Datos de Nóminas No Agrícolas de EE.UU. Superan Expectativas, Expectativas de Recorte de Tasas Retroceden, Precios del Cobre Bajo Presión y Retroceden [Resumen Macro Semanal de SMM]

Los precios del cobre subieron inicialmente y luego retrocedieron esta semana. A principios de semana, un retroceso del dólar estadounidense y el aumento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán llevaron el cobre de la LME a 13.400 dólares por tonelada y el cobre de la SHFE por encima de 103.000 yuanes por tonelada. Sin embargo, las nóminas no agrícolas de EE.UU. mejores de lo esperado, la caída de la tasa de desempleo y los funcionarios de la Fed estadounidense que enfatizaron una inflación persistentemente alta enfriaron luego las expectativas de recortes de tasas. El dólar se estabilizó y rebotó, provocando una toma de ganancias concentrada por parte de los alcistas y un rápido descenso de los precios. Al acercarse el Año Nuevo Chino, el capital se volvió cauteloso. La demanda nacional ya era débil, y los altos precios frenaron aún más las compras, amplificando el ajuste. Las interrupciones en el suministro de mineral persisten, pero es poco probable que provoquen recortes sustanciales de producción a corto plazo.

En cuanto a los fundamentos, el mercado spot estuvo flojo esta semana a medida que se acercaban las vacaciones del Año Nuevo Chino. Tanto el cobre de la LME como el de la SHFE mostraron estructuras de contango profundas, impulsando el sentimiento de los comerciantes para acumular existencias y arbitraje. En consecuencia, las primas nacionales y de importación bajaron solo ligeramente. Los efectos de las vacaciones surgieron en el lado de la demanda, con la acumulación de existencias de los downstream mayormente completada y el sentimiento de compra volviéndose cada vez más mediocre.

Perspectivas posteriores a las vacaciones, se espera una acumulación significativa de inventario durante las vacaciones, manteniendo los precios generales del cobre bajo presión. Se pronostica que el cobre de la LME fluctuará entre 12.800 y 13.400 dólares por tonelada, mientras que se prevé que el cobre de la SHFE se mueva entre 98.000 y 103.000 yuanes por tonelada. En el lado spot, el primer día de negociación después de las vacaciones, se espera que los precios spot contra el contrato de primer mes del cobre de la SHFE muestren una prima alta debido a la fijación de precios consistente de SMM contra el contrato de primer mes y al diferencial de precios entre los contratos de futuros, pero se espera que esto se corrija el segundo día. Se anticipa que los precios spot contra el contrato de primer mes del cobre de la SHFE oscilen entre un descuento de 300 yuanes por tonelada y una prima de 200 yuanes por tonelada.