Acta de la reunión matutina del 30 de enero de SMM
Futuros:En la sesión nocturna del 29 de enero, el contrato de aluminio 2603 más negociado en SHFE abrió a 25.710 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 26.185 yuanes/tonelada, tocó un mínimo de 24.555 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 24.935 yuanes/tonelada, con una caída de 655 yuanes/tonelada o 2,56% respecto al cierre anterior. Desde una perspectiva técnica, las medias móviles MA mostraron una alineación alcista (MA5: 25.129,61 > MA10: 24.884,90 > MA20: 24.583,65 > MA40: 24.160,86), y el MACD en velas de 4 horas continuó mostrando barras rojas (DIFF: 341,88, DEA: 253,75). En cuanto al interés abierto, el de la sesión nocturna fue de aproximadamente 318.000 lotes, 24.530 lotes menos que en la sesión diurna. El aluminio en LME abrió a 3.285 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 3.356 dólares/tonelada, tocó un mínimo de 3.191 dólares/tonelada y finalmente cerró a 3.233,5 dólares/tonelada, con un descenso del 0,92% respecto al día anterior. El volumen negociado fue de 61.100 lotes, 13.700 lotes más, mientras que el interés abierto se situó en 700.000 lotes, con un aumento de 1.502 lotes.
Frente macroeconómico:El Departamento del Tesoro de EE. UU. declaró el jueves que reforzará el escrutinio de las prácticas de negociación de divisas de varios países, incluidos cualquier intento de evitar que sus monedas se deprecien frente al dólar estadounidense, pero no acusó a ningún socio comercial importante de manipulación cambiaria. (Alcista ★) El Senado de EE. UU. no logró aprobar un proyecto de ley de financiación, poniendo al gobierno estadounidense en riesgo de otro cierre parcial. El 29 de enero, hora local, el Senado de EE. UU. votó un proyecto de ley de financiación gubernamental; sin embargo, no fue aprobado al no alcanzar el número de votos afirmativos. La posibilidad de otro cierre parcial del gobierno federal estadounidense a finales de este mes debido al agotamiento de fondos ha aumentado significativamente. (Bajista ★)
Fundamentales:Según datos del SMM del 29 de enero, el costo real del aluminio se mantuvo básicamente estable durante la semana. A medida que los precios del aluminio alcanzaron otro máximo histórico, el beneficio teórico real del aluminio se disparó 1.137 yuanes/tonelada semanalmente, hasta 8.745 yuanes/tonelada. La proporción semanal de aluminio líquido en la producción nacional de aluminio se registró en 72,64%, con una disminución de 2,25 puntos porcentuales semanalmente, lo que reduce la caída acumulada de la proporción de aluminio líquido en enero a 3 puntos porcentuales.
Mercado de aluminio primario:En la sesión inicial, el contrato de aluminio 2602 de SHFE fluctuó a la baja, pero el centro de precios fue significativamente más alto que el día de negociación anterior. Debido a los altos precios del aluminio y las vacaciones de Año Nuevo Chino para los actores downstream, la voluntad general de compra del mercado se mantuvo débil. Las transacciones principales se concentraron en descuentos de 10-30 yuanes/tonelada. Este jueves, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del este de China fue de 2,75, con una disminución semanal de 0,01, mientras que el índice de sentimiento de compras fue de 2,23, con una caída semanal de 0,03. El aluminio A00 de SMM se cotizó a 24.860 yuanes/tonelada, 600 yuanes/tonelada más que el día de negociación anterior, con un descuento de 200 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, 20 yuanes/tonelada menos que el día de negociación anterior. Este jueves, los precios del aluminio subieron bruscamente. Los altos precios del aluminio suprimieron la demanda de reposición de existencias de las empresas de transformación, sumado a la intensificación de las restricciones de producción por motivos ambientales en el centro de China. La voluntad de compra downstream se mantuvo baja. Sin embargo, tras la apertura del mercado, las posiciones de cobertura de los comerciantes realizaron compras sustanciales para cubrir el gap, impulsando las primas y descuentos desde mínimos extremos a una ligera corrección dentro de un rango razonable. Además, hubo diferencias significativas en las cotizaciones entre comerciantes grandes y pequeños. Las ofertas finales en el mercado del centro de China oscilaron entre un descuento de 20 yuanes y un descuento de 80 yuanes frente al precio del centro de China, con precios de transacción reales principalmente entre un descuento de 30 yuanes y un descuento de 50 yuanes frente al precio del centro de China. El jueves, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del centro de China fue de 2,88, con una disminución semanal de 0,01; el índice de sentimiento de compras fue de 2,45, con un aumento semanal de 0,58. El precio del centro de China de SMM cerró a 24.690 yuanes/tonelada, 570 yuanes/tonelada más que el día de negociación anterior, con un descuento de 370 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, 50 yuanes/tonelada menos que el día de negociación anterior. La diferencia de precio entre Henan y Shanghai fue de -170 yuanes/tonelada, ampliándose en 30 yuanes/tonelada respecto al día anterior.
Materias primas de aluminio secundario:El jueves, los precios spot del aluminio primario continuaron subiendo significativamente en comparación con el día de negociación anterior, con el spot A00 de SMM cerrando a 24.860 yuanes/tonelada, y los precios de la chatarra de aluminio generalmente siguieron la tendencia alcista. El jueves, la chatarra UBC embalada se ofreció principalmente a 17.650-18.150 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada (precio basado en contenido de aluminio) se ofreció principalmente a 19.800-20.500 yuanes/tonelada (sin impuestos). En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixto sin pintura en Foshan fue de 3.633 yuanes/tonelada el 29 de enero, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada fue de 2.719 yuanes/tonelada. Regiones como Shanghai, Jiangsu, Shandong y Jiangxi siguieron de cerca el aumento de los precios del aluminio, mientras que Henan, Guizhou, Anhui y Hunan ajustaron los precios con más cautela, aumentando entre 100-200 yuanes/tonelada. Recientemente, afectados directamente por las políticas de reciclaje y forzados a seguir la subida de los precios del aluminio, el mercado ha mostrado una situación de "precios nominales sin transacciones reales". Las empresas de utilización de chatarra en provincias relacionadas se vieron forzadas a reducir o detener la producción, el sentimiento de compra downstream se vio afectado y las adquisiciones se realizaron según la necesidad. Se espera que los precios de la chatarra de aluminio se mantengan en niveles altos la próxima semana, con la chatarra de aluminio triturada (precio basado en contenido de aluminio) principalmente en el rango de 19.700 a 20.600 yuanes/tonelada (sin impuestos). En el contexto del rally continuo del aluminio primario y las políticas de reciclaje que restringen la liquidez del mercado de chatarra de aluminio, se proporcionará más soporte de fondo para los precios de la chatarra. Sin embargo, con las repetidas restricciones de producción en el centro de China, las operaciones downstream persistentemente débiles y la dificultad para cambiar el patrón de "precios nominales sin transacciones reales", la demanda de almacenamiento es difícil de liberar, y la pulseada general entre vendedores y compradores se intensifica. Antes del Año Nuevo Chino, es necesario seguir de cerca la tendencia del aluminio primario, el progreso del levantamiento de las alertas ambientales en el centro de China y las paradas de producción previas a las vacaciones, manteniéndose alerta ante una posible corrección en los precios de la chatarra impulsada por un retroceso tras la rápida subida del aluminio. La actividad comercial del mercado se mantendrá débil.
Aleación de aluminio secundario:En el lado de los futuros, el contrato de aleación de aluminio 2603 abrió el jueves a 23.710 yuanes/tonelada, con los futuros generalmente fluctuando al alza, alcanzando un máximo de 24.175 yuanes/tonelada, estableciendo un nuevo máximo desde su listing, y finalmente cerró a 23.850 yuanes/tonelada, con un aumento de 65 yuanes/tonelada o 0,27% respecto al día de negociación anterior, con los futuros impulsados principalmente por la reducción de posiciones de los bajistas. En el mercado spot, los precios del aluminio subieron significativamente el jueves, con el precio del aluminio A00 aumentando 600 yuanes/tonelada respecto al día anterior hasta 24.860 yuanes/tonelada, y el precio ADC12 de SMM aumentó 400 yuanes/tonelada hasta 24.550 yuanes/tonelada. Impulsadas por los futuros, las empresas de aluminio secundario generalmente siguieron con un aumento de 300-400 yuanes/tonelada. Sin embargo, la característica de "precio sin demanda" del mercado se volvió más pronunciada, con los actores downstream mostrando baja aceptación de los altos precios del aluminio, lo que llevó a transacciones débiles. Afectados por esto, la voluntad de acumulación de existencias prevacacional entre las empresas downstream se vio nuevamente afectada, y algunas empresas han planeado entrar en modo vacacional anticipadamente, revelando plenamente la debilidad del lado de la demanda. En general, el precio actual del aluminio se ha visto significativamente fortalecido por el sentimiento macroeconómico y las perturbaciones geopolíticas, impulsando al alza el centro de precios del mercado de aluminio secundario. Se espera que los precios fluctúen en niveles altos a corto plazo. Sin embargo, se debe ser cauteloso ante el riesgo de una corrección tras una subida rápida, que podría ocurrir bajo un soporte fundamental débil después de que se digiera el sentimiento del mercado.
Resumen de las Tendencias del Mercado del Aluminio: El reciente fortalecimiento anómalo de los precios del aluminio en la SHFE está impulsado por tres factores clave: primero, la escalada de los conflictos geopolíticos entre Estados Unidos e Irán ha perturbado significativamente el comercio de productos de aluminio; segundo, en el contexto de los límites de posición en el mercado de metales preciosos, los fondos muestran una tendencia a desviarse hacia el sector de los metales básicos; tercero, han aumentado las expectativas de recortes de producción en las refinerías de alúmina nacionales, lo que impulsa aún más el sentimiento general alcista del mercado. El frente macroeconómico se mantiene sólido, con la lógica de un ciclo de flexibilización monetaria impulsado por las expectativas de recortes de tasas de la Fed estadounidense sin cambios, y el índice del dólar ha caído consecutivamente a corto plazo, apoyando continuamente los precios de los metales no ferrosos. En el lado de la oferta, los proyectos de aluminio nacionales e indonesios continúan expandiéndose sin problemas, con una producción media diaria aumentando constantemente, manteniendo la tendencia de crecimiento de la oferta. El desempeño del lado de la demanda es débil, con los altos precios del aluminio suprimiendo la voluntad de compra de las empresas downstream, lo que genera expectativas de una disminución en las tasas de operación, y las operaciones spot en general caen en un patrón frío y expectante; sumado a la continua acumulación de inventarios, el ratio de conversión del aluminio líquido sigue disminuyendo, y el desequilibrio estructural entre la oferta y la demanda en la industria aún no se ha aliviado de manera efectiva. En resumen, el precio actual del aluminio en la SHFE ha logrado un aumento significativo a corto plazo impulsado por eventos y capital, con el sentimiento de negociación del mercado en una fase de exuberancia. Posteriormente, es necesario estar alertarse ante los riesgos de un enfriamiento del sentimiento y una corrección del mercado desencadenados por múltiples factores.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo para decisiones de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizarlo como sustituto de su criterio independiente. Cualquier decisión tomada por el cliente es independiente de SMM.]
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