[Análisis SMM] Los datos de importación de concentrado de cobre de China en diciembre orientan el futuro equilibrio entre oferta y demanda del concentrado de cobre en China.

Según datos de la Administración General de Aduanas, China importó 2,704 millones de toneladas métricas secas (dmt) de mineral de cobre y sus concentrados en diciembre de 2025, un aumento del 7% mes a mes y del 7,2% interanual. De enero a diciembre, las importaciones acumuladas de concentrados de cobre (cu cons) alcanzaron 30,365 millones de dmt, un incremento acumulado interanual del 7,8%. A lo largo de 2025, las importaciones de concentrados de cobre alcanzaron repetidamente nuevos máximos históricos. En abril de 2025, China importó 2,924 millones de dmt de cu cons, marcando el volumen de importación mensual más alto registrado. En agosto de 2025, las importaciones alcanzaron 2,759 millones de dmt, el segundo más alto de la historia. En diciembre de 2025, las importaciones totalizaron 2,704 millones de dmt, ocupando el tercer volumen de importación mensual más alto registrado.

A medida que los datos sobre las importaciones de concentrados de cobre, las importaciones de cobre ánodo y la producción china de cobre electrolítico se vuelven cada vez más claros, no es difícil derivar el balance de oferta y demanda de concentrados de cobre para 2025. De la tabla, podemos extraer las siguientes conclusiones:

1. China ha intensificado sus esfuerzos de exploración, aumentando el potencial de producción nacional de concentrados de cobre en el futuro. El 23 de octubre, en la Conferencia Minera Internacional de China 2025, el Ministerio de Recursos Naturales publicó el Informe de Recursos Minerales de China (2025). El informe muestra que en 2024, la inversión en exploración geológica de China alcanzó los 115.994 millones de RMB, logrando un crecimiento positivo por cuarto año consecutivo. Desde el inicio del 14º Plan Quinquenal, la inversión acumulada en exploración mineral se ha acercado a los 450.000 millones de RMB, con 150 nuevos yacimientos minerales descubiertos a nivel nacional. En cuanto a los recursos minerales, la exploración de minerales a granel como cobre, hierro y fósforo ha arrojado resultados significativos, con un crecimiento sustancial en las reservas de recursos. Para el cobre, los proyectos recién puestos en marcha y de expansión—como la Mina de Cobre Chengmenshan, la Mina de Cobre Wushan, la Mina de Cobre Yatai Baishantang, la Mina de Cobre Duobaoshan, la Mina de Cobre Juno, la Mina de Cobre Yulong, Julong Copper Industry, la Mina de Cobre Hongnipo y la Mina de Cobre Duolong—se espera que contribuyan con más potencial a la producción china de concentrados de cobre. SMM estima que la producción de concentrados de cobre de China aumentará de 1,97 millones de toneladas métricas de metal en 2025 a aproximadamente 2,3 millones de toneladas métricas de metal para 2030.

2. Se prevé que las importaciones de cobre ánodo de China aumenten significativamente en el futuro, lo que contribuirá a reequilibrar continuamente la oferta y la demanda de concentrados de cobre concentrados de cobre. La fundición de cobre Kamoa-Kakula inició oficialmente el secado del horno el 21 de noviembre de 2025 y se espera que comience a producir cobre ánodo con un contenido de cobre del 99,7% para finales de 2025. La gerencia de Kamoa-Kakula anticipa que la fundición local dará prioridad al procesamiento de todos los concentrados producidos por las plantas de concentración de las fases I, II y III, mientras que los concentrados de cobre restantes se transportarán a la fundición de cobre Lualaba cercana en Kolwezi para su procesamiento. SMM considera que es probable que el cobre ánodo producido por la fundición de cobre Kamoa-Kakula se venda principalmente al mercado chino, complementando así el suministro de materias primas de cobre de China.

3. La importancia de las materias primas de cobre reciclado es cada vez más notable, ya que constituyen un pilar fundamental para la producción china de cobre electrolítico. Según SMM, las materias primas de cobre reciclado desempeñan un papel cada vez más relevante en el sostenimiento de la producción china de cobre electrolítico, tanto en términos de cobre ánodo como de cobre electrolítico derivado de fuentes recicladas. Como se muestra en la tabla, se prevé que la proporción de cobre reciclado fundido aumente del 15,9% en 2025 al 21,3% en 2030. Las materias primas de cobre reciclado se convertirán en un punto central de atención del mercado. En un contexto de precios cada vez más elevados de los concentrados de cobre, se espera que la contribución de las materias primas de cobre reciclado a la producción de cobre electrolítico crezca de manera sostenida.