[Reseña Semanal de Platino y Paladio de SMM] Esta semana (2-6 de febrero), el contrato más negociado de platino PT2606 abrió a 552,15 yuanes/g y cerró a 506 yuanes/g, con una caída semanal de 151,3 yuanes/g, lo que representa una pérdida del 23,02%; máximo semanal de 601,75 yuanes/g, mínimo semanal de 465,6 yuanes/g. El contrato más negociado de paladio PD2606 abrió a 414,05 yuanes/g y cerró a 410,5 yuanes/g, con una caída semanal de 82 yuanes/g, lo que representa una pérdida del 16,65%; máximo semanal de 462,95 yuanes/g, mínimo semanal de 388,65 yuanes/g. Operaciones de futuros: PT2606 registró 105.410 lotes, un volumen de negocios de 57.216 millones de yuanes, interés abierto de 21.442 lotes, con una disminución semanal de 5.540 lotes. PD2606 registró 54.056 lotes, un volumen de negocios de 23.249 millones de yuanes, interés abierto de 8.062 lotes, con una disminución semanal de 72.512 lotes.
Los impulsores recientes de los precios son la vinculación del sector de metales preciosos, el nombramiento de Warsh como presidente de la Fed, los aumentos de márgenes de intercambio y la incertidumbre geopolítica y política. Las fluctuaciones del platino y el paladio siguen principalmente el sentimiento de los metales preciosos, moviéndose casi al unísono con la plata; los shocks macroeconómicos crean movimientos sincronizados de Ag-Pt-Pd. El nombramiento de Warsh desencadenó el fuerte retroceso del sector; aunque su postura halcón antiinflacionaria de "recortes de tasas, reducción del balance, reducción de la Fed" está parcialmente descontada, un PPI de EE. UU. más fuerte de lo esperado revivió las preocupaciones sobre el soporte a mediano y largo plazo de los metales preciosos. La contracción del balance podría elevar el dólar estadounidense y alterar la narrativa del oro, presionando a la baja al complejo. Las estructuras a plazo del Pt-Pd doméstico y extranjero divergen; los bajos precios posteriores al colapso estimularon una fuerte recomposición de inventarios por parte de los productores nacionales de catalizadores automotrices, empinando la curva. Trump planea un "programa de reservas" de 12.000 millones de dólares para reservas estratégicas de minerales críticos, una prima alcista de acumulación de existencias para Pt-Pd. En cuanto a los intercambios, el CME aumentó nuevamente los márgenes de futuros de oro y plata: oro al 9 %, plata al 18 %, efectivos a partir del 6 de febrero. En cuanto a valoración, observe el índice del dólar estadounidense, incluidos los cruces EUR y JPY. Monitoree la investigación antidumping y compensatoria de EE. UU. sobre el paladio sin elaborar ruso y los nuevos detalles de gestión de la LME.
En el mercado físico, la demanda especulativa se enfrió ante las violentas oscilaciones de los futuros, mientras que la voluntad de compra de los usuarios finales aumentó a medida que los precios se desplomaron; algunas empresas downstream compraron activamente para recomponer existencias, la oferta física se tensó y el volumen de operaciones al contado general se mantuvo normal.
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