(Kitco News) - La fuerte corrección del oro en medio de su rally récord ha sacudido los mercados, pero según Metals Focus, la reciente turbulencia no debe confundirse con el fin del mercado alcista.
Tras anotar su mayor ganancia intradía de la historia, seguida casi de inmediato por su mayor venta en un solo día, han mostrado el tipo de volatilidad normalmente reservada para los activos de riesgo. Sin embargo, Matthew Piggott, Director de Oro y Plata de Metals Focus, declaró en una entrevista con Kitco News que estos movimientos no son ni sorprendentes ni estructuralmente dañinos.
"Dado el ritmo del repunte, una corrección era inevitable", afirmó. "Este mercado necesitaba liberar presión."
ha registrado un número asombroso de máximos históricos a principios de 2026 —más de una docena en menos de tres semanas— mientras que la plata se disparó hasta un 200 % interanual en su punto máximo. Según Piggott, esas ganancias extremas hicieron que una corrección pronunciada no solo fuera probable, sino saludable.
Aunque los no pudieron mantener el soporte inicial en 5.000 dólares la onza, y la presión vendedora nocturna empujó los precios a 4.402 dólares la onza, los precios han rebotado significativamente desde sus mínimos. El oro spot cotizaba por última vez a 4.747,90 dólares la onza, aún con una caída de casi un 3 % en el día.
Tras caer a un mínimo nocturno de 71,31 dólares la onza, la plata opera prácticamente sin cambios en la jornada, a 82,01 dólares la onza.
Aunque el oro y la plata muestran una volatilidad extrema, Piggott declaró que no espera que la acción del precio socave la reputación del oro como depósito de valor estable —evitando comparaciones con los desplomes de 1980 o 2011—.
"La mayoría de los actuales no buscan plusvalías", explicó. "Compran para proteger sus carteras, por la devaluación monetaria y el riesgo geopolítico. La volatilidad a corto plazo no cambia eso."
Advirtió, sin embargo, que los fuertes vaivenes de precios pueden atraer capital especulativo "turista", amplificando la volatilidad en ambos extremos. La imagen real de la participación del mercado, añadió, solo quedará clara una vez que se reporten completamente los datos de los ETF y las opciones.
La demanda física sigue haciendo el trabajo pesado
A pesar del drama en el mercado de futuros, la demanda física subyacente se mantiene sólida. La firma de investigación británica señaló que India continúa registrando una sólida demanda física de plata, ya que las primas se dispararon durante la corrección del viernes.
Piggott añadió que el y la plata podrían seguir beneficiándose del impulso del FOMO (miedo a perderse algo), especialmente entre los compradores que se mantuvieron al margen durante la implacable subida del año pasado.
"Durante más de un año, simplemente no hubo una caída", dijo Piggott. "Ahora la hay, y es exactamente entonces cuando los compradores físicos intervienen".
Aunque el significativo interés especulativo y las operaciones con opciones en niveles elevados crearon un evento de liquidez el viernes, Piggott afirmó que el oro sigue beneficiándose de una sólida demanda fundamental, ya que se espera que los bancos centrales sigan comprando de manera constante hasta 2026.
Se prevé que la demanda de oro por parte de los bancos centrales disminuya respecto al ritmo de aproximadamente 850 toneladas de 2025; sin embargo, Metals Focus aún pronostica entre 700 y 800 toneladas de compras del sector oficial este año, muy por encima de las normas anteriores a la pandemia.
Al mismo tiempo, las asignaciones de cartera al siguen siendo sorprendentemente bajas.
"De media, las asignaciones aún se encuentran en dígitos bajos", señaló Piggott. "Incluso un movimiento del 3% al 4% sería suficiente para respaldar precios significativamente más altos".
Añadió que los inversores a largo plazo —incluyendo fondos de pensiones, dotaciones y family offices— siguen estando infrarrepresentados en el mercado, lo que deja un potencial alcista sustancial si la participación se amplía.
A pesar de la volatilidad, Piggott declaró que Metals Focus no ha cambiado su perspectiva central tras la corrección. La firma espera que el precio del oro promedie 5.500 dólares la onza a mediados de año y alrededor de 5.800 dólares la onza para el año completo.
Si bien algunos bancos han planteado escenarios alcistas de 6.000 a 8.000 dólares para el , Piggott enfatizó que los impulsores estructurales —deuda, desequilibrios fiscales, desdolarización y riesgo geopolítico— evolucionan lentamente, no de la noche a la mañana.
"Estos factores no cambian por capricho", dijo. "Tardan años en desarrollarse".
En opinión de Piggott, la reciente venta masiva ha fortalecido el mercado en lugar de debilitarlo.
"Esta corrección fue merecida y muy necesaria", afirmó. "Reinicia el sentimiento, trae de vuelta a los compradores y le da al mercado una base más sólida".
Mientras la incertidumbre se mantenga elevada — y la confianza en la disciplina fiscal siga siendo frágil — permanece intacta.
“La volatilidad es incómoda,” dijo Piggott. “Pero en este mercado, no es una señal de advertencia. Es el costo de revalorar el riesgo.”
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