanes/tonelada, mientras que los precios del níquel en la LME regresaron por encima de los 18.000 dólares/tonelada. Sin embargo, ocurrió un significativo retroceso técnico el viernes (el último día de negociación antes de las vacaciones del Año Nuevo Chino). En el mercado spot, el precio promedio del níquel refinado #1 de SMM fue de 141.290 yuanes/tonelada esta semana, un aumento de 4.300 yuanes/tonelada en la semana. La prima promedio del níquel Jinchuan fue de 9.300 yuanes/tonelada en la semana, una disminución de 650 yuanes/tonelada. Las primas y descuentos de las principales marcas nacionales de níquel electrolítico se mantuvieron estables en el rango de -400 a 400 yuanes/tonelada. La mayoría de los usuarios finales y comerciantes ya habían comenzado las vacaciones temprano, resultando en un mercado spot relativamente tranquilo, donde los participantes adoptaron mayormente una actitud de esperar y ver.

En el frente macroeconómico, el Presidente de la Fed de EE.UU. asistió a una audiencia en el Comité Bancario del Senado esta semana, indicando la intención de reducir el ritmo de contracción del balance, mientras reiteró que la tasa de inflación sigue por encima del objetivo a largo plazo del 2%, sugiriendo que las tasas de interés podrían mantenerse sin cambios por más tiempo. Esta postura moderó las expectativas alcistas previas tras la nominación de Wash, llevando a un retroceso del índice del dólar desde sus máximos. Geopolíticamente, el 12 de febrero, Trump declaró que EE.UU. "debe" llegar a un acuerdo con Irán, esperando alcanzar un consenso en "aproximadamente un mes". Las políticas macroeconómicas domésticas mantuvieron un tono activo. El viernes, el Banco Popular de China realizó operaciones de reporto inverso únicas por 100.000 millones de yuanes a 6 meses (182 días), con el objetivo de mantener una liquidez razonablemente abundante en el sistema bancario.

En el lado del inventario, el inventario de la Zona Franca de Shanghai fue de alrededor de 2.200 toneladas esta semana, sin cambios respecto a la semana anterior. El inventario social nacional fue de aproximadamente 75.000 toneladas, con una acumulación de inventario de aproximadamente 1.300 toneladas en la semana.

En la etapa actual, las expectativas sobre la política de Indonesia por sí solas no pueden sostener un aumento sostenido de los precios del níquel. El nivel de soporte alrededor de 130.000 yuanes/tonelada para el níquel en la SHFE muestra una fuerte resistencia debido a las políticas de restricción de cuotas de Indonesia, mientras que la resistencia por encima de 145.000 yuanes/tonelada sigue siendo significativa debido al alto inventario y la débil demanda. Después de the holiday of the Chinese New Year, se espera que los precios del níquel entren en una fase de amplias fluctuaciones en niveles altos, con el rango de negociación central para el contrato más negociado de níquel en la SHFE proyectado en 130.000-145.000 yuanes/tonelada. Los factores clave a observar incluyen si la contracción de oferta anticipada se materializa como se espera después de las vacaciones, así como el ritmo de reanudación del trabajo en la cadena de suministro y la fuerza de la demanda de reabastecimiento.