Los riesgos geopolíticos y la acelerada acumulación de inventario estacional mantienen los precios del aluminio en niveles bajos [Acta de la reunión matutina de aluminio de SMM]

2.11 Acta de la reunión matutina de SMM

Futuros:Anoche, el aluminio de la SHFE cerró en 23.545 yuanes/t, sin cambios, fluctuando dentro de un rango durante todo el día. El precio se mantuvo cerca de la media móvil a corto plazo MA5 (23.460), pero siguió siendo suprimido por MA10 (23.825) y MA30 (24.036,50), lo que indica una tendencia bajista a corto plazo; a medio y largo plazo, se mantuvo por encima de MA60 (23.002,17), por lo que la estructura no está completamente rota. Los indicadores DIF (15,4058) y DEA (187,7066) del indicador MACD mantuvieron un cruce bajista profundo, con el histograma en -344,6017, lo que sugiere un impulso bajista significativo. Se sugiere que el rango de negociación central del aluminio de la SHFE sea de 23.300 a 23.800. El aluminio de la LME cerró en 3.105 dólares/t en la sesión nocturna, sin cambios. El precio fluctuó en torno a MA5 (3.093,20), aún bajo presión por debajo de MA10 (3.104,95) y MA30 (3.129,13), con el sistema de medias móviles a corto plazo en una alineación bajista; sin embargo, a medio y largo plazo, se mantuvo firmemente por encima de MA60 (3.003,09). Los indicadores DIF (9,5972) y DEA (24,2819) del indicador MACD se mantuvieron en un cruce bajista, con el histograma negativo (-29,3695), continuando el patrón bajista. Se sugiere que el rango de negociación central del aluminio de la LME sea de 3.080 a 3.140.

Frente macro:El presidente de Estados Unidos, Trump, declaró en una entrevista el martes a nivel local que, si las negociaciones con Irán fracasan, está considerando enviar un grupo de ataque de portaaviones adicional al Medio Oriente en preparación para una posible acción militar. (Neutral★) Logan, de la Fed, señaló que la postura de política de la Fed es la adecuada; puede estar cerca de un nivel neutral, que no estimula ni restringe la actividad económica. (Neutral★)

Fundamentos:En el lado de la oferta, la aceleración de nuevos proyectos de aluminio nacionales y extranjeros impulsó la producción diaria promedio. En el lado de la demanda, en términos de producción, a medida que se acerca el feriado del Año Nuevo Chino, las empresas de procesamiento aguas abajo comenzaron sus vacaciones sucesivamente, lo que llevó a una disminución de las tasas de operación y a un debilitamiento de la demanda; la proporción de aluminio líquido disminuyó 8,6 puntos porcentuales semana tras semana. En términos de negociación, después de que el precio absoluto del aluminio cayó, el sentimiento alcista de los operadores respaldó un aumento en las compras, reduciendo los descuentos al contado, y las transacciones mostraron una ligera recuperación. Sin embargo, la tendencia de acumulación de inventarios sociales persistió, con el inventario del lunes aumentando 21.000 t semana tras semana desde el jueves pasado, aumentando gradualmente la presión sobre los inventarios; se espera que el pico de inventarios sociales después del feriado alcance un nuevo máximo en casi tres años.

Mercado de aluminio primario:En la sesión matutina, el aluminio 2602 de la SHFE fluctuó a la baja, con el centro de precios inferior al del día anterior. Afectado por las próximas vacaciones, el sentimiento de compra general del mercado fue débil, lo que llevó a los vendedores a bajar los precios; las transacciones principales se concentraron en descuentos de 20 yuanes/t a 10 yuanes/t. Este martes, el índice de sentimiento de envío del mercado del este de China fue de 2,70, una disminución de 0,08 semana tras semana; el índice de sentimiento de compra fue de 2,50, una disminución de 0,11 semana tras semana. El 10 de febrero, el aluminio A00 de SMM cerró en 23.290 yuanes/t, una disminución de 110 yuanes/t con respecto al día anterior, con un descuento de 190 yuanes/t frente al contrato 2602, una disminución de 20 yuanes/t con respecto al día anterior. La negociación en el mercado central de China siguió siendo lenta este martes. A medida que se acerca el feriado del Año Nuevo Chino, las empresas de procesamiento aguas abajo han completado en gran medida el almacenamiento de existencias antes del feriado, con solo compras mínimas justo a tiempo y algunos operadores comprando en los mínimos para almacenar. Los proveedores inicialmente mostraron una débil voluntad de mantener los precios firmes el martes, pero en medio de una negociación lenta, los precios de transacción reales en el mercado central de China oscilaron en torno a la paridad con el precio central de China a un descuento de 20 yuanes/t. El índice de sentimiento de los proveedores en el mercado central de China fue de 2,72 este martes, una disminución de 0,01 mes tras mes; el índice de sentimiento de compra fue de 2,16, una disminución de 0,01 mes tras mes. El precio central de SMM en el mercado central de China cerró en 23.170 yuanes/t, una disminución de 110 yuanes/t con respecto al día anterior, con un descuento de 310 yuanes/t frente al contrato 2602, una disminución de 20 yuanes/t con respecto al día anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghai fue de -120 yuanes/t, sin cambios con respecto al día anterior.

Materias primas de aluminio secundario:Los precios spot del aluminio primario bajaron ligeramente este martes en comparación con el día anterior, con el aluminio A00 de SMM cerrando en 23.290 yuanes/t, mientras que los precios de la chatarra de aluminio se mantuvieron en general estables. La chatarra de UBC embalada se ofrecía principalmente a 16.800-17.250 yuanes/t (exentos de impuestos) este martes, y la chatarra de aluminio triturada tensa (precio basado en el contenido de aluminio) se ofrecía principalmente a 19.000-19.700 yuanes/t (exentos de impuestos). Los precios en Shandong, Shanghai, Zhejiang y Jiangsu se ajustaron ligeramente entre 50 y 100 yuanes/t en línea con los precios del aluminio, mientras que los precios en Jiangxi, Henan y Guizhou se mantuvieron estables. En cuanto al diferencial de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el diferencial de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan fue de 3.493 yuanes/t el 10 de febrero, y el diferencial de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada tensa fue de 2.686 yuanes/t. Recientemente, impactado directamente por las políticas de reciclaje y obligado a seguir las subidas de los precios del aluminio, el mercado ha entrado en un estado de "precios nominales sin transacciones reales". Las empresas de utilización de chatarra en las provincias relacionadas se vieron obligadas a reducir o detener la producción, y el sentimiento de compra aguas abajo se vio afectado, lo que llevó a comprar según sea necesario. Se espera que los precios de la chatarra de aluminio fluctúen en máximos esta semana, con la chatarra de aluminio triturada tensa (precio basado en el contenido de aluminio) negociándose principalmente en el rango de 19.000-19.800 yuanes/t (exentos de impuestos). Antes del feriado, los controles repetidos relacionados con la protección ambiental en Anhui, Henan y Hebei, combinados con los altos precios del aluminio, proporcionaron un piso para los precios de la chatarra de aluminio, mientras que la demanda suprimida obligó a las empresas de utilización de chatarra y a los depósitos de chatarra a entrar en vacaciones antes de tiempo. El patrón de "precios nominales sin transacciones reales" es difícil de cambiar, y el tirón aegua entre vendedores y compradores continúa. Se debe prestar especial atención al cierre y reanudación de las empresas de procesamiento aguas abajo y al progreso de la aplicación de la protección ambiental en varias regiones, manteniéndose vigilantes contra un ambiente de negociación continuamente lento en el mercado de chatarra de aluminio si los precios del aluminio vuelven a retroceder.

Aleación de aluminio secundario:En el mercado de futuros, el contrato más negociado 2604 para aleación de aluminio abrió a 22.220 yuanes/t intradía. Después de abrir, una vez subió por encima de 22.300 yuanes/t, pero carecía de impulso alcista para mantenerse firmemente. Durante la sesión, los precios cayeron rápidamente, tocando un mínimo de 21.995 yuanes/t, con fluctuaciones intradía significativamente amplificadas. Por la tarde, aunque hubo un rebote técnico, siempre operó por debajo del sistema de medias móviles, con la altura del rebote siendo limitada. Finalmente cerró en 22.120 yuanes/t, una disminución de 105 yuanes/t con respecto al cierre anterior, una disminución del 0,47 %, principalmente debido a un aumento en las posiciones bajistas. En el mercado spot, el precio del aluminio A00 bajó 110 yuanes/t a 23.290 yuanes/t en comparación con el día anterior, mientras que el precio de SMM ADC12 se mantuvo estable en 23.650 yuanes/t. A medida que se acerca el Año Nuevo Chino, las empresas aguas arriba y aguas abajo en la industria del aluminio secundario entran en un período de vacaciones concentrado, lo que lleva a una disminución significativa de la liquidez del mercado, con transacciones reales que siguen siendo lentas. Las cotizaciones spot se ajustan principalmente ligeramente en torno a los futuros. Desde el lado de la oferta, el ritmo de paradas de producción en las empresas de aluminio secundario se está desarrollando gradualmente, con paradas de hornos concentradas principalmente entre el 5 y el 13 de febrero. La reanudación de la producción está programada principalmente para alrededor del octavo día del primer mes lunar o el Festival de las Linternas, con un ciclo de parada de producción esperado de 8 a 20 días, que es más largo año tras año. Con un fondo de demanda no mejorado, el apoyo fundamental para los precios continúa debilitándose, y el centro de los precios de la aleación de aluminio secundario antes del feriado muestra una tendencia lenta a la baja, con un rendimiento a corto plazo aún en dificultades a niveles altos.

Resumen del mercado del aluminio: En el frente macro, la consideración del presidente estadounidense Trump de enviar grupos de ataque de portaaviones adicionales a Medio Oriente podría desencadenar preocupaciones del mercado sobre riesgos geopolíticos, afectando indirectamente el sentimiento del mercado de materias primas. Sin embargo, como Estados Unidos e Irán permanecen en negociaciones, aún no se ha formado una orientación direccional clara. Funcionarios de la Fed estadounidense declararon que la política se acerca a la neutralidad, manteniendo estables las expectativas del mercado sobre un relajamiento monetario. No obstante, los fundamentos enfrentan presiones típicas de debilitamiento estacional. En el lado de la oferta, nuevos proyectos de aluminio nacionales y extranjeros continúan incrementando su producción, con una producción promedio diaria manteniendo una tendencia al alza, aumentando la presión de suministro. El lado de la demanda entra en la temporada baja antes del Año Nuevo Chino, con tasas de operación en empresas de procesamiento descendentes debido a las vacaciones, debilitando significativamente el consumo en el lado productivo. Actualmente, la magnitud de la acumulación de inventarios de lingotes de aluminio se está expandiendo, y el mercado espera que los picos de inventario posteriores a las vacaciones alcancen nuevos máximos en los últimos años, haciendo de la presión visible del inventario un factor realista clave que suprime los precios del aluminio. En resumen, bajo el efecto combinado del crecimiento de la oferta, la retracción estacional de la demanda y la acelerada acumulación de inventarios, los precios del aluminio están bajo presión en general, se espera que mantengan una tendencia fluctuante en la depresión a corto plazo, con espacio limitado de recuperación.

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