First Quantum reduce su orientación de producción El cobre de la LME cayó bruscamente el viernes pasado [Acta de la reunión matutina de cobre de SMM]

Lunes, 19 de enero de 2026
Futuros: El viernes por la noche, el cobre del LME abrió a 12.921 $/t, subió inicialmente a un máximo de 12.973 $/t, luego el centro del precio se desplazó a la baja mostrando un patrón en "W", tocó un mínimo de 12.696 $/t antes de un leve repunte y finalmente cerró a 12.822,5 $/t, con una caída del 2,48%. El volumen de negociación alcanzó 33.000 lotes y el interés abierto llegó a 324.000 lotes, un aumento de 2.103 lotes respecto al día anterior, principalmente por reducción de posiciones largas. El viernes por la noche, el contrato más negociado de cobre en la SHFE, el 2603, abrió a 103.030 yuanes/t, tocó inicialmente un máximo de 103.500 yuanes/t, luego el centro del precio bajó hasta un mínimo de 99.620 yuanes/t, fluctuó posteriormente en un rango lateral y cerró finalmente a 100.280 yuanes/t, con un descenso del 1,56%. El volumen de negociación alcanzó 140.000 lotes y el interés abierto fue de 219.000 lotes, una disminución de 7.180 lotes respecto al día anterior, mostrando también principalmente reducción de posiciones largas.
[Acta de la reunión matutina de SMM sobre el cobre] Noticias:
(1) El 16 de enero, First Quantum Minerals Ltd. anunció datos preliminares de producción de 2025 y orientación de producción, costos y gastos de capital para 2026-2028. La producción de cobre de la empresa en 2025 fue de aproximadamente 396.000 t, dentro del rango de orientación revisado, con el proyecto de expansión Kansanshi S3 alcanzando producción comercial a fin de año; la producción de oro fue de aproximadamente 152.000 onzas, superando el extremo superior de la orientación, y la producción de níquel de Enterprise también superó las expectativas. Mirando hacia adelante, la empresa redujo ligeramente su orientación de producción de cobre y oro para 2026-2027, reflejando principalmente mayores necesidades de mantenimiento en Sentinel y menores leyes de mineral en Kansanshi, mientras que la orientación de producción de níquel se mantuvo sin cambios. Se espera que el costo en efectivo unitario del cobre y el costo total de sostenimiento (AISC) sean superiores a las expectativas anteriores, y se elevó la orientación de gastos de capital para 2026, debido principalmente a que algunas inversiones planeadas originalmente para 2025 se pospusieron para 2026. Mientras tanto, la empresa mencionó que el gobierno panameño aceptó procesar el inventario de mineral de Cobre Panamá, lo que aporta señales positivas para el progreso posterior del proyecto.
Al contado:
(1) Shanghái: En la mañana del 16 de enero, el contrato de cobre de la SHFE 2602 mostró un patrón en V invertida, retrocediendo tras una rápida subida y cerrando a la baja. Abrió a 102.390 yuanes/t, subió a un máximo de 103.170 yuanes/t, luego cayó a 101.500 yuanes/t y se estabilizó, cerrando a 101.330 yuanes/t. El diferencial a plazo entre los contratos de vencimiento cercano estuvo entre 200 y 300 yuanes/t. La pérdida por importación para el contrato de cobre de vencimiento cercano de la SHFE se situó entre 940 y 1.040 yuanes/t. Para la próxima semana, con los precios del cobre altos, se espera que los compradores minoristas compren en las caídas. Es poco probable que la estructura general del mercado cambie significativamente. La próxima semana, se espera que las salidas de warrants por entrega ejerzan más presión sobre las primas/descuentos al contado, que probablemente mantendrán la estructura actual.
(2) Guangdong: El 16 de enero, los precios spot del cátodo de cobre #1 en Guangdong para el contrato del primer mes cotizaron con un descuento de 150-80 yuanes/tm, con un descuento promedio de 115 yuanes/tm, una disminución de 245 yuanes/tm respecto al día anterior; el cobre SX-EW cotizó con un descuento de 240-200 yuanes/tm, con un descuento promedio de 220 yuanes/tm, una disminución de 240 yuanes/tm respecto al día anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 en Guangdong fue de 102.325 yuanes/tm, una disminución de 155 yuanes/tm respecto al día anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 102.220 yuanes/tm, una disminución de 150 yuanes/tm respecto al día anterior. En general, después del cambio de contrato, los precios spot volvieron a un gran descuento, pero se espera que fluctúen al alza esta semana.
(3) Cobre importado: El 16 de enero, los precios de warrant fueron de 24-40 dólares/tm, QP enero, con un precio promedio que bajó 6 dólares/tm respecto al día anterior; los precios B/L fueron de 28-44 dólares/tm, QP febrero, con un precio promedio que bajó 5 dólares/tm respecto al día anterior; el cobre EQ (CIF B/L) fue de -10 dólares/tm a 4 dólares/tm, QP febrero, con un precio promedio que bajó 7 dólares/tm respecto al día anterior. Las cotizaciones se refirieron a cargamentos que llegarán a mediados o finales de enero.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 16 de enero, el precio de cierre de futuros fue de 101.690 yuanes/tm, un aumento de 380 yuanes/tm respecto al día anterior; los descuentos/prima spot promedio fueron de -125 yuanes/tm, una disminución de 325 yuanes/tm respecto al día anterior. Hoy, el precio de la materia prima de chatarra de cobre bajó 400 yuanes/tm en términos mensuales. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 89.400-89.600 yuanes/tm, una disminución de 400 yuanes/tm respecto al día anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.391 yuanes/tm, un aumento de 132 yuanes/tm en términos mensuales. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 2.070 yuanes/tm. Según la encuesta de SMM, los comerciantes de cobre importado indicaron que el inventario actual es ajustado y consiste principalmente en material de ánodo de cobre. Debido al diferencial SHFE/LME, muchos comerciantes de chatarra de cobre son reacios a comprar cantidades excesivas de alambre de cobre desnudo brillante.
Precios: En el frente macro, la declaración de Trump indicando que pretende mantener a Hassett en su puesto actual enfrió las expectativas del mercado sobre una política monetaria flexible, y el índice del dólar estadounidense cerró al alza, impactando negativamente los precios del cobre. Además, después de que los comerciantes tomaran ganancias, combinado con una mayor preocupación sobre las perspectivas de demanda en medio de los altos precios del cobre, ejerció más presión sobre los precios del cobre. En el lado fundamental, la oferta en el mercado spot de cátodo de cobre mostró una divergencia estructural, con una disponibilidad ajustada de cobre de alta calidad. En el lado de la demanda, a medida que los precios del cobre retrocedieron, el sentimiento de compra de los actores downstream se recuperó ligeramente, pero la mejora general siguió siendo limitada. En general, se espera que los precios del cobre continúen su tendencia a la baja hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]