1.29 Acta de la Reunión Matutina de SMM
Futuros:En la sesión nocturna del 28 de enero, el contrato de aluminio 2603 más negociado en SHFE abrió a 25.430 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 25.585 yuanes/tonelada, tocó un mínimo de 25.240 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 25.330 yuanes/tonelada, con una caída de 310 yuanes/tonelada o 1,21% respecto al cierre anterior. Técnicamente, las medias móviles MA mostraron una alineación alcista (MA5: 25.038,92 > MA10: 24.692,96 > MA20: 24.428,46 > MA40: 24.042,75), mientras que el MACD en el gráfico de velas de 4 horas cambió a barras rojas (DIFF: 294,43, DEA: 201,51). En cuanto a los intereses abiertos, la sesión nocturna registró aproximadamente 359.000 lotes, una reducción de 3.409 lotes respecto a la sesión diurna. El aluminio en LME abrió a 3.220 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 3.314 dólares/tonelada, tocó un mínimo de 3.219 dólares/tonelada y finalmente cerró a 3.263,5 dólares/tonelada, con un aumento del 1,59% respecto al día anterior. El volumen de negociación fue de 47.400 lotes, un incremento de 24.200 lotes, mientras que los intereses abiertos fueron de 699.000 lotes, con un aumento de 2.711 lotes.
Frente Macroeconómico:En las primeras horas del jueves 29 de enero, hora de Pekín, la Reserva Federal de EE.UU. concluyó su reunión de política monetaria de dos días y anunció que mantendría el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre el 3,5% y el 3,75%, en línea con las expectativas del mercado. (Alcista ★) Según la Administración Tributaria Estatal, los datos fiscales mostraron que durante el período del 14º Plan Quinquenal, la cadena industrial de vehículos de nueva energía consolidó continuamente su ventaja líder, con los ingresos por ventas de fabricación de vehículos de nueva energía creciendo a una tasa anual promedio del 49,5%; los ingresos por ventas de generación de energía limpia, representados por la energía eólica, solar, hidroeléctrica y nuclear, crecieron a una tasa anual promedio del 13,9%. (Alcista ★)
Fundamentales:La tasa de operación de alambres y cables de aluminio aumentó ligeramente en la semana anterior, principalmente debido al inicio de proyectos de ultra alta tensión por parte de la Red Estatal y la Red Eléctrica del Sur de China, que comenzaron a cumplir con los pedidos adjudicados en el primer semestre. Algunos proyectos de ultra alta tensión mantuvieron el progreso de construcción a pesar de las bajas temperaturas, apoyando la tasa de operación y el avance del proyecto. La demanda de proyectos de exportación en el extranjero fue robusta, con proyectos de instalación fotovoltaica solar y actualización de redes en países como Australia y Tanzania progresando sin problemas, lo que llevó a un crecimiento estable en las exportaciones de alambres y cables de aluminio. Las exportaciones de alambre y cable de aluminio alcanzaron 272.000 toneladas en 2025, un aumento del 42% interanual, y se espera que mantengan un crecimiento positivo en 2026. En cuanto a inventarios, el stock social aumentó en 5.000 toneladas desde este lunes y en 39.000 toneladas desde el jueves pasado.
Mercado Primario de Aluminio:En la sesión matutina, el contrato de aluminio 2602 de SHFE repuntó, con el centro de precios moviéndose más alto que en el día de negociación anterior. Afectado por los altos precios del aluminio, el ánimo de acopio en la cadena de valor fue generalmente bajo, resultando en un volumen de negociación escaso en el mercado. Las transacciones principales del mercado se concentraron en descuentos de 10 a 30 yuanes por tonelada. Este miércoles, el índice de ánimo de venta en el mercado del este de China fue de 2,76, bajando 0,07 semanal; el índice de ánimo de compra fue de 2,27, subiendo 0,12 semanal. El aluminio SMM A00 cerró a 24.260 yuanes por tonelada, subiendo 390 yuanes respecto al día anterior, con un descuento de 180 yuanes frente al contrato 2602, bajando 10 yuanes respecto al día anterior. La negociación en el mercado del centro de China se mantuvo débil el miércoles. A medida que los precios del aluminio subían y las empresas enfrentaban necesidades de pagos de fin de año, la disposición de los proveedores a vender se fortaleció significativamente. Sin embargo, los controles relacionados con la protección ambiental continuaron intensificándose en muchas partes de Henan, y la tasa de operación de las empresas procesadoras descendió aún más, resultando en un volumen de compra general bajo. Aunque los comerciantes estaban ansiosos por vender, el volumen real de transacciones fue limitado, y los precios de las operaciones continuaron tendiendo a la baja, oscilando entre un descuento de 20 a 60 yuanes por tonelada respecto al precio del centro de China. El índice de ánimo de venta en el mercado del centro de China fue de 2,89 el miércoles, subiendo 0,07 semanal, mientras que el índice de ánimo de compra fue de 1,87, bajando 0,28 semanal. El precio SMM del centro de China cerró a 24.120 yuanes por tonelada, subiendo 360 yuanes respecto al día anterior, con un descuento de 320 yuanes frente al contrato 2602, bajando 40 yuanes respecto al día anterior. La diferencia de precio entre Henan y Shanghai fue de -140 yuanes por tonelada, ampliándose en 30 yuanes respecto al día anterior.
Materias Primas de Aluminio Secundario: El miércoles, los precios spot del aluminio primario subieron significativamente respecto al día de negociación anterior, con el aluminio spot SMM A00 cerrando a 24.260 yuanes por tonelada. Los precios de la chatarra de aluminio generalmente siguieron la tendencia a la baja hoy. Ayer, la chatarra de aluminio UBC prensada se cotizó entre 17.500 y 18.000 yuanes por tonelada (impuestos excluidos), y la chatarra de aluminio triturada (valorada en base al contenido de aluminio) se cotizó entre 19.800 y 20.200 yuanes por tonelada (impuestos excluidos). En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 28 de enero la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de extrusión mixto sin pintura en Foshan fue de 3.375 yuanes por tonelada, mientras que la diferencia con la chatarra de aluminio triturado tenso fue de 2.461 yuanes por tonelada. Regiones como Shanghái, Jiangsu, Shandong y Jiangxi siguieron de cerca el alza de los precios del aluminio, mientras que Henan, Foshan, Guizhou y Anhui ajustaron los precios con más cautela, aumentando entre 100 y 200 yuanes por tonelada. Recientemente, afectado directamente por las políticas de reciclaje y forzado a seguir la subida de los precios del aluminio, el mercado ha mostrado una situación de "precios nominales sin transacciones reales". Las empresas de utilización de chatarra en provincias relacionadas se vieron obligadas a reducir o detener la producción, y el ánimo de compra en el sector descendiente se enfrió significativamente, llevando a compras según la necesidad. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, con la chatarra de aluminio triturado tenso (cotizada en función del contenido de aluminio) moviéndose principalmente entre 19.700 y 20.200 yuanes por tonelada (sin impuestos). Persisten las presiones a la baja: a medida que se acerca el Año Nuevo Chino, las empresas comienzan gradualmente sus horarios de vacaciones, los desguaces cierran antes reduciendo la liquidez del mercado, las tasas de operación descendentes se mantienen bajas y la resistencia a los precios elevados es fuerte. Se debe prestar atención a la evolución del aluminio primario, los cambios meteorológicos y las paradas de producción previas a las festividades para protegerse del riesgo de un retroceso desde los máximos.
Aleación de aluminio secundaria: En el lado de los futuros, el contrato de aleación de aluminio 2603 abrió el miércoles a 23.105 yuanes por tonelada, experimentó ligeras fluctuaciones por la mañana, luego comenzó a subir alrededor de las 10:00, se disparó a 24.090 yuanes por tonelada por la tarde alcanzando un nuevo máximo desde su listing, luego retrocedió ligeramente, cerrando finalmente en 23.785 yuanes por tonelada, con una subida de 730 yuanes o 3,17% respecto al día anterior, movimiento impulsado principalmente por el cierre de posiciones cortas. Mercado spot: Impulsado por el riesgo de eventos y los flujos de capital, los precios del aluminio se dispararon este miércoles. El aluminio A00 se cotizó a 24.260 yuanes por tonelada, subiendo 390 yuanes, mientras que el SMM ADC12 aumentó 150 yuanes a 24.150 yuanes por tonelada. Tras superar el rendimiento durante el retroceso a principios de semana, los productores de ADC12 elevaron las ofertas con cautela entre 100 y 200 yuanes por tonelada por la mañana; una vez que los futuros extendieron las ganancias pasadas las 11 a.m., el impulso de seguimiento añadió otros 200-300 yuanes por tonelada. Sin embargo, la negociación se podría describir mejor como "cotizada pero no operada". El temor de los compradores a los precios elevados se intensificó, dejando un volumen de negociación general reducido. El entusiasmo por el acopio previo a las festividades volvió a mermar, y algunas empresas ya planean un cierre vacacional anticipado; se espera que la demanda se debilite aún más. En general, los elevados precios del aluminio y la demanda estacional baja están frenando la actividad, aunque el apoyo del lado de los costos proveniente de la chatarra de aluminio, sumado a la restricción de la oferta impulsada por políticas y factores ambientales, debería mantener los precios de las aleaciones de aluminio secundario fluctuando en niveles altos a corto plazo. Atención a futuro: la circulación de materias primas, los cambios en las tasas de operación de los compradores y el sentimiento de acopio previo a las festividades.
Resumen del Mercado del Aluminio:La reciente fuerte subida del aluminio en la SHFE se debe a tres factores: (1) la escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán, que altera los flujos comerciales del aluminio; (2) las restricciones a los límites de posición en metales preciosos, que desvían fondos hacia metales básicos; (3) el aumento de las expectativas de recortes en las refinerías nacionales de alúmina, lo que refuerza el sentimiento alcista. Lado de la oferta: los proyectos de aluminio nacionales e indonesios continúan aumentando su producción, elevando la producción media diaria; la tendencia al alza persiste. Lado de la demanda: los altos precios erosionan la voluntad de compra de los compradores, las tasas de operación están destinadas a disminuir y las operaciones al contado se han vuelto cautelosas; el inventario sigue acumulándose y la participación del aluminio líquido sigue cayendo, dejando sin resolver el desequilibrio estructural entre la oferta y la demanda. En general, las ganancias impulsadas por eventos y fondos han llevado al aluminio de la SHFE a subir considerablemente y el sentimiento es temporalmente eufórico; hay que estar atentos a un posible enfriamiento del sentimiento y a los riesgos de corrección futuros.
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