En medio de una mezcla de factores alcistas y bajistas, el contrato de estaño más negociado en la SHFE fluctuó en máximos, mientras que las empresas de la cadena de suministro adoptaron una actitud cautelosa de esperar y ver. [Resumen de Futuros de Estaño de SMM]

El 29 de enero, el contrato de estaño más negociado en la SHFE, sn2603, fluctuó entre 436.000 y 454.000 yuanes, y cerró en 446.130 yuanes por tonelada, un 0,28% más que el precio de liquidación anterior. En la LME, el estaño a tres meses se cotizó en 56.060 dólares por tonelada, un 1,29% menos, consolidándose tanto el estaño de la SHFE como el de la LME en niveles altos. Desde una perspectiva macroeconómica, los frecuentes conflictos geopolíticos están afectando la credibilidad del dólar estadounidense, aumentando la atención del mercado hacia los metales no ferrosos como activos refugio y de reserva de valor. Sin embargo, el sentimiento macroeconómico es muy volátil, y se recomienda cautela ante posibles riesgos de corrección debido a cambios en el sentimiento del capital.

Además, según el acuerdo comercial alcanzado entre India y la UE, India ha aceptado otorgar a los fabricantes de automóviles europeos un cupo muy superior a los de acuerdos recientes, reduciendo significativamente los aranceles y abriendo un mayor acceso a su mercado automotriz, históricamente protegido. El acuerdo permitirá gradualmente la entrada de hasta 250.000 coches fabricados en Europa en India con tasas arancelarias preferenciales, una cifra muy superior a la cuota de 37.000 concedida al Reino Unido en otro pacto. Los aranceles de importación para unos 160.000 coches de combustión interna se reducirán al 10% en un plazo de cinco años, mientras que para 90.000 vehículos eléctricos, los aranceles solo comenzarán a disminuir en el décimo año para proteger el emergente mercado indio de VE. El arancel inicial dentro de la cuota para la mayoría de las categorías de vehículos comenzará alrededor del 30%. Más allá de esta cuota, el acuerdo también estipula una reducción de los aranceles para los coches de combustión al 35% en diez años. Comparado con el arancel actual de India de hasta el 110% sobre los coches importados, esto representa una reducción sustancial. Este acuerdo de cupo sin precedentes indica que ambas partes están reconfigurando las relaciones económicas mediante acuerdos comerciales. Se espera que esta medida impulse las exportaciones europeas de automóviles a India y, combinada con el desarrollo global del sector de energías renovables, podría impulsar la demanda a largo plazo de metales no ferrosos relacionados. Sin embargo, su transmisión real al mercado del estaño llevará tiempo.

En cuanto a la oferta, aunque la política RKAB de Indonesia sigue siendo incierta, la actividad comercial en JFX se está volviendo más activa, y las preocupaciones por posibles escaseces de suministro en Indonesia en enero-febrero podrían aliviarse.

No obstante, las incertidumbres de suministro en regiones como Myanmar y la RDC aún requieren atención continua. En el lado de la demanda, persiste una presión general. Los pedidos de reaprovisionamiento previos a las festividades en el sector tradicional no han registrado volúmenes significativos debido a los altos precios. La demanda en el mercado de electrónica de consumo se ve suprimida por el aumento de los precios de los metales, y aunque el sector fotovoltaico tiene expectativas a corto plazo de un aumento de las exportaciones debido a la cancelación de las devoluciones de impuestos a la exportación, los altos precios de las materias primas claramente están frenando el crecimiento de los pedidos, lo que resulta en un apoyo limitado al consumo general y una continua debilidad en el mercado spot.

En resumen, se espera que los precios del estaño sigan fluctuando en niveles altos a corto plazo, sin una dirección clara ante factores alcistas y bajistas entrelazados. Es recomendable monitorear de cerca los desarrollos en la oferta extranjera, los cambios en el sentimiento macroeconómico, la acumulación de inventarios y el ritmo de producción de la cadena de suministro previo a las festividades, y responder de manera racional a las fluctuaciones del mercado.