SMM 6 de febrero:

Esta semana, el mercado del tungsteno continuó con su fuerte tendencia alcista, con un patrón de oferta ajustada en el extremo de las materias primas cada vez más pronunciado y los precios de los productos en toda la cadena industrial subiendo colectivamente. Sumado al efecto festivo previo al Año Nuevo Lunar, el mercado exhibió la característica operativa de "subidas de precios con volúmenes de negociación reducidos". Hoy, empresas de tungsteno, incluidas las de Chongyi, publicaron una nueva ronda de precios de contratos a largo plazo: una importante empresa de tungsteno en Chongyi aumentó el precio de compra a largo plazo del concentrado de tungsteno al 55% para la primera quincena de febrero en 147.000 RMB por tonelada estándar en comparación con el mes anterior, a 669.000-670.000 RMB por tonelada estándar, y el precio del APT (paratungstato de amonio) se incrementó en 300.000 RMB a 970.000 RMB por tonelada estándar. El fuerte aumento en los precios de los contratos a largo plazo ha reavivado el mercado, y el mercado internacional en el extranjero se ha movido al alza en conjunto. Se espera que el fuerte patrón del mercado continúe a corto plazo.

Los Precios Spot Domésticos se Disparan en Todas Partes, la Escasez en el Extremo de las Materias Primas se Intensifica

Los precios domésticos de las materias primas de tungsteno y los productos procesados han subido continuamente esta semana. Al 5 de febrero, los precios cotizados de todas las líneas de productos aumentaron significativamente respecto al día anterior y al inicio de la semana, con las cotizaciones más altas de los productos centrales alcanzando nuevos máximos recientes: el precio de transacción del concentrado de tungsteno negro al 65% se ha disparado por encima de los 650.000 RMB por tonelada estándar, con un aumento acumulado de 200.000 RMB por tonelada desde principios de año. La oferta de mineral de alto grado es escasa en el mercado, que se inclina hacia un mercado de vendedores, y los actores downstream han seguido principalmente las subidas de precios de forma pasiva. La cotización más alta del ferrotungsteno 70 alcanzó los 905.000 RMB por tonelada base, con un aumento acumulado desde principios de año de 259.000 RMB por tonelada. Las empresas nacionales de acero especial están acumulando existencias antes del Año Nuevo Lunar, lo que lleva a un ligero aumento en las transacciones en comparación con el período anterior. Impulsadas por los costos, la mayoría de las transacciones se negocian bajo el principio de un pedido, un precio. El precio cotizado por SMM del APT cerró en 970.000 RMB por tonelada, un aumento de 300.000 RMB por tonelada desde principios de año, y algunos tenedores cotizaron cerca de 1.000.000 de RMB por tonelada en la sesión de negociación de la tarde. La cotización más alta del polvo de tungsteno ha superado los 1,6 millones de RMB por tonelada, con un aumento acumulado desde principios de año de 500.000 RMB por tonelada. Según el precio actual del APT, el segmento de polvo disfruta de considerables márgenes de beneficio, pero existe un espacio limitado para concesiones de precios en la industria. Los tenedores mantienen actitudes firmes en sus cotizaciones, lo que obliga a algunas empresas de carburo cementado a cambiar a la compra de materias primas de APT y externalizar el procesamiento de polvo a fabricantes por contrato.

Actividad comercial lenta en el mercado, características distintivas de juego entre oferta y demanda

A pesar de los continuos aumentos de precios, la actividad general del mercado no logró aumentar en paralelo esta semana, limitada por múltiples factores: primero, ante la proximidad del Festival de Primavera, los comerciantes han adoptado un enfoque operativo cauteloso, con compras impulsadas solo por demanda rígida y solo una pequeña cantidad de almacenamiento previo a las vacaciones, sin acaparamiento a gran escala; segundo, la presión de capital y el sentimiento alcista coexisten—algunas empresas downstream han suspendido planes de adquisición y adoptado una postura de espera debido a los altos niveles de precios; tercero, el efecto festivo ha emergido gradualmente, con algunas empresas entrando en cierres prevacacionales, lo que lleva a una disminución en la frecuencia de transacciones comerciales en el mercado.

La industria de carburo cementado se ha visto particularmente afectada en este sentido. Como sector central de demanda de tungsteno (representando el 58% de la demanda total de tungsteno), su demanda de adquisición de materias primas de tungsteno impulsa directamente las tendencias del mercado. Esta semana, los precios en alza de materias primas como el polvo de tungsteno han elevado abruptamente los costos de producción del carburo cementado—los materiales de tungsteno como el carburo de tungsteno representan más del 80% de los costos de producción de las herramientas de corte de carburo cementado. La mayoría de las empresas de carburo cementado se han visto obligadas a reducir las escalas de adquisición y solo mantienen la producción para satisfacer la demanda rígida, frenando aún más la actividad comercial del mercado.

En el mercado de chatarra de tungsteno, el patrón general de oferta ajustada persistió esta semana. Impulsada por la creciente brecha de oferta de materias primas primarias de tungsteno, el tungsteno regenerado, como una fuente complementaria importante, ha experimentado una demanda de mercado robusta. Sin embargo, ante la proximidad del Festival de Primavera, el volumen de recuperación de chatarra de tungsteno ha disminuido, y algunos tenedores han aumentado su demanda de realización de efectivo antes de las vacaciones, lo que ha llevado a una desaceleración en el aumento de precios de la chatarra de tungsteno esta semana. Hasta hoy, el precio cotizado de las barras de chatarra de tungsteno se sitúa en 835 RMB por kilogramo, un aumento de 235 RMB por kilogramo desde principios de año. SMM estima que la tasa de regeneración y recuperación de tungsteno de China en 2025 fue de aproximadamente un 33%, muy por debajo del nivel superior al 50% de los países desarrollados. En el contexto del persistente patrón de oferta ajustada en el mercado de materias primas mineras en el futuro, se espera que la capacidad del mercado de chatarra de tungsteno de China continúe expandiéndose. Mientras tanto, se prestará atención continua a la posible ajuste de las políticas de importación de chatarra de tungsteno de China.

Tendencias del Mercado Internacional

Hasta la fecha, el mercado internacional de tungsteno ha registrado un aumento parcial de los precios, moviéndose en conjunto con el mercado doméstico. Las transacciones de APT en Europa han subido a 1.500 dólares por unidad de tonelada, y la diferencia de precios entre Europa y China se ha reducido aún más. La oferta ajustada en el mercado europeo permanece sin cambios, y se espera que los precios continúen recuperándose en el futuro cercano.

A corto plazo, el patrón de oferta ajustada de materia prima en el mercado spot no puede aliviarse rápidamente, y la renuencia de los tenedores a vender persistirá, lo que significa que se espera que el mercado de tungsteno mantenga su fuerte tendencia alcista. Se debe prestar especial atención a los posibles impactos que traerá la aproximación del Año Nuevo Chino: por un lado, las operaciones del mercado se detendrán durante las vacaciones, y si la liberación concentrada de la demanda de existencias prevacacionales de algunas empresas afectará las tendencias de precios a corto plazo; por otro lado, el ritmo de reanudación del mercado posterior a las vacaciones, la recuperación de la oferta de materias primas y la fuerza de la liberación de la demanda downstream determinarán si los precios pueden mantenerse en niveles altos posteriormente.

Específicamente, la reanudación de la producción en la industria de carburo cementado después de las vacaciones merece especial atención: si la recuperación de la manufactura downstream impulsa la liberación de la demanda de carburo cementado, esto impulsará aún más la demanda de adquisición de materias primas de tungsteno y apoyará la continuación de la fuerte tendencia de los precios del tungsteno. Para el mercado de chatarra de tungsteno, el enfoque debe estar en el progreso de reanudación de las empresas de regeneración después de las vacaciones, los cambios en los volúmenes de recuperación de chatarra de tungsteno y la mejora de las tasas de utilización de regeneración. Si la oferta de tungsteno regenerado aumenta, podría aliviar en cierta medida la presión de la materia prima ajustada y contener el aumento excesivo de los precios del tungsteno.

Además, se requiere un seguimiento continuo de los cambios de precios en el mercado internacional, las condiciones de transacción de contratos a largo plazo de las empresas, las tendencias de las políticas industriales, así como el traspaso de costos en la industria de carburo cementado y los cambios en la oferta y demanda en el mercado de chatarra de tungsteno, manteniendo la vigilancia contra los riesgos del mercado provocados por las fluctuaciones de precios en niveles altos.