Los Inventarios Globales de Cobre Alcanzan Nuevos Máximos, el Cobre de la LME y el Cobre de la SHFE Mantienen Ganancias Nocturnas [Minutas de la Reunión Matutina del Cobre de la SMM]

Martes, 10 de febrero de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre del LME abrió a 13.025 $/t, cayó a 12.975 $/t al inicio de la sesión, luego fluctuó al alza y tocó un máximo de 13.228 $/t cerca del cierre, finalizando a 13.185 $/t, una ganancia del 0,96%. El volumen de negociación alcanzó 15.200 lotes, y el interés abierto alcanzó 327.000 lotes, un aumento de 2.466 lotes respecto al día de negociación anterior, desempeño general indicó que los alcistas aumentaron posiciones. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre del SHFE 2603 abrió a 101.740 yuanes/t, tocó un mínimo de 101.280 yuanes/t temprano en la sesión, luego el centro de los precios del cobre se movió gradualmente al alza, probando los 102.500 yuanes/t, finalizando a 102.450 yuanes/t, una ganancia del 0,93%. El volumen de negociación alcanzó 41.800 lotes, y el interés abierto alcanzó 165.000 lotes, una disminución de 4.251 lotes respecto al día de negociación anterior, desempeño general indicó que los bajistas redujeron posiciones.
[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias:
(1) Datos publicados por el London Metal Exchange (LME) mostraron que los inventarios de cobre del LME continuaron recuperándose la semana pasada, con el nivel de inventario más reciente en 183.275 t, subiendo a un máximo de casi nueve meses. Los datos más recientes publicados por el Shanghai Futures Exchange mostraron que en la semana del 6 de febrero, los inventarios de cobre del SHFE continuaron acumulándose, con inventarios semanales aumentando un 6,83% a 248.911 t, subiendo a un máximo de más de diez meses. Los inventarios de cobre del INE aumentaron en 2.554 t a 18.348 t. La semana pasada, los inventarios de cobre del COMEX continuaron acumulándose, con el nivel de inventario más reciente en 589.081 t, alcanzando nuevamente un nuevo máximo de fase.
Al contado:
(1) Shanghai: En la mañana del 9 de febrero, el contrato de cobre del SHFE 2602 mostró un patrón de apertura más alta con gap y luego retrocediendo ligeramente. El precio de apertura fue 101.900 yuanes/t. Después de abrir, el precio subió ligeramente, tocando un máximo de 102.120 yuanes/t, luego retrocedió, fluctuando entre 101.300 yuanes/t y 101.700 yuanes/t. Al cierre, el precio fue 101.300 yuanes/t. El diferencial de contango entre el contrato del mes próximo y el siguiente osciló entre 390 yuanes/t y 270 yuanes/t. El margen de beneficio de importación para el contrato de cobre del SHFE del mes próximo osciló entre una pérdida de 680 yuanes/t y 580 yuanes/t. Perspectivas para hoy, se espera que las primas/descuentos al contado enfrenten presión a la baja. Durante el día, los precios del cobre subieron ligeramente, suprimiendo la demanda downstream, y las transacciones reales del mercado fueron lentas; sumado a que algunos proveedores liquidaron cargamentos, las primas/descuentos al contado cayeron ligeramente. Lado de la oferta, algunos cargamentos bloqueados por ratio de precio asegurados anteriormente cuando la ventana de importación estaba abierta llegaron a puertos para circulación; se necesita atención en las llegadas posteriores de cargamentos. Se espera que la oferta spot a corto plazo aumente gradualmente. Lado de la demanda, a medida que algunas empresas downstream entraron en vacaciones, y la mayoría de las empresas de primer nivel habían completado el acopio prevacacional, la demanda de adquisición real mostró una tendencia de debilitamiento.
(2) Cantón: El 9 de febrero, el cátodo de cobre grado A al contado en Cantón cotizó con un descuento de 180 a 30 yuanes/tonelada respecto al contrato de primer mes, con un descuento promedio de 105 yuanes/t, 50 yuanes/t menos que el día anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 260 a 220 yuanes/t, con un descuento promedio de 240 yuanes/t, 70 yuanes/t menos que el día anterior. El precio promedio del cátodo de cobre grado A en Cantón fue de 101.395 yuanes/t, 2.445 yuanes/t más que el día anterior. El precio promedio del cobre SX-EW fue de 101.260 yuanes/t, 2.425 yuanes/t más que el día anterior. En general, afectados por el doble impacto del fuerte aumento en los precios del cobre y el cierre anticipado por vacaciones de empresas downstream ante las festividades del Año Nuevo Chino, los proveedores redujeron activamente los precios para realizar envíos ayer, con una negociación general débil.
(3) Cobre importado: El 9 de febrero, los precios con warrant fueron de 30-46 dólares/tonelada, QP febrero, con un precio promedio 1 dólar/t más que el día anterior; los precios con conocimiento de embarque (B/L) fueron de 36-52 dólares/t, QP marzo, con un precio promedio sin cambios respecto al día anterior; el cobre EQ (CIF B/L) fue de 14-26 dólares/t, QP marzo, con un precio promedio 2 dólares/t más que el día anterior. Las cotizaciones hicieron referencia a cargamentos que llegarían a mediados de febrero.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 9 de febrero, el precio de cierre de futuros fue de 101.300 yuanes/t, 1.400 yuanes/t más que el día anterior; las primas/descuentos promedio al contado fueron de 35 yuanes/t, 5 yuanes/t menos que el día anterior. El 9 de febrero, los precios de la chatarra de cobre aumentaron 1.300 yuanes/t en la semana; los precios del cobre desnudo brillante en Cantón fueron de 89.300-89.500 yuanes/t, 1.300 yuanes/t más que el día anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.093 yuanes/t, 34 yuanes/t menos en la semana. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1.320 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, los comerciantes de chatarra de cobre reportaron muy pocos pedidos al contado durante el día, con envíos que consistieron principalmente en contratos a largo plazo ayer.
Precios: En el frente macro, la Administración Marítima de EE. UU. recomendó que los buques mercantes estadounidenses eviten las aguas iraníes, y funcionarios estadounidenses comentaron sobre el impacto de la IA en el empleo y la disminución de la confianza en el dólar. Un dólar más débil apoyó los precios del cobre, pero la débil demanda interna limitó el espacio alcista. Fundamentalmente, en el lado de la oferta, los arribos domésticos de cobre disminuyeron, mientras se espera que la oferta de cobre importado aumente gradualmente; en el lado de la demanda, el desempeño general fue débil debido a las vacaciones anticipadas en algunas empresas downstream. En cuanto a inventarios, al lunes 9 de febrero, los inventarios de cobre de SMM en las regiones principales de China aumentaron ligeramente un 0,27 % semanal respecto al lunes anterior, pero mostraron una pequeña reducción respecto al jueves previo. En general, se espera que los precios del cobre fluctúen dentro de un rango lateral hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]