1.21 Acta de la Reunión Matutina SMM
Futuros:Anoche, el aluminio en la SHFE cerró a 23.775 yuanes/tonelada, con una caída del 1,02%. El precio mostró una alta convergencia con las medias móviles MA5 (23.765), MA10 (23.764), MA30 (23.767,33) y MA60 (23.763,67), lo que indica un estancamiento entre posiciones largas y cortas alrededor de medias móviles clave y una falta de dirección clara. Se sugiere un rango de negociación central para el aluminio en la SHFE de 23.700-24.100. El aluminio en el LME cerró a 3.118,5 dólares/tonelada, con una caída del 1,48%. El precio también fluctuó ligeramente alrededor de un paquete de medias móviles muy convergentes (MA5 3.119,8, MA60 3.118,56), mostrando un patrón técnicamente estancado. Las líneas MACD estaban cerca del eje cero (DIF 0,3491, DEA 0,0619), con un histograma positivo (0,5744), pero el impulso era débil. Se sugiere un rango de negociación central para el aluminio en el LME de 3.120-3.190.
Frente Macroeconómico:Un funcionario de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (CNDR) declaró que las políticas macroeconómicas en 2026 se centrarán en fortalecer la circulación doméstica y expandir integralmente la demanda interna. Esto incluye optimizar el alcance de apoyo y los estándares de subsidio para el programa de renovación a gran escala de equipos y recambio de bienes de consumo; investigar y formular un plan de implementación para la estrategia de expansión de la demanda interna, y estudiar la formulación de un plan para aumentar los ingresos de los residentes urbanos y rurales; investigar el establecimiento de un fondo nacional de fusiones y adquisiciones, y planificar y promover una serie de proyectos industriales importantes de alta tecnología, emblemáticos y líderes para el período del 15º Plan Quinquenal; investigar y formular regulaciones para construir un mercado nacional unificado, y abordar integralmente la competencia "involutiva". (Alcista ★); El Parlamento Europeo anunció la congelación del proceso de aprobación del acuerdo comercial alcanzado con EE. UU. el pasado julio. Esto se considera la primera respuesta de la UE a las últimas tácticas de presión de Trump. Trump había amenazado previamente con imponer aranceles adicionales a ocho países europeos hasta que se alcance un acuerdo sobre la "compra de Groenlandia" por parte de EE. UU. (Bajista ★)
Fundamentales:Por el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio en China e Indonesia continuaron aumentando la producción, con una producción media diaria incrementándose aún más.
Mercado del Aluminio Primario:En la sesión inicial, el contrato de aluminio 2602 de SHFE se debilitó, con el centro de precios más bajo que el día de operaciones anterior. El martes, el volumen general del mercado se mantuvo débil debido al menor ánimo de compra. Los precios de transacción principales se concentraron entre un descuento de 10 yuanes/t y una prima de 10 yuanes/t. El martes, el índice de ánimo de ventas en el mercado del este de China fue de 2,85, un aumento de 0,01 en términos mensuales, mientras que el índice de ánimo de compras fue de 2,44, una disminución de 0,27 en términos mensuales. El aluminio A00 de SMM cerró a 23.680 yuanes/t, bajando 190 yuanes/t respecto al día de operaciones anterior, con un descuento de 160 yuanes/t frente al contrato 2602, sin cambios respecto al día anterior. Durante la sesión nocturna y la negociación matutina, los precios del aluminio se recuperaron. Sin embargo, las fuertes nevadas en varias partes de Henan interrumpieron el transporte, afectando los envíos de las plantas de aluminio y las compras de los compradores downstream. La demanda de las empresas de procesamiento se debilitó. En el mercado del centro de China, el ánimo de compra de los comerciantes disminuyó significativamente en comparación con el día anterior, mientras que las empresas que operan en mercados spot y de futuros, así como los proveedores, vendieron aprovechando los repuntes de precios. La oferta del mercado fue amplia y los comerciantes mostraron una débil voluntad de mantener precios firmes. Finalmente, el precio de transacción real en el mercado del centro de China se debilitó desde una prima de 30 yuanes/t al precio del centro de China antes de la apertura del mercado hasta un descuento de 10 yuanes/t, con un volumen de transacciones inferior al del día anterior. El martes, el índice de ánimo de ventas en el mercado del centro de China fue de 2,68, un aumento de 0,01 en términos mensuales, mientras que el índice de ánimo de compras fue de 2,19, una disminución de 0,08 en términos mensuales. El precio central de SMM en China cerró en 23.560 yuanes/tonelada, bajando 180 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con un descuento de 280 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, subiendo 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La diferencia de precio entre Henán y Shanghái fue de -120 yuanes/tonelada, reduciéndose en 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior.
Materias Primas de Aluminio Secundario:El martes, los precios del aluminio primario spot retrocedieron en comparación con el día de negociación anterior, con el aluminio A00 de SMM cerrando en 23.680 yuanes/tonelada. El mercado de chatarra de aluminio siguió la caída de los precios del aluminio primario. El martes, la chatarra de aluminio UBC embalada se cotizó en un rango de 17.150-17.650 yuanes/tonelada (impuestos excluidos), mientras que la chatarra tensa de aluminio triturada (preciada según el contenido de aluminio) se cotizó en un rango de 18.900-19.400 yuanes/tonelada (impuestos excluidos). Los precios en Shanghái, Zhejiang, Jiangsu, Tianjín y Shandong cayeron entre 100-200 yuanes/tonelada el martes. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio primario y la chatarra, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixto sin pintura en Foshan fue de 3.510 yuanes/tonelada el 20 de enero, mientras que la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra tensa de aluminio triturada fue de 2.489 yuanes/tonelada. Ante el trasfondo de los altos precios del aluminio que obligan a los precios de la chatarra a seguir, el mercado ha mostrado una situación de "precios nominales sin transacciones reales". El ánimo de compra de los compradores aguas abajo se enfrió significativamente, adquiriendo según necesidad. Por otro lado, el Comité Nacional para la Prevención y Mitigación de Desastres decidió iniciar una respuesta de emergencia de Nivel IV por desastres de baja temperatura, nieve y congelación en cuatro provincias—Anhui, Henán, Hunán y Guizhou—a las 18:00 del 18 de enero. Las empresas de utilización de chatarra en las provincias y ciudades relevantes se vieron algo afectadas en términos de eficiencia de recolección y entrega de chatarra de aluminio debido al clima nevado. Según los últimos datos de aduanas, las importaciones de chatarra de aluminio de China en diciembre de 2025 fueron aproximadamente 162.800 toneladas, un aumento de alrededor del 25% interanual. En cuanto a las fuentes de importación, los principales países y regiones para las importaciones de chatarra de aluminio en diciembre fueron Tailandia, Reino Unido, Japón y Estados Unidos, con Tailandia representando el 23,3% del total de importaciones. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, pronosticándose que la chatarra tensa de aluminio triturada (preciada según el contenido de aluminio) se negocie en un rango principal de 19.600-20.100 yuanes/tonelada (impuestos excluidos) la próxima semana. Los precios del aluminio primario fluctuando en máximos proporcionaron un soporte de fondo para la chatarra de aluminio, pero las pérdidas persistentes e intensificadas obligaron a las empresas downstream a expandir aún más los recortes y paradas de producción, mientras que la débil demanda de almacenamiento limitó las alzas. La pugna entre vendedores y compradores continuó, requiriendo una estrecha vigilancia de las tendencias del precio del aluminio primario, el avance de los cierres downstream y la actividad transaccional previa a las festividades, con precaución ante el riesgo de una corrección en niveles altos.
Aleación de Aluminio Secundario:En el lado de futuros, el contrato de aleación de aluminio 2603 abrió a 22.910 yuanes/tonelada el martes, fluctuó a la baja en la sesión matutina y tocó un fondo de 22.575 yuanes/tonelada, luego repuntó, alcanzando un máximo intradía de 22.960 yuanes/tonelada, y finalmente cerró a 22.765 yuanes/tonelada, con una caída de 145 yuanes/tonelada o 0,63% respecto al cierre anterior, impulsado principalmente por la reducción de posiciones de los alcistas. En el mercado spot, el precio del aluminio A00 cayó 190 yuanes/tonelada a 23.680 yuanes/tonelada el martes, mientras que el precio SMM ADC12 bajó 50 yuanes/tonelada a 23.850 yuanes/tonelada. Los precios del aluminio experimentaron "cuatro caídas consecutivas", pero respaldados por una limitada disminución de costos debido a la escasez de materias primas, bajos inventarios de productos terminados y expectativas alcistas, aunque las ofertas de los fabricantes divergieron, la mayoría se mantuvo estable o redujo ligeramente los precios en alrededor de 100 yuanes/tonelada, con un desempeño general manteniéndose firme. En el lado de la demanda downstream, afectada por el temor a precios altos y la débil dinámica de almacenamiento previo a festividades, las adquisiciones mantuvieron un ritmo rígido, resultando en un desempeño transaccional mediocre. En general, se espera que los precios de las aleaciones de aluminio secundario continúen fluctuando en máximos a corto plazo. La temporada baja y los altos precios del aluminio suprimieron la actividad del mercado, pero la incertidumbre en las políticas fiscales regionales y la tensión en la oferta debido a restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental aún proporcionaron un soporte de fondo para los precios. En el mercado de importación, las actuales ofertas extranjeras de ADC12 se mantuvieron firmes, temporalmente estables en 2.860–2.890 dólares/tonelada, con ganancias instantáneas por importación de alrededor de 300 yuanes/tonelada.
Resumen del Mercado de Aluminio:En el frente macro, a nivel nacional, la NDRC aclaró que en 2026 se realizarán esfuerzos integrales para expandir la demanda interna, mediante la optimización del programa de actualización de equipos a gran escala y recambio de bienes de consumo, el establecimiento de fondos nacionales de fusiones y adquisiciones, y la promoción de proyectos de industrias de alta tecnología, proporcionando un sólido apoyo a mediano y largo plazo para el consumo de aluminio; se intensificaron los riesgos de fricción comercial entre la UE y EE. UU., con el Parlamento Europeo congelando la aprobación de un acuerdo comercial con EE. UU. en represalia por amenazas arancelarias, aumentando la incertidumbre en el entorno comercial global. Lado de la oferta, la nueva capacidad de aluminio puesta en marcha tanto a nivel nacional como internacional continuó aumentando, con la producción diaria promedio incrementándose de manera constante. El lado de la demanda mostró una divergencia estructural: las industrias de aleaciones primarias y láminas/placas, tiras y láminas de aluminio vieron una ligera recuperación en sus tasas de operación, respaldadas por el acopio de fin de año y la temporada de consumo máximo, proporcionando cierta demanda rígida; sin embargo, persistieron los efectos de la supresión de precios altos y la temporada baja, la proporción de aluminio líquido continuó disminuyendo mes a mes, lo que indica una falta de impulso para la recuperación general del consumo final, y la presión de inventario se intensificó aún más, sin un mejoramiento significativo en general. En general, aunque las expectativas de apoyo de la política macroeconómica interna proporcionaron soporte a la baja para los precios del aluminio, la combinación de fundamentos laxos, demanda débil y acumulación de inventarios constituyeron factores bajistas, junto con la supresión del sentimiento debido a los riesgos de fricciones comerciales entre la UE y EE. UU., sugiriendo una resistencia significativa a corto plazo para el aumento de los precios del aluminio.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no usarlo para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
