10 de febrero de 2026 |
(Washington, D.C. – 10 de febrero de 2026) Tras registrar su mejor desempeño anual desde 1979 el año pasado, los precios de la plata continuaron alcanzando nuevos máximos en 2026, impulsados por el creciente interés de los inversores. El metal alcanzó múltiples niveles récord en enero, superando por primera vez la barrera psicológica de los 100 dólares. Como resultado, la ratio oro:plata cayó por debajo de 50, un nivel no visto desde 2012. La plata luego descendió por debajo de 80,00 USD, pero desde entonces ha mostrado resiliencia, formando un soporte técnico de precios.
Los factores subyacentes que apoyaron a la plata durante gran parte de 2025 se han mantenido firmes hasta ahora este año. Estos incluyen la escasa oferta física en Londres, un entorno geopolítico volátil, la incertidumbre política en EE.UU. y las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal. Además, los fundamentos de oferta y demanda subyacentes de la plata siguen siendo favorables. Se espera que el mercado de la plata permanezca en déficit (oferta total menos demanda) por sexto año consecutivo en 2026.
El Instituto de la Plata presenta esta perspectiva anual del mercado de la plata para 2026, basándose en el análisis proporcionado por Metals Focus, la distinguida consultoría global de investigación de metales preciosos con sede en Londres. La firma investigará y producirá el informe anual del Instituto de la Plata sobre el mercado internacional de la plata, el Estudio Mundial de la Plata 2026, que será publicado el 15 de abril.
Demanda de Plata
Se espera que la demanda global de plata se mantenga prácticamente sin cambios en 2026, ya que los sólidos avances en la inversión minorista probablemente compensen la mayor parte de las pérdidas en otros segmentos clave de demanda, notablemente en joyería, platería y demanda industrial.
Se prevé que la fabricación industrial de plata disminuya un 2% en 2026, alcanzando un mínimo de cuatro años de alrededor de 650 millones de onzas (Moz). Como se observó el año pasado, la debilidad estará respaldada por los desarrollos en el sector fotovoltaico (FV). Si bien se espera que las instalaciones solares globales continúen aumentando, el ongoing thrifting y la sustitución directa de la plata resultarán en una menor demanda de plata en FV.
Varias aplicaciones de la plata continúan beneficiándose de tendencias estructurales de crecimiento favorables. En particular, la expansión de centros de datos, tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial y el sector automotriz se espera que apoyen el consumo de plata en una variedad de usos finales industriales, compensando parcialmente la disminución en la demanda relacionada con FV.
Se proyecta que la demanda de joyería caiga por segundo año consecutivo, disminuyendo más del 9% en 2026 a 178 Moz, su nivel más bajo desde 2020. Hacia 2025, se espera que los precios récord reduzcan el consumo en la mayoría de los mercados clave, liderados por India. China será la principal excepción, con una demanda que se anticipa aumente ligeramente, respaldada por la innovación en productos y la creciente popularidad de la joyería de plata bañada en oro.
Se prevé que la demanda de vajilla de plata se contraiga más bruscamente, disminuyendo aproximadamente un 17% en 2026. La mayor parte de las pérdidas se pronostican en India, donde la demanda de vajilla de plata es altamente sensible al precio debido a su naturaleza discrecional y orientada a regalos.
Por el contrario, se pronostica que la inversión física aumentará un 20%, alcanzando un máximo de tres años de 227 Moz. Tras tres años consecutivos de descenso, se espera que la inversión física en Occidente se recupere en 2026, ya que el excepcional desempeño del precio de la plata y la continua incertidumbre macroeconómica reavivan el interés de los inversores. Es probable que la demanda de inversión en India también consolide las ganancias sustanciales del año pasado en medio de un sentimiento inversor positivo.
Suministro de Plata
Se prevé que el suministro global total de plata aumente un 1,5% en 2026, alcanzando un máximo de una década de 1050 millones de onzas.
En 2026, se espera que la producción minera de plata aumente un 1% hasta 820 Moz, impulsada por una mayor producción de operaciones existentes y proyectos recientemente comisionados. En México, el mayor crecimiento provendrá de minas de plata primarias. En China, anticipamos una mayor producción de la mina polimetálica Jiama de China Gold International a medida que continúa la expansión de la planta. Se esperan avances en Canadá provenientes de proyectos recién comisionados y operaciones existentes de oro y plata, notablemente la mina Keno Hill de Hecla y New Afton de New Gold (en proceso de adquisición por Coeur Mining). En Marruecos, el aumento de producción estará respaldado por la mina Zgounder de Aya Gold and Silver una vez completada la fase de ampliación. En Perú, la menor producción prevista en operaciones como Cerro Lindo de Nexa Resources y Tambomayo de Buenaventura superará los aumentos esperados en otras operaciones.
Se pronostica que la plata como subproducto de minas de oro primarias crezca en 2026. Ningún país domina, con aumentos notables esperados en Pueblo Viejo de Barrick Mining en República Dominicana, Salares Norte de Gold Fields en Chile y Nezhda de Polymetal International en Rusia. La producción de minas de plata primarias se mantendrá prácticamente estable interanual, aportando el 28% de la producción minera de plata. En contraste con la producción de minas de oro y plata primarias, se espera que el suministro de operaciones de metales base disminuya marginalmente interanual. Los precios del oro, el cobre y la plata han alcanzado máximos históricos, lo que permite que volúmenes de producción más bajos generen mayores ingresos. Esto podría respaldar una producción más sólida en los próximos años, ya que las empresas se benefician de precios elevados y márgenes más saludables que pueden destinarse al desarrollo de capital. Sin embargo, los precios suprimidos del zinc y el plomo crean un riesgo a la baja para la sostenibilidad de las operaciones de plomo/zinc.
Se proyecta que el reciclaje de plata aumente un 7%, superando los 200 millones de onzas por primera vez desde 2012. Se espera que la mayoría de las fuentes de chatarra registren un crecimiento alto de un solo dígito, liderado por la platería, ya que los consumidores aprovechan cada vez más los precios elevados.
Como resultado, se espera que el mercado de la plata permanezca en déficit en 2026 por sexto año consecutivo, con un significativo déficit de 67 millones de onzas. Cabe destacar que el mercado global de la plata seguirá dependiendo de la liberación de lingotes de los inventarios en superficie, lo que añade presión a un mercado físico ya ajustado.
Inversión en Plata
El precio de la plata ha subido un 11% en 2026 hasta el 9 de febrero. Las elevadas tensiones geopolíticas, la preocupación por la independencia de la Reserva Federal y la persistente incertidumbre en torno a la política de EE. UU. han seguido apoyando la inversión en metales preciosos. La demanda de monedas y barras se ha fortalecido en los últimos meses, mientras que las tenencias globales de ETP se estiman en 1.310 millones de onzas.
Durante este período, la continua escasez física ha amplificado aún más el impulso alcista de los precios. Esto refleja las preocupaciones en curso sobre los aranceles estadounidenses, la fuerte demanda de inversión y un déficit fundamental persistente que se mantiene desde 2021. La incertidumbre anterior sobre la política de exportación de plata de China generó brevemente temores de interrupciones en el suministro, aunque estas preocupaciones han disminuido en las últimas semanas.
De cara al futuro, es probable que el entorno económico y geopolítico global siga siendo favorable para los precios de los metales preciosos en 2026. Además, la liquidez física en el mercado de la plata de Londres puede permanecer relativamente ajustada. Asimismo, un entorno macroeconómico aún favorable y la fortaleza prevista del oro deberían ayudar a limitar los riesgos a la baja para el precio de la plata, aunque una mayor volatilidad de precios seguirá siendo una característica en el futuro previsible.
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Fuente:
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