[Análisis SMM] Los precios del zinc alcanzan máximo en más de tres años en enero, ¿cómo se comportarán en febrero?

Noticias de SMM del 30 de enero:

Al 30 de enero, el contrato de zinc más negociado en la SHFE cerró en 25.835 yuanes/tonelada, con un aumento mensual de 2.525 yuanes/tonelada, una ganancia del 10,83%. Los precios del zinc subieron significativamente en enero, tocando un mínimo de 23.410 yuanes/tonelada a principios de mes y alcanzando un máximo de 26.985 yuanes/tonelada a fin de mes, con el centro de precios general desplazándose notablemente al alza. Con la aproximación de las vacaciones del Año Nuevo Chino, ¿cómo se comportarán los precios del zinc en febrero?

Perspectiva macro. En enero, los conflictos geopolíticos en el extranjero continuaron surgiendo, con riesgos geopolíticos persistentes en Irán, Rusia-Ucrania, Palestina-Israel, Groenlandia y otros lugares, manteniendo la incertidumbre macro. Ante la demanda de refugio seguro, la liquidez aumentó, impulsando el oro, la plata, el cobre, el aluminio y otros metales a nuevos máximos, con los precios del zinc también alcanzando su nivel más alto en más de tres años.

Lado de la oferta. Según SMM, los TC del concentrado de zinc doméstico detuvieron su descenso en enero pero se mantuvieron bajos. Actualmente, las ganancias de las fundidoras excluyendo ácido sulfúrico y subproductos aún están en números rojos en alrededor de 2.000 yuanes/tonelada. Las fundidoras continuaron con recortes de producción, y la producción nacional de zinc refinado se mantuvo baja en enero. Febrero coincide con las vacaciones del Año Nuevo Chino, durante las cuales algunas fundidoras realizarán mantenimiento rutinario y paradas. Se espera que la producción de zinc refinado disminuya en comparación con el mes anterior, pero las minas nacionales también detendrán operaciones por las vacaciones. Todavía tomará tiempo que el patrón de oferta-demanda del concentrado de zinc doméstico se alivie significativamente.

Lado de la demanda. Con la aproximación de las vacaciones del Año Nuevo Chino, los pedidos de las empresas downstream son débiles en la temporada baja de principios de año. A partir de mediados de enero, las empresas downstream de zinc domésticas comenzaron a tomar vacaciones sucesivamente, con el pico esperado alrededor de finales de enero a principios de febrero. Se proyecta que las tasas de operación de los sectores de galvanización, óxido de zinc y aleación de zinc alcancen mínimos anuales en febrero, y una demanda más débil reducirá el soporte para los precios del zinc. Adicionalmente, el inventario nacional de lingotes de zinc usualmente se acumula durante el período del Año Nuevo Chino. Se espera una acumulación significativa de inventario en febrero, lo que probablemente ejercerá cierta presión a la baja sobre los precios del zinc.

En general, enero vio una oferta y demanda débiles para el zinc, pero el sentimiento macro positivo y las entradas de capital impulsaron los precios a un máximo en más de tres años. Mirando hacia febrero, con la aproximación de las vacaciones del Año Nuevo Chino, se espera que el inventario social de lingotes de zinc domésticos se acumule significativamente, debilitando el soporte fundamental para los precios del zinc. Sin embargo, los riesgos macroeconómicos siguen siendo elevados, requiriendo una atención cercana a los riesgos geopolíticos internacionales y otras orientaciones macroeconómicas.

(La información anterior se basa en la recopilación de datos del mercado y la evaluación integral del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada en este artículo es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para la investigación de inversiones y la toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no deben reemplazar su juicio independiente con esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.)