[Revisión de Precios] Impulsado por los siete incrementos de margen de emergencia consecutivos del CME en los futuros de plata hasta el 18%, una contracción de liquidez y las medidas de enfriamiento impuestas por la bolsa condujeron juntas el sobrecalentado precio de la plata de vuelta a la realidad. Esta semana el mercado de la plata se movió lateralmente después de fuertes vaivenes. En el lado del SHFE, la bolsa publicó el miércoles el "Estándar de Conversión Automática para Límites de Posiciones de Cobertura"; aunque el precio TD en la SGE no se redujo en comparación con el contrato de plata 2602 del SHFE, la estructura de backwardation del diferencial calendario del SHFE siguió convergiendo y el riesgo de un ajuste por compras de posiciones cortas especulativas disminuyó. Esta semana la dirección de la tarifa diferida de la SGE se mantuvo nuevamente en que "los cortos pagan a los largos", y los operadores con posiciones largas aún encontraron difícil obtener metal físico a través de la entrega en la SGE. En cuanto a la relación oro/plata, el desplome de la plata superó con creces al del oro, llevando la ratio del mínimo anterior de 47× a cerca de 70, un máximo de dos meses y medio, mostrando que la volatilidad de la plata durante la desapalancamiento fue marcadamente superior a la del oro. Para el 12 de febrero, mientras la plata se recuperaba, la ratio retrocedió a aproximadamente 60×; con la salida del dinero especulativo a corto plazo, se espera que la ratio se consolide en un rango.
[Datos Clave]
Alcistas: Ventas minoristas de EE. UU. dic. mensual 0%, por debajo del anterior y las expectativas
Bajistas:
Desempleo de EE. UU. ene. 4,3%, por debajo del anterior y las expectativas
Nóminas no agrícolas ajustadas estacionalmente de EE. UU. ene. 130.000, por encima del anterior y las expectativas
Inventarios de crudo EIA de EE. UU. sem. al 6 de feb.: 8,53 millones de barriles, por encima del anterior y las expectativas
Los datos y titulares macroeconómicos a observar la próxima semana incluyen:
Este viernes EE. UU. publicará las nóminas no agrícolas y el desempleo de enero, pero nótese que la BLS ha advertido que el informe podría retrasarse debido al cierre parcial del gobierno. Varios funcionarios de la Fed hablarán, incluido el presidente del Fed de Atlanta, Bostic, sobre la perspectiva económica.
[Pronóstico de Precios] Los mercados nacionales entraron en una pausa festiva esta semana. La liquidez extranjera durante las vacaciones dejó al dinero especulativo a corto plazo cauteloso sobre reingresar a la plata, esperando ya sea el desinflado completo de la burbuja de precios o la eliminación de los controles de riesgo por incrementos de margen. Se espera que la plata después de las vacaciones busque un nuevo equilibrio tras los fuertes vaivenes. Un posible conjunto de datos blandos de EE. UU. esta semana y las persistentes preocupaciones sobre la independencia de la Fed han debilitado el índice del dólar estadounidense, elevando brevemente los metales preciosos. Aunque los fundamentos de oferta y demanda aún brindan apoyo a mediano y largo plazo, los picos impulsados por el sentimiento y la siempre presente amenaza de retrocesos rápidos mantienen a la plata en un entorno de alto riesgo y alta volatilidad. En general, es probable que la plata después de las vacaciones se mantenga en niveles altos; manténgase alerta al riesgo de liquidez amid una volatilidad elevada.
》Consultar las cotizaciones al contado de metales preciosos del SMM
![Los precios del platino y el paladio fluctuaron y se consolidaron esta semana, mientras la actividad comercial en el mercado spot se mantuvo lenta ante el creciente ambiente festivo [Resumen Semanal de Platino y Paladio de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/SSKOK20251217171734.jpeg)
