2.13 Acta de la Reunión Matutina SMM
Futuros:El aluminio en la SHFE cerró a 23.395 yuanes/tonelada en la sesión nocturna, con una caída del 0,91%, rompiendo por debajo de las medias móviles a corto plazo MA5 (23.544) y MA10 (23.522), mostrando el sistema de medias móviles una alineación bajista; el precio se acerca a la línea de vida a medio plazo MA60 (23.069,42), que se convertirá en un nivel defensivo clave. El indicador MACD, con su DIF (-23,3329), aceleró su descenso tras cruzar por debajo de la línea cero, mientras que el DEA (117,8205) también retrocedió, y el valor negativo del histograma se expandió a -282,3068, lo que indica un impulso bajista significativamente reforzado. El rango central de negociación para el aluminio en la SHFE se sugiere en 23.200-23.600. El aluminio en el LME cerró a 3.097,5 dólares/tonelada en la sesión nocturna, con una caída del 0,63%, fluctuando el precio entre la MA5 (3.111,9) y la MA10 (3.093,55); tras la convergencia de las medias móviles a corto plazo, hay indicios de un giro a la baja. Se mantiene por debajo de la MA30 (3.133,22) y por encima de la MA60 (3.008,32), lo que indica una estructura a medio plazo estable pero una tendencia a corto plazo debilitada. El indicador MACD, con su DIF (9,0460) y DEA (21,5155), mantuvo un cruce de la muerte, con el valor negativo del histograma en -24,9391, lo que sugiere una continua acumulación de impulso bajista. El rango central de negociación para el aluminio en el LME se sugiere en 3.080-3.120.
Frente Macro:La política arancelaria de Trump enfrenta una gran incertidumbre. La Cámara de Representantes de EE.UU. aprobó una resolución que se opone al aumento de aranceles del presidente Trump a Canadá. La resolución ha sido remitida al Senado y se espera que sea aprobada. (Alcista ★) El Secretario del Tesoro de EE.UU. declaró que su equipo se reunió con funcionarios chinos en Pekín la semana pasada para preparar las próximas conversaciones de alto nivel con el Viceprimer Ministro. El portavoz del Ministerio de Comercio, He Yadong, respondió que los equipos económico-comerciales de China y EE.UU. mantienen una comunicación estrecha a diversos niveles mediante el mecanismo de consultas económico-comerciales. (Alcista ★) Las acciones estadounidenses cayeron bruscamente debido a que los inversores temen que la inteligencia artificial pueda erosionar los beneficios futuros de algunas empresas, desencadenando un amplio declive en los activos de riesgo. (Bajista ★)
Fundamentales:Por el lado de la oferta, a nivel nacional, los proyectos de aluminio domésticos e indonesios aumentan la producción de forma estable, pero afectados por los menos días naturales en febrero, la producción general de febrero disminuyó en comparación con enero. A nivel nacional, con la aproximación del Año Nuevo Chino, la demanda de materias primas por parte de los sectores downstream se debilitó marginalmente. Sumado al impacto de los altos precios del aluminio suprimiendo la demanda, la demanda downstream se debilitó marginalmente, y la voluntad de las empresas para colar lingotes se fortaleció significativamente, conduciendo a una proporción menor de aluminio líquido en febrero. Aunque las extracciones de existencias de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo aumentaron interanualmente esta semana, la tendencia de acumulación de inventario social continuó, con el inventario del jueves 35.000 toneladas por encima del lunes, y la presión de inventario aumentando gradualmente; se espera que el pico de inventario social tras las vacaciones del Año Nuevo Chino alcance un nuevo máximo en casi tres años.
Mercado de Aluminio Primario:En la sesión inicial, el aluminio 2602 de la SHFE fluctuó al alza, con el centro del precio más alto que el día de negociación anterior. Afectado por la proximidad del Año Nuevo Chino, el sentimiento general del mercado fue débil, con las transacciones principales concentradas en el precio promedio hasta una prima de 10 yuanes/tonelada. Ayer, el índice de sentimiento de envíos en el mercado del este de China fue de 2,21, bajando 0,08 mensualmente; el índice de sentimiento de compras fue de 2,33, subiendo 0,04 mensualmente. El aluminio A00 de SMM cerró a 23.350 yuanes/tonelada, subiendo 90 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 160 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, subiendo 30 yuanes/tonelada respecto al día anterior; con un descuento de 220 yuanes/tonelada frente al contrato 2603. El mercado del centro de China mantuvo transacciones lentas ayer. Al acercarse el Año Nuevo Chino, el acopio previo a las vacaciones por parte de las empresas de procesamiento downstream había básicamente terminado, con sólo compras mínimas justo a tiempo. Los principales proveedores también entraron gradualmente en las vacaciones del Año Nuevo Chino, resultando en una oferta circulante limitada. Sin embargo, algunos comerciantes se dedicaron a comprar en dips y a acumular existencias, impulsando los precios de transacción al alza. Finalmente, los precios de transacción real en el mercado del centro de China oscilaron entre una prima de 20 yuanes y una prima de 60 yuanes frente al precio del centro de China. Ayer, el índice de sentimiento de envíos en el mercado del centro de China fue de 2,43, bajando 0,14 mensualmente; el índice de sentimiento de compras fue de 2,09, bajando 0,05 mensualmente. El precio de cierre de SMM en el centro de China fue de 23.260 yuanes/tonelada, subiendo 100 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con un descuento de 250 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, subiendo 40 yuanes/tonelada respecto al día anterior; con un descuento de 310 yuanes/tonelada frente al contrato 2603. El diferencial de precios Henan-Shanghai fue de -90 yuanes/tonelada, estrechándose en 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior.
Materias Primas de Aluminio Secundario:Ayer, los precios spot de aluminio primario cedieron ligeramente en comparación con el día de negociación anterior, con el aluminio A00 de SMM cerrando a 23.350 yuanes/tonelada, mientras que los precios de la chatarra de aluminio en general se mantuvieron estables. Ayer, la chatarra de aluminio UBC prensada se cotizó en un rango de 16.850-17.300 yuanes/tonelada (impuestos excluidos), y la chatarra de aluminio fragmentada tensa (valorada en base al contenido de aluminio) se cotizó en un rango de 19.000-19.700 yuanes/tonelada (impuestos excluidos). En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio primario y la chatarra, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mezclado sin pintura en Foshan fue de 3.543 yuanes/tonelada el 12 de febrero, mientras que la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio fragmentada tensa fue de 2.736 yuanes/tonelada. Los altos precios del aluminio suprimieron la demanda downstream, conduciendo a una baja voluntad de acopio entre las empresas de procesamiento de aluminio downstream, con volúmenes de acopio significativamente inferiores a años anteriores. Además, el período de vacaciones del Año Nuevo Chino fue más largo en comparación con 2025. Esta semana, tanto los patios de chatarra como las empresas de utilización de chatarra entraron gradualmente en las vacaciones del Año Nuevo Chino, suspendiéndose las actividades de envío desde los patios. Sólo una pequeña cantidad de llegadas retrasadas fue ligeramente almacenada, y la negociación del mercado tendió a la languidez. Se espera que tras el Año Nuevo Chino los precios de la chatarra de aluminio se mantengan en niveles altos, ya que es improbable que la demanda downstream se recupere rápidamente. Se sigue esperando que el rango principal para la chatarra de aluminio fragmentada tensa (valorada en base al contenido de aluminio) fluctúe alrededor de 19.000-19.800 yuanes/tonelada (impuestos excluidos). Los patios de chatarra y algunas empresas de utilización de chatarra aún no han terminado sus vacaciones, lo que restringe el reciclaje de chatarra nueva. La liberación de oferta sigue siendo ajustada, sumado a los altos precios del aluminio, lo que proporciona un soporte de fondo para los precios de la chatarra. Sin embargo, la demanda downstream disminuyó mensualmente en comparación con enero, y se espera que las transacciones se mantengan lentas, consistiendo principalmente en reposición justo a tiempo. A corto plazo, es probable que persista el empate oferta-demanda con ambos lados débiles. Se debe prestar atención estrecha al ritmo de reanudación del trabajo en las empresas de procesamiento downstream tras las vacaciones, y se recomienda cautela, ya que las expectativas de reanudación postvacaciones podrían reavivar el sentimiento del capital de mercado, impulsando así los precios del aluminio y manteniendo la actividad negociadora en el mercado de chatarra de aluminio languideciente.
Aleación de Aluminio Secundario:En el mercado de futuros, el contrato más negociado de aleación de aluminio 2604 abrió a 22.195 yuanes/tonelada, cayó rápidamente a alrededor de 22.085 yuanes/tonelada tras la apertura, luego fluctuó y se recuperó, alcanzando un máximo intradía de 22.295 yuanes/tonelada antes del mediodía. Por la tarde, se consolidó en un estrecho rango entre 22.200 y 22.280 yuanes/tonelada, y finalmente cerró a 22.260 yuanes/tonelada, con una subida de 55 yuanes/tonelada o un 0,25% respecto al cierre anterior. El volumen de negociación fue de 9.009 lotes, y el interés abierto disminuyó en 1.588 lotes hasta 12.761 lotes, principalmente debido al cierre de posiciones cortas. En el mercado spot, el precio del aluminio A00 subió 90 yuanes/tonelada respecto al día anterior, hasta 23.350 yuanes/tonelada, mientras que el precio SMM ADC12 se mantuvo estable en 23.650 yuanes/tonelada. Actualmente, las empresas de la cadena de suministro han entrado gradualmente en el período de vacaciones del Año Nuevo Chino. La mayoría de las plantas medianas y pequeñas de aluminio secundario han apagado sus hornos por las vacaciones, y las grandes empresas también comenzaron a organizar los descansos a partir de hoy. Las operaciones en el mercado prácticamente se han detenido. En un contexto de enfriamiento sincronizado tanto en la oferta como en la demanda, las cotizaciones spot y las transacciones reales se han debilitado notablemente, y el mercado en general ha entrado en una fase de calma previa a las vacaciones. Se espera que los precios se mantengan estables, con un margen de fluctuación limitado antes del festivo.
Resumen del Mercado de Aluminio: La Cámara de Representantes de EE.UU. se opuso al aumento de aranceles de Trump a Canadá, y los contactos económicos y comerciales de alto nivel entre China y EE.UU. señalaron un alivio en las relaciones, lo que llevó a un enfriamiento temporal de los riesgos de fricción comercial, impulsando el sentimiento del mercado. Sin embargo, las caídas nocturnas en los precios del oro y la plata, combinadas con una fuerte baja en las acciones estadounidenses impulsada por preocupaciones sobre la IA, ejercieron presión sobre los activos de riesgo, compensando parcialmente el impacto macropositivo en los precios del aluminio. La presión de debilitamiento estacional en los fundamentos se volvió más pronunciada. En el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio a nivel nacional e internacional aumentaron la producción de manera constante. En el lado de la demanda, a medida que se acercaban las vacaciones del Año Nuevo Chino, las empresas de procesamiento aguas abajo suspendieron sucesivamente la producción por el festivo, agravado por el efecto disuasorio de los altos precios del aluminio, lo que llevó a un debilitamiento significativo en la demanda de compra de materias primas. La disposición de las empresas a producir lingotes aumentó sustancialmente, la proporción de aluminio líquido disminuyó en consecuencia, y el ritmo de acumulación de inventarios se expandió en términos mensuales. El mercado espera ampliamente que los picos de inventario posteriores a las vacaciones alcancen un máximo de tres años, con un inventario visible que pesa cada vez más sobre los precios del aluminio. En general, el sentimiento alcista en el mercado de metales no ferrosos se enfrió y, junto con la alta presión de inventarios, los precios del aluminio estuvieron deprimidos esta semana. Durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, los mercados nacionales permanecerán cerrados mientras los mercados extranjeros continúan operando. Se recomienda cautela ante la posible volatilidad en los mercados macro y extranjeros durante el festivo, lo que podría causar fluctuaciones en los precios del aluminio tras las vacaciones.
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