Producción de Cobre de MMG Alcanza Máximo Histórico, Cobre en la LME Fluctúa y Cierra en Alza Durante la Noche [Acta de la Reunión Matutina sobre Cobre de SMM]

Viernes, 23 de enero de 2026
Futuros: El cobre en la LME abrió a 12.636,5 dólares/tonelada en la sesión nocturna, tocó inicialmente un mínimo de 12.623 dólares/tonelada, luego los precios fluctuaron al alza, se acercaron a un máximo de 12.868,5 dólares/tonelada cerca del cierre y finalmente cerraron a 12.840 dólares/tonelada, con una subida del 0,62%. El volumen de negociación alcanzó 28.000 lotes y el interés abierto se situó en 316.000 lotes, 1.559 lotes menos que en la sesión anterior, principalmente debido al cierre de posiciones cortas. El contrato de cobre 2603 más negociado en SHFE abrió a 99.800 yuanes/tonelada en la sesión nocturna, tocó un mínimo de 99.440 yuanes/tonelada al inicio, luego fluctuó lateralmente, se acercó a un máximo de 100.500 yuanes/tonelada cerca del cierre y finalmente cerró a 100.270 yuanes/tonelada, con una caída del 0,43%. El volumen de negociación alcanzó 111.000 lotes y el interés abierto se situó en 225.000 lotes, 2.144 lotes más que en la sesión anterior, principalmente debido a la apertura de posiciones cortas.
[Resumen de la conferencia matutina sobre cobre de SMM] Noticias:
(1) El 22 de enero, la producción de cátodos de cobre de MMG en 2025 fue de 507.000 toneladas, un 27% más interanual, alcanzando un récord desde 2018. Entre ellas, Las Bambas produjo 410.800 toneladas de cátodos de cobre en 2025, un 27% más interanual.
(2) El 22 de enero, la producción de cobre de Teck Resources en 2025 fue de 453,5 kt en contenido metálico, un 1,7% más interanual, en línea con la guía de producción de 415-465 kt en contenido metálico.
Al contado:
(1) Shanghái: Durante la sesión matutina del 22 de enero, el contrato de cobre 2602 de SHFE mostró un patrón en "W", abriendo a 100.220 yuanes/tonelada, cayendo a un mínimo de 99.940 yuanes/tonelada, luego subiendo y tocando dos veces por encima de 100.780 yuanes/tonelada, seguido de otro descenso a 100.200 yuanes/tonelada, antes de subir nuevamente para cerrar a 100.270 yuanes/tonelada. La diferencia de contango entre los contratos del mes actual y del siguiente osciló entre 270 y 210 yuanes/tonelada. La pérdida por importación para el contrato de cobre de SHFE del mes actual estuvo entre 360-430 yuanes/tonelada. De cara a hoy, con el centro de los precios del cobre moviéndose a la baja, el ánimo de compra de los consumidores mejoró, las transacciones del mercado continuaron recuperándose, los proveedores mostraron mayor voluntad de mantener los precios firmes ayer, y algunas cargas escasas se negociaron con relativa actividad. Se espera que las ofertas de los proveedores se mantengan relativamente estables hoy.
(2) Cantón: El 22 de enero, el cátodo de cobre #1 al contado en Cantón cotizó con un descuento de 200-90 yuanes/tonelada respecto al contrato del mes actual, con un descuento promedio de 145 yuanes/tonelada, sin cambios respecto a la sesión anterior; el cobre SX-EW cotizó con un descuento de 260-240 yuanes/tonelada, con un descuento promedio de 250 yuanes/tonelada, sin cambios respecto a la sesión anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 en Cantón fue de 100.310 yuanes/tonelada, 490 yuanes/tonelada más que en la sesión anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 100.205 yuanes/tonelada, 490 yuanes/tonelada más que en la sesión anterior. En general, al subir nuevamente los precios del cobre, el interés de los consumidores por reponer existencias fue bajo, y los premios al contado solo se mantuvieron sin cambios respecto a ayer.
(3) Cobre importado: El 22 de enero, los precios de warrant fueron de 15-29 dólares/tonelada, QP febrero, con el precio promedio sin cambios respecto al día anterior; los precios de B/L fueron de 17-27 dólares/tonelada, QP febrero, con el precio promedio sin cambios respecto al día anterior; el cobre EQ (CIF B/L) cotizó entre -16 y -6 dólares/tonelada, QP febrero, con el precio promedio sin cambios respecto al día anterior. Las cotizaciones se refirieron a cargas que llegarán desde mediados-finales de enero hasta principios de febrero.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 22 de enero, el precio de cierre de futuros fue de 100.270 yuanes/tonelada, con una disminución de 40 yuanes/tonelada respecto al día anterior; el promedio de prima/descuento al contado fue de -170 yuanes/tonelada, con un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior. Hoy, el precio del cobre de chatarra subió 200 yuanes/tonelada en comparación con la semana anterior. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 89.000-89.200 yuanes/tonelada, con un aumento de 200 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y el cobre de chatarra fue de 2.723 yuanes/tonelada, con una disminución de 249 yuanes/tonelada en comparación con la semana anterior. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1.110 yuanes/tonelada. Según una encuesta de SMM, a medida que los precios del cobre retrocedieron a alrededor de 100.000 yuanes/tonelada, el descuento de la barra de cobre secundario frente a los futuros de cobre se redujo continuamente. Hasta hoy, el descuento de la barra de cobre secundario en Jiangxi frente a los futuros de cobre fue de 870 yuanes/tonelada, con una disminución de casi 500 yuanes/tonelada desde el lunes. Las empresas de barras de cobre secundario reportaron ventas muy lentas, con los beneficios económicos de la barra de cobre secundario desapareciendo por completo. Los usuarios finales aguas abajo continuaron esperando a que los precios del cobre cayeran antes de realizar compras.
Precios: En el frente macro, los datos de PCE de noviembre en EE. UU. subieron ligeramente, en gran medida en línea con las expectativas del mercado, ejerciendo presión sobre las expectativas optimistas de futuros recortes de tasas. Además, la producción en la mina de cobre y oro Mantoverde de Chile se ha detenido básicamente, exacerbando la tensión de la oferta global y apoyando el alza del cobre en la LME. En el lado de los fundamentos, la oferta importada mejoró ligeramente, mientras que la oferta doméstica llegó de manera estable, resultando en una oferta general estable. En el lado de la demanda, los precios del cobre estabilizados junto con la necesidad de acumulación para el Año Nuevo Chino llevaron a cierta mejora en el consumo. En el lado del inventario, hasta el jueves 22 de enero, los inventarios de cobre en las regiones principales de China aumentaron un 2,9 % en comparación con el jueves anterior, con una tasa de acumulación de inventario que se redujo. En general, se espera que los precios del cobre se mantengan bien hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]