Aumento de Riesgos en Fricciones Comerciales UE-EE.UU., Fuerte Resistencia a Subida de Precios de Aluminio a Corto Plazo [Acta de Reunión Matutina de Aluminio SMM]

Acta de la Reunión Matutina de SMM, 19 de enero

Futuros:El aluminio en la SHFE cerró a 23.945 yuanes/tonelada en la sesión nocturna del viernes, con una caída del 0,99%. Los precios cotizaron por encima de todas las medias móviles clave (MA5 23.939, MA60 23.924,17), pero retrocedieron cerca de las medias a corto plazo, lo que indica fluctuaciones en niveles altos a corto plazo. Las líneas MACD estaban por encima del eje cero (DIF 3,6179, DEA 3,3802), con el histograma reduciéndose a 0,4753, lo que sugiere un debilitamiento del impulso alcista. El rango de negociación central sugerido para el aluminio en la SHFE es de 23.700-24.100. El aluminio en el LME cerró a 3.132 dólares/tonelada en la sesión nocturna, con una volatilidad mínima. Los precios cotizaron cerca de la MA5 (3.132,4) pero cayeron por debajo de la MA10 (3.133,5) y la MA60 (3.137,57), mostrando signos de debilidad en el sistema de medias móviles a corto plazo. Las líneas MACD estaban por debajo del eje cero (DIF -1,4856, DEA -1,2182), con un histograma negativo de -0,5346, lo que indica un fortalecimiento del sentimiento bajista. El rango de negociación central sugerido para el aluminio en el LME es de 3.100-3.160.

Frente Macroeconómico:Varios países de la UE están considerando imponer aranceles adicionales a bienes estadounidenses por valor de 93.000 millones de euros exportados a Europa, o restringir el acceso de empresas estadounidenses al mercado de la UE, en represalia por el aumento de aranceles del presidente Trump a ocho países europeos para adquirir Groenlandia. Anteriormente, Trump anunció en redes sociales que, a partir del 1 de febrero, se impondría un arancel adicional del 10% a los bienes de Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Reino Unido, Países Bajos y Finlandia exportados a EE. UU., aumentando la tasa al 25% desde el 1 de junio hasta que se alcance un acuerdo sobre la "compra integral y exhaustiva de Groenlandia" por parte de EE. UU. (Bajista ★)

Fundamentales:Por el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio en China e Indonesia continuaron incrementando su producción, con una producción media diaria aumentando aún más. Por el lado de la demanda, la tasa de operación semanal general de los sectores downstream se mantuvo relativamente débil esta semana, pero las tasas de operación para aleación primaria y chapa/lámina, banda y foil experimentaron un leve repunte. Algunas empresas de aleación primaria comenzaron el acopio de fin de año, proporcionando un soporte rígido a la demanda. Para chapa/lámina, banda y foil, el enlatado downstream y el envasado de alimentos están en temporada alta de consumo, iniciando el acopio previo a las festividades. Sin embargo, los precios altos continuaron suprimiendo la demanda, y en medio de la temporada baja tradicional, la proporción de aluminio líquido en la producción de aluminio continuó su tendencia a la baja esta semana, con una disminución de 0,21 puntos porcentuales mensual, sin una mejora significativa en los fundamentos. En cuanto a inventarios, según estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo registró 749.000 toneladas este lunes, un aumento de 13.000 toneladas en comparación con el jueves pasado.

Mercado Primario de Aluminio:El contrato 2602 de aluminio en la SHFE fluctuó durante la sesión matutina del viernes, con el centro de precios más bajo que el día de negociación anterior. Influenciado por la caída de los precios del aluminio, el sentimiento general de compra downstream se recuperó algo, con los precios de transacción principales en un rango principalmente de paridad a una prima de 20 yuanes/tonelada. El viernes pasado, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del este de China fue de 2,61, un aumento de 0,04 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,55, un aumento de 0,11 semanal. El aluminio A00 de SMM cerró a 24.030 yuanes/tonelada, una disminución de 160 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 180 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, una disminución de 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El viernes pasado, la actividad comercial en el mercado del centro de China continuó recuperándose. Aunque las plantas downstream realizaron compras principalmente basadas en demanda rígida con una ligera reposición, los grandes comerciantes compraron activamente, acelerando la circulación de carga spot. Los tenedores mantuvieron los precios firmes y mostraron poca disposición a vender, impulsando al alza los precios del mercado. Finalmente, los precios de transacción reales en el mercado del centro de China aumentaron de manera estable, en un rango desde un descuento de 10 yuanes hasta una prima de 20 yuanes respecto al precio del centro de China. El viernes pasado, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del centro de China fue de 2,67, un aumento de 0,07 semanal; el índice de sentimiento de compras fue de 2,25, un aumento de 0,30 semanal. El SMM del centro de China cerró en 23.880 yuanes/tonelada, 150 yuanes/tonelada menos que el día de negociación anterior, con un descuento de 330 yuanes/tonelada respecto al contrato 2602, 20 yuanes/tonelada menos que el día anterior. La diferencia de precio entre Henan y Shanghái fue de -150 yuanes/tonelada, reduciéndose en 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior.

Chatarra de aluminio:El viernes pasado, los precios del aluminio primario spot continuaron experimentando una ligera corrección respecto al día de negociación anterior, con el aluminio spot SMM A00 cerrando en 24.030 yuanes/tonelada. Los precios de la chatarra de aluminio en general se mantuvieron estables o registraron leves descensos. En el lado de la oferta, se levantaron las restricciones de producción por protección ambiental en el centro de China, pero los niveles de inventario de chatarra de aleación de aluminio forjado permanecieron saturados. En el lado de la demanda, la característica de "precios nominales sin transacciones reales" se hizo prominente, con los usuarios downstream mostrando una fuerte resistencia a los precios altos, comprando principalmente según necesidad o digiriendo inventarios. Algunas empresas planearon detener la producción anticipadamente, y las expectativas de acumulación de existencias por el Año Nuevo Chino se debilitaron. El viernes pasado, la chatarra de aluminio compactada (UBC) se ofreció principalmente en 17.200-17.700 yuanes/tonelada (impuestos excluidos), mientras que la chatarra de aluminio triturada (valorada según contenido de aluminio) se ofreció principalmente en 19.150-19.650 yuanes/tonelada (impuestos excluidos). Respecto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio: el 16 de enero, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de extrusión mezclada sin pintura en Foshan fue de 3.743 yuanes/tonelada, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada fue de 2.614 yuanes/tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, con el rango principal para la chatarra de aluminio triturada (valorada según contenido de aluminio) en 19.600-20.100 yuanes/tonelada (impuestos excluidos). Los altos precios del aluminio primario proporcionarán un soporte de fondo para la chatarra de aluminio, pero la situación de pérdidas continúa intensificándose, forzando a las empresas downstream a expandir aún más los recortes y paradas de producción. La débil demanda de acumulación limita las subidas. En general, la puja entre vendedores y compradores persiste, requiriendo un seguimiento cercano de las tendencias del aluminio primario, el progreso de las paradas de producción downstream y las condiciones de transacción previas a las festividades, manteniéndose alerta ante el riesgo de una corrección desde máximos.

Aleación de aluminio secundario:En el lado de futuros, el contrato de aleación de aluminio 2603 abrió a 23.070 yuanes/tonelada el viernes pasado. Los futuros fluctuaron a la baja en general, tocando un mínimo de 22.605 yuanes/tonelada, y finalmente cerraron en 22.735 yuanes/tonelada, 420 yuanes/tonelada o un 1,81% menos que el cierre anterior. Los alcistas principalmente redujeron sus posiciones. En el mercado spot, los precios del aluminio experimentaron otra corrección significativa hoy, con los precios A00 cayendo 160 yuanes/tonelada a 24.030 yuanes/tonelada, y los precios SMM ADC12 descendiendo 100 yuanes/tonelada a 23.900 yuanes/tonelada. Aunque dos caídas consecutivas durante la semana enfriaron el sentimiento del mercado, los precios absolutos se mantuvieron por encima de 24.000 yuanes/tonelada, fluctuando en niveles altos. Las cotizaciones en el mercado de aluminio secundario divergieron: algunas empresas optaron por mantenerse estables y adoptar un enfoque de espera debido a costes firmes, bajo inventario o expectativas alcistas, mientras que otras, afectadas por la débil demanda, bajaron los precios entre 100-300 yuanes/tonelada en línea con las condiciones del mercado. En el lado de la demanda, el sentimiento de espera se intensificó debido a la caída de precios. Aunque algunas empresas de fundición a presión, presionadas por necesidades de producción, repusieron existencias, llevando a una mejora marginal en la actividad de consultas y la disposición a comprar, las transacciones reales permanecieron débiles debido a las pérdidas downstream, causando una notable disminución en los pedidos para algunas plantas de aluminio secundario. A corto plazo, se espera que los precios de la aleación de aluminio secundario se mantengan en niveles altos. Por un lado, el soporte de costes se debilitó, y el mercado fue presionado tanto por la temporada baja como por las pérdidas, resultando en una actividad comercial débil. Por otro lado, las incertidumbres en las políticas fiscales regionales, las restricciones de oferta por las limitaciones de producción por protección ambiental y los vientos de cola macroeconómicos continuaron proporcionando un suelo para los precios. En el mercado de importación, las cotizaciones de ADC12 en el extranjero se mantuvieron estables en 2.860-2.890 dólares/tonelada, mientras que los precios spot domésticos cayeron a 23.000-23.200 yuanes/tonelada, con beneficios inmediatos de importación en el rango de 300-500 yuanes/tonelada.

Resumen del mercado de aluminio:En el frente macro, la UE impondrá aranceles adicionales a las importaciones estadounidenses en represalia por las medidas arancelarias de EE.UU. sobre varios países europeos, aumentando la incertidumbre en el entorno comercial global. Si este conflicto comercial continúa escalando, impactará negativamente las expectativas de demanda de aluminio tanto desde la perspectiva del sentimiento de riesgo como de los flujos comerciales de productos finales. En el lado de la oferta, la nueva capacidad de aluminio a nivel nacional e internacional continuó expandiéndose, con una producción media diaria aumentando de manera estable. El lado de la demanda mostró una divergencia estructural: las industrias de aleación primaria y de chapa, lámina, banda y foil experimentaron un leve repunte en las tasas de operación debido a la acumulación de fin de año y el apoyo de la temporada alta de consumo, proporcionando cierta demanda rígida. Sin embargo, la supresión por precios altos y los efectos de la temporada baja persistieron, y la proporción de aluminio líquido en la producción de aluminio continuó disminuyendo mensualmente, indicando un impulso insuficiente para una recuperación general en el consumo final. Fundamentalmente, no se observó una mejora significativa. En general, el aumento de los riesgos de fricción comercial macroeconómica suprimirá el sentimiento del mercado, y los fundamentales también parecen bajistas dado los incrementos claros de oferta, solo una recuperación parcial de la demanda y las tendencias continuas de acumulación de inventarios. Sin embargo, el sentimiento alcista de los fondos hacia los precios de futuros del aluminio no se ha enfriado completamente, y se espera que los precios del aluminio fluctúen en niveles altos.

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