La Presión por Acumulación de Inventario de Lingotes de Aluminio Aumenta, Precios del Aluminio Principalmente a la Baja [Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

2.9 Acta de la Reunión Matutina de SMM

Futuros:El viernes pasado, la sesión nocturna del aluminio en la SHFE cerró en 23.585 yuanes/tonelada, subiendo un 0,98%, con fluctuaciones laterales durante la sesión. El precio cotizó por debajo de las medias móviles a corto plazo MA5 (23.610) y MA10 (24.118), bajo presión a corto plazo, pero se mantuvo por encima de la media a largo plazo MA60 (22.945,17), con la base a medio plazo intacta. El indicador MACD mostró un cruce de muerte en niveles altos con su DIF (79,9094) y DEA (278,9238), y el histograma profundamente negativo (-398,0288), indicando un impulso bajista significativo. El rango de negociación central sugerido para el aluminio en la SHFE es de 23.400 a 24.000 yuanes. La sesión nocturna del aluminio en el LME cerró en 3.110 dólares/tonelada, subiendo un 2,78%, con ganancias notables. El precio se situó por encima de la MA60 (2.991,28 dólares) pero ligeramente por debajo de la MA30 (3.114,58 dólares), mostrando cierta reparación en la estructura a medio-largo plazo, aunque persiste la presión de las medias móviles a corto plazo. El DIF (14,0760) y DEA (36,3308) del indicador MACD estaban en un cruce de muerte, pero el valor negativo del histograma (-44,5096) se redujo, sugiriendo un debilitamiento del impulso bajista. El rango de negociación central sugerido para el aluminio en el LME es de 3.080 a 3.150 dólares.

Frente Macroeconómico:El presidente estadounidense Trump firmó una orden ejecutiva que amenaza con aumentar los aranceles a los países que compren bienes y servicios del sancionado Irán. La orden entró en vigor el 7 de febrero. Establecía que EE.UU. considera necesario imponer aranceles, como del 25%, a los países que adquieran o importen directa o indirectamente bienes y servicios iraníes. (Bajista ★) EE.UU. anunció un marco provisional de acuerdo comercial alcanzado recientemente con India, según el cual India eliminará o reducirá los aranceles a productos industriales estadounidenses y diversos artículos alimentarios y agrícolas, mientras que EE.UU. reducirá la llamada tasa arancelaria recíproca sobre los bienes indios del 25% al 18%. El presidente Trump también firmó una orden ejecutiva decidiendo cancelar el arancel adicional del 25% sobre las exportaciones indias a EE.UU., impuesto basándose en las importaciones directas o indirectas de petróleo ruso por parte de India, efectivo desde el 7 de febrero. (Alcista ★)

Fundamentales:Por el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio nacionales y extranjeros en puesta en marcha aumentaron la producción promedio diaria. Por el lado de la demanda, en el extremo de la producción, al acercarse las vacaciones del Año Nuevo Chino, las empresas de procesamiento downstream comenzaron las vacaciones sucesivamente, lo que llevó a una disminución de las tasas de operación y un debilitamiento de la demanda; la proporción de aluminio líquido cayó 8,6 puntos porcentuales semanales. En el extremo comercial, después de que el precio absoluto del aluminio cayera, el sentimiento alcista de los comerciantes apoyó un aumento de las compras, los descuentos al contado se redujeron y las transacciones mostraron una leve recuperación. Sin embargo, la tendencia de acumulación de inventario social continuó, con el inventario del lunes aumentando en 21.000 toneladas respecto al jueves pasado, la presión de inventario aumentando gradualmente; se espera que el pico de inventario social posterior a las vacaciones alcance un nuevo máximo en casi tres años.

Mercado Primario de Aluminio:En la sesión matutina, el aluminio 2602 de la SHFE fluctuó a la baja, con el centro de precios más bajo que el día de negociación anterior. Afectado por la caída de los precios del aluminio, el sentimiento general de compra en el mercado mejoró, lo que llevó a una reducción de las primas/descuentos al contado en todo el mercado. Los precios de transacción principales se concentraron en una prima de 10 a 30 yuanes/tonelada. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envíos en el mercado del este de China fue de 2,84, sin cambios mensuales; el índice de sentimiento de compras fue de 2,80, subiendo 0,11 mensual. El aluminio A00 de SMM cotizó a 23.340 yuanes/tonelada, bajando 420 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 180 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, subiendo 30 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El viernes pasado, la negociación en el mercado del centro de China tendió a la languidez. Al acercarse las vacaciones del Año Nuevo Chino, las plantas de procesamiento downstream están cerca de completar el acopio, manteniendo solo pequeñas compras justo a tiempo, con solo algunos comerciantes recomprando en bajadas. La voluntad de los proveedores de cobrar pagos para fin de año se debilitó respecto al día anterior, y la actividad del mercado fue lánguida. Los precios de transacción reales en el mercado del centro de China finalmente rondaron entre la paridad y una prima de 30 yuanes/tonelada frente al precio del centro de China. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envíos en el mercado del centro de China fue de 2,69, bajando 0,05 mensual; el índice de sentimiento de compras fue de 2,17, bajando 0,05 mensual. El cierre de SMM en el centro de China fue de 23.240 yuanes/tonelada, bajando 400 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con un descuento de 280 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, subiendo 50 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El diferencial de precios Henan-Shanghai fue de -100 yuanes/tonelada, reduciéndose en 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior.

Materias Primas de Aluminio Secundario:El viernes pasado, los precios al contado del aluminio primario continuaron retrocediendo respecto al día de negociación anterior, con el aluminio al contado A00 de SMM cerrando en 23.140 yuanes/tonelada. Los precios de la chatarra de aluminio generalmente se mantuvieron estables o siguieron con ligeras bajadas el viernes pasado. El viernes pasado, la chatarra de UBC prensada se cotizó principalmente entre 16.700 y 17.150 yuanes/tonelada (sin impuestos), la chatarra de aluminio triturada (valorada en base al contenido de aluminio) se cotizó principalmente entre 18.900 y 19.600 yuanes/tonelada (sin impuestos). Respecto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio: el 6 de febrero, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixto sin pintar en Foshan fue de 3.360 yuanes/tonelada, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada en Foshan fue de 2.554 yuanes/tonelada. Recientemente, impactado directamente por las políticas de reciclaje y en el contexto de los altos precios del aluminio forzando a los precios de la chatarra a subir, ha surgido una situación de "precios nominales sin transacciones reales". Las empresas de utilización de chatarra en provincias relacionadas se vieron forzadas a reducir o detener la producción, el sentimiento de compra downstream se vio significativamente afectado, y las adquisiciones se realizaron según la necesidad. Se espera que los precios de la chatarra de aluminio se mantengan en niveles altos la próxima semana, con el rango principal para la chatarra de aluminio triturada (valorada en base al contenido de aluminio) proyectado entre 19.000 y 19.800 yuanes/tonelada (sin impuestos). Antes de las vacaciones, los repetidos controles ambientales en Anhui, Henan, Hebei y otras regiones, combinados con los altos precios del aluminio, proporcionaron un soporte de fondo para los precios de la chatarra de aluminio, mientras que la demanda suprimida forzó a las empresas de utilización de chatarra y los patios de chatarra a entrar temprano en las vacaciones. El patrón de "precios nominales sin transacciones reales" es difícil de cambiar, y el tira y afloja general entre vendedores y compradores continúa. Se requiere un seguimiento cercano a las paradas de producción y las tasas de operación de las empresas de procesamiento downstream y el progreso de implementación de las medidas ambientales en varias regiones, manteniéndose alerta ante la posibilidad de una negociación continuadamente lánguida en el mercado de chatarra de aluminio si los precios del aluminio retroceden nuevamente.

Aleación de Aluminio Secundario:En el lado de los futuros, el contrato de aleación de aluminio 2603 abrió en 21.945 yuanes/tonelada, mostrando intradía un patrón de retroceso después de una rápida subida y fluctuando a la baja. Al inicio de la negociación, los precios se recuperaron ligeramente impulsados por la recuperación del sentimiento, pero enfrentaron una resistencia significativa en el nivel de 22.000 a 22.150 yuanes/tonelada, sin lograr mantenerse efectivamente por encima. Por la tarde, a medida que los alcistas aceleraron la reducción de posiciones, los precios gradualmente retrocedieron y volvieron a probar la zona del mínimo anterior. En general, el impulso de rebote a corto plazo sigue siendo insuficiente, con los futuros aún en una fase de consolidación débil tras el retroceso desde niveles altos, y los fondos principalmente reduciendo posiciones y adoptando una actitud de espera. En el mercado spot, los precios del aluminio A00 cayeron 200 yuan/mt respecto al día de negociación anterior, situándose en 23.140 yuan/mt, mientras que los precios de SMM ADC12 disminuyeron ligeramente 50 yuan/mt hasta 23.550 yuan/mt. El viernes pasado, las cotizaciones del mercado de aluminio secundario mostraron cierta divergencia, con algunas empresas optando por mantenerse estables y observar, mientras que otras redujeron sus ofertas en aproximadamente 100 yuan/mt. Impulsado por la caída de los precios, la adquisición a nivel inferior se centró principalmente en reponer existencias, y la actividad de transacción mejoró ligeramente en comparación con el período anterior. En cuanto a la oferta, a medida que se acerca el Año Nuevo Chino, los horarios de producción para las plantas de aluminio secundario durante el período festivo se están aclarando gradualmente. La mayoría de las empresas planea suspender la producción entre el 5 y el 13 de febrero, con la reanudación concentrada principalmente después del octavo día del año lunar o después del Festival de Linternas. Se espera que el período de parada oscile entre 8 y 20 días, con una duración media de parada extendida en aproximadamente 2 días interanual. El período de parada prolongado se debe en parte a las recientes fluctuaciones intensificadas de los precios del aluminio y en parte a la demanda generalmente más débil a nivel de abajo, así como a políticas más estrictas y controles ambientales en curso. En general, la demanda a nivel de abajo continúa contrayéndose, y el soporte fundamental para los precios se está debilitando marginalmente. Antes de las vacaciones, se espera que los precios de las aleaciones de aluminio secundario se consoliden débilmente a niveles altos, con el centro de precios retrocediendo ligeramente.

Resumen del Mercado de Aluminio:A nivel macro, la amenaza de Estados Unidos de aumentar los aranceles a los países involucrados en el comercio con Irán perturbará los flujos comerciales globales y suprimirá el apetito por el riesgo, creando vientos en contra para los precios del aluminio. En cuanto a la oferta, los nuevos proyectos de aluminio en el país y en el extranjero continúan aumentando la producción, con la producción diaria promedio manteniendo una tendencia ascendente, sosteniendo la presión de la oferta. En cuanto a la demanda, el mercado ha entrado en la temporada baja previa al Año Nuevo Chino, ya que las empresas de procesamiento a nivel de abajo comienzan gradualmente sus vacaciones, lo que lleva a una disminución en las tasas de operación y un consumo notablemente más débil desde el lado de la producción. Actualmente, el ritmo de acumulación de inventario de lingotes de aluminio se está acelerando, y las expectativas del mercado indican que los picos de inventario post-vacacional alcanzarán máximos de varios años. La presión visible del inventario se está convirtiendo gradualmente en un factor práctico clave que suprime los precios del aluminio. En resumen, influenciado por los vientos en contra macroeconómicos anteriores, una cantidad considerable de capital salió con ganancias, lo que llevó a una disminución en los precios del aluminio y una reducción en el interés abierto. Sin embargo, dado que los metales preciosos no mostraron tendencias a la baja adicionales, los precios del aluminio se estabilizaron en consecuencia. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se consoliden.

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