Este artículo analiza tres aspectos: primero, interpretar las implicaciones estratégicas del nuevo "Proyecto Vault" de EE. UU.; segundo, resumir los avances en la cooperación entre EE. UU. y el gobierno de la RDC en el desarrollo de recursos de cobalto; y tercero, explorar los principales riesgos y las contramedidas viables para el mercado chino de cobalto ante la intensificación de la competencia por minerales.
I. "Proyecto Vault" de EE. UU.: Actualización de la Reserva Estratégica, Integración de las Necesidades Civiles en el Sistema
El 2 de febrero de 2026, el presidente estadounidense Donald Trump anunció el lanzamiento del "Proyecto Vault", un plan de reserva de minerales críticos estratégicos con un valor total de 12.000 millones de dólares. El proyecto utilizará un préstamo de 10.000 millones de dólares del Banco de Exportación e Importación de EE. UU., combinado con 1.670 millones de dólares de capital privado, para adquirir y reservar conjuntamente minerales críticos para los sectores industriales clave, como la fabricación de automóviles y la tecnología. Aunque EE. UU. ha mantenido una reserva estratégica de minerales para la defensa, no había cubierto sistemáticamente las necesidades industriales civiles. Esta política introduce por primera vez un mecanismo de reserva del sector privado, con el objetivo de establecer inventarios confiables de recursos esenciales para las industrias estadounidenses, como automóviles, electrónica, baterías y aeroespacial, incluyendo níquel, cobalto, litio y tierras raras. Actualmente, tres grandes comerciantes—Hartree Partners LP, Traxys North America LLC y Mercuria Energy Group—han firmado acuerdos para actuar como ejecutores de adquisiciones, responsables de las compras específicas de materias primas.
Aunque EE. UU. posee algunos recursos nacionales de minerales críticos, sus capacidades de procesamiento y procesamiento profundo aún no pueden reemplazar completamente las cadenas de suministro externas. Especialmente para metales de energía renovable como níquel, cobalto y litio, así como tierras raras, EE. UU. sigue siendo altamente dependiente de suministros de países como Australia, la RDC y China. Desde una perspectiva estratégica a largo plazo, el plan busca mejorar la voz autónoma de EE. UU. en el sector de minerales críticos, reducir la dependencia de la cadena de suministro de China y continuar acelerando su trayectoria de política industrial de "reducción de riesgos".
Es destacable que, además de este plan, EE. UU. también celebrará la primera Reunión Ministerial sobre Minerales Críticos en Washington el 4 de febrero, con la confirmación de asistencia de varios países africanos ricos en recursos, incluidos la RDC, Kenia y Guinea, así como aliados como Japón, Australia y Canadá.
II. EE. UU. y la RDC: De la cooperación en recursos a la alineación estratégica
Durante las últimas dos décadas, China ha establecido una ventaja significativa en el sector de desarrollo mineral de la RDC mediante modelos como el acuerdo de "recursos por infraestructura", ejemplificado por el Acuerdo de Cooperación Minera China-RDC de 2007, y aún controla aproximadamente el 80% de la producción minera local. Sin embargo, desde el regreso de Trump a la Casa Blanca, EE. UU. ha profundizado gradualmente la cooperación con la RDC en el sector mineral mediante un compromiso diplomático y económico de doble vía.
En junio de 2025, bajo mediación estadounidense, la RDC y Ruanda firmaron un acuerdo de paz que incluía implícitamente cláusulas sobre minerales críticos, promoviendo el establecimiento de una cadena de valor integral transparente y estandarizada "de la mina al procesamiento". Este acuerdo vinculó a ambos países como socios del gobierno y los inversores estadounidenses, formando efectivamente un marco transaccional de "minerales por seguridad".
En diciembre de 2025, EE. UU. y la RDC firmaron además el Acuerdo de Asociación Estratégica, centrado en tres grandes direcciones de cooperación mineral:
1. EE. UU. y la RDC establecieron una asociación estratégica. La RDC debe designar activos minerales clave y una lista inicial de áreas de exploración sin licencia como parte de la Reserva de Activos Estratégicos (SAR) y proporcionar esta lista a la empresa conjunta establecida en un plazo de 30 días después de que el acuerdo entre en vigor.
2. La República Democrática del Congo y sus empresas estatales planean utilizar sus derechos accionarios y contractuales de comercialización relacionados con la producción de minerales críticos para otorgar acceso minero a estadounidenses y personas relacionadas, y para su uso en el mercado estadounidense. Para lograrlo, la RDC y sus empresas estatales deben priorizar la oferta de licitaciones para proyectos SAR y Proyectos Estratégicos Calificados (QSP) a estadounidenses y personas relacionadas en términos comercialmente comparables, asegurando que estos minerales sean utilizados por el mercado estadounidense.
3. Las dos partes planean cooperar en la mejora de la competitividad del Corredor Sakania-Lobito, incluyendo el aumento del volumen de minerales críticos exportados por la RDC a través de este corredor en condiciones de mercado. Para ello, la RDC y sus empresas estatales planean exportar al menos el 50% del cobre, el 90% de los concentrados de zinc y el 30% del cobalto a través del Corredor Sakania-Lobito en un plazo de cinco años.
En enero de 2026, la RDC anunció que presentó a EE.UU. una lista de proyectos minerales específicos, que abarca proyectos de manganeso, cobre-cobalto, oro y litio, abriendo estos proyectos a la inversión estadounidense. Esto incluye el proyecto de cobre-cobalto Mutoshi propiedad de la gigante minera estatal de la RDC, Gecamines, con una capacidad anual diseñada de 50.000 toneladas de cobre y 16.000 toneladas de cobalto.
III. Superposición de riesgos: Presión sobre la cadena de suministro de cobalto de China y estrategias de respuesta
Antes de que la RDC implementara la prohibición de exportación de cobalto en febrero de 2025, los productos intermedios de cobalto del país representaban aproximadamente el 80% del suministro de materias primas de cobalto de China. La prohibición ya ha causado tensiones en la cadena de suministro para muchas empresas nacionales. En el contexto de que las minas de cobalto en la RDC aún no han reanudado las exportaciones a gran escala, la continua profundización de la cooperación entre EE.UU. y la RDC probablemente aumentará aún más los riesgos geopolíticos para las importaciones chinas de recursos de cobalto desde la RDC, exacerbando la escasez estructural de materias primas de cobalto en China en 2026.
Según los detalles de asignación de cuotas de exportación publicados por la RDC en octubre de 2025, las empresas chinas obtuvieron solo alrededor del 56% de la cuota básica total, muy por debajo de la demanda interna real, lo que deja la iniciativa en el suministro de materias primas parcialmente restringida por fuerzas extranjeras. Con el avance de la cooperación entre EE.UU. y la RDC en el sector de recursos minerales, las empresas chinas incluso podrían enfrentar el dilema de no poder obtener cuotas estratégicas en el futuro. En la asignación de cuotas básicas, aparte de Glencore, la mayoría de los mineros extranjeros están negociando acuerdos de suministro con comerciantes afiliados a EE.UU. como Mercuria, y el destino final de estos recursos sigue siendo incierto.
Bajo estas circunstancias, las empresas chinas necesitan urgentemente diversificar sus fuentes de recursos para reducir el riesgo de suministro concentrado. Actualmente, la ruta alternativa más importante es acelerar el despliegue en el mercado indonesio mediante la adquisición de derechos mineros o el establecimiento de cooperación estratégica con mineros locales para asegurar recursos. En los últimos años, los proyectos hidrometalúrgicos (MHP) en Indonesia han estado en un período de rápida expansión de capacidad, con varios grandes proyectos planificados para comenzar producción y exportar a China solo en 2026, se espera que aporten cerca de 20.000 toneladas en contenido metálico de suministro de cobalto como complemento. Además, las empresas pueden mantener la flexibilidad de producción aumentando la producción de cobalto reciclado y fomentando la preparación de sales de cobalto a partir de cobalto refinado mediante disolución ácida. Sin embargo, limitado por el stock de chatarra social y la escala de inventario de cobalto refinado, esta parte de la oferta solo puede servir como un complemento temporal y no puede aliviar fundamentalmente la presión de la escasez de recursos.
Xiao Wenhao Analista de Cobalto de SMM +86 16621140365
