Anglo American reduce objetivo de producción, precios del cobre en SHFE y LME caen juntos [Acta de reunión matutina sobre cobre de SMM]

Viernes, 6 de febrero de 2026
Futuros: El cobre de la LME abrió a 12.965 dólares/t durante la sesión nocturna. Alcanzó un máximo de 13.000 dólares/t al inicio de la sesión, luego el centro de precios se desplazó a la baja, tocó un mínimo de 12.783 dólares/t y mantuvo un patrón en "W", cerrando finalmente a 12.855 dólares/t, con una caída del 1,42%. El volumen negociado alcanzó 30.000 lotes, un aumento de 3.970 lotes respecto al día anterior; el interés abierto llegó a 324.000 lotes, una disminución de 8.112 lotes respecto al día anterior, con una performance general caracterizada principalmente por la reducción de posiciones largas. El contrato más negociado de cobre en la SHFE, el 2603, abrió a 100.430 yuanes/t durante la sesión nocturna. Tocó un mínimo de 98.550 yuanes/t al inicio de la sesión, luego el centro fluctuó al alza, alcanzando un máximo de 101.400 yuanes/t, y cerró finalmente a 101.130 yuanes/t, con un descenso del 1,34%. El volumen negociado alcanzó 105.000 lotes, una disminución de 181.000 lotes respecto al día anterior; el interés abierto llegó a 179.000 lotes, una reducción de 3.493 lotes respecto al día anterior, con una performance general caracterizada principalmente por la reducción de posiciones largas.
[Acta de la reunión matutina de SMM sobre el cobre] Noticias:
(1) El 5 de febrero, el informe trimestral de producción de Anglo American mostró que su producción de cobre en el cuarto trimestre de 2025 fue de 169.500 t, un 14% menos interanual. El informe indicó que la producción en la mina Los Bronces aumentó debido a una mayor ley del mineral y al buen desempeño de la planta, pero las menores leyes en las minas Quellaveco y Collahuasi condujeron al descenso interanual del 14% en la producción de cobre de la empresa en el cuarto trimestre. La producción anual de cobre de la empresa en 2025 fue de 695.000 t, un 10% menos interanual, en el extremo inferior de su rango de orientación de producción. Su producción de níquel en el cuarto trimestre aumentó un 3% interanual a 10.300 t, beneficiándose de mayores leyes del mineral y mejores tasas de recuperación. Anglo American revisó a la baja su objetivo de producción de cobre para 2026 a 700.000-760.000 t, desde 760.000-820.000 t previos, ajustó su objetivo para 2027 a 750.000-810.000 t, desde 760.000-820.000 t, y estableció su objetivo para 2028 en 790.000-850.000 t.
Al contado:
(1) Shanghái: En la mañana del 5 de febrero, el contrato de cobre de la SHFE 2602 mostró una tendencia a la baja seguida de una leve recuperación. Abrió a 102.810 yuanes/t, continuó cayendo tras la apertura, tocó un mínimo de 100.260 yuanes/t, luego se recuperó ligeramente, cerrando a 101.100 yuanes/t. El diferencial de contango entre contratos cercanos se situó entre 390 yuanes/t y 230 yuanes/t. El margen de beneficio de importación para el contrato actual de cobre de la SHFE estuvo entre una pérdida de 400 yuanes/t y 280 yuanes/t. De cara a hoy, se espera que el diferencial de contango se estreche ligeramente. La voluntad de los proveedores de enviar a los almacenes de entrega persiste, sumado a que algunas fundiciones optan por acumular existencias para la entrega, y el sentimiento de los proveedores de mantener los precios firmes es evidente, lo que lleva a una oferta spot negociable limitada en el mercado, lo que apoyará la estructura de descuento spot. Además, se espera que lleguen gradualmente algunas cargas de arbitraje bloqueadas en el período anterior cuando la ventana de importación estaba abierta, lo que podría aumentar la oferta a corto plazo. En general, se espera que los descuentos spot continúen estrechándose ligeramente hoy.
(2) Cantón: El 5 de febrero, los precios spot del cátodo de cobre #1 en Cantón frente al contrato de primer mes cotizaron con un descuento de 170-0 yuanes/t, con un descuento promedio de 85 yuanes/t, 75 yuanes/t más que en el día anterior. El cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 260-200 yuanes/t, con un descuento promedio de 230 yuanes/t, 80 yuanes/t más que en el día anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 en Cantón fue de 101.565 yuanes/t, 3.075 yuanes/t menos que en el día anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 101.420 yuanes/t, 3.070 yuanes/t menos. En general, los usuarios finales recompraron de manera moderada mientras los precios del cobre retrocedían bruscamente, las primas spot subieron significativamente y la actividad comercial general mejoró.
(3) Cobre importado: El 5 de febrero, los precios de los warrants fueron 28-46 USD/t, QP febrero, con un precio promedio 1 USD/t superior al día de negociación anterior; los precios B/L fueron 36-52 USD/t, QP marzo, con un precio promedio 1 USD/t superior al día anterior; el cobre EQ (CIF B/L) fue 12-24 USD/t, QP marzo, con un precio promedio 4 USD/t superior al día anterior. Las cotizaciones correspondían a cargamentos que llegaban a mediados de febrero.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 5 de febrero, el precio de cierre de futuros fue 101.100 yuanes/t, 2.730 yuanes/t superior al día de negociación anterior; el promedio del premio/descuento spot fue -70 yuanes/t, 30 yuanes/t superior al día anterior. El 5 de febrero, los precios del desecho de cobre cayeron 800 yuanes/t mensuales, con los precios del cobre desnudo brillante en Guangdong en 89.000-89.200 yuanes/t, 800 yuanes/t inferiores al día anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y el desecho de cobre fue 3.118 yuanes/t, 1.821 yuanes/t menos mensual. La diferencia entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue 1.175 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, la mayoría de las empresas de barras de cobre secundario habían entrado en las vacaciones del Año Nuevo Chino, y el número de empresas que proporcionaban cotizaciones disminuyó significativamente, esperándose mayores reducciones mañana.
Precios: En el frente macro, EE.UU. e Irán acordaron celebrar conversaciones en Omán el viernes, aliviando la incertidumbre geopolítica, mientras que el índice del dólar estadounidense subió, presionando los precios del cobre. Además, la continua acumulación de inventarios en los stocks de la LME ejerció presión a la baja sobre los precios del cobre. En el lado fundamental, la oferta se mantuvo estable con llegadas concentradas de cargamentos domésticos y menos importaciones, mientras que la demanda continuó débil. En términos de inventarios, al 5 de febrero, los inventarios de cobre de SMM en las regiones principales de China aumentaron un 4,03% semanal respecto al jueves anterior. En general, se espera que los precios del cobre continúen disminuyendo hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no usar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]