[Análisis SMM] El entusiasmo especulativo del mercado se dispara, múltiples contratos de níquel de la SHFE alcanzan el límite máximo durante la noche

Durante la sesión nocturna del 6 de enero de 2026, varios contratos de níquel de la SHFE alcanzaron el límite máximo, con el contrato más negociado de níquel de la SHFE (2602) cerrándose al alza en 147.720 yuanes/tonelada, mientras que el contrato de níquel a 3 meses de la LME subió hasta un máximo intradía de 18.785 dólares/tonelada. Los recientes cambios repentinos en las relaciones entre Estados Unidos y Venezuela han generado preocupaciones sobre la estabilidad del suministro global de recursos, impulsando ganancias significativas en metales preciosos de refugio como el oro y la plata, con el sentimiento del mercado extendiéndose rápidamente al sector de los metales no ferrosos. En el contexto de las expectativas previas de políticas de ajuste de la oferta en Indonesia y el repunte impulsado por el sentimiento en los metales no ferrosos, los fondos especulativos inundaron los contratos de futuros de níquel, elevando el interés abierto ponderado del níquel de la SHFE por encima de las 370.000 lotes.

En el mercado físico, el 7 de enero, el precio del níquel refinado #1 de SMM osciló entre 144.300 y 156.000 yuanes/tonelada, con un precio promedio de 150.150 yuanes/tonelada, un aumento de 6.700 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. El rango de cotización principal de la prima spot del níquel refinado #1 de Jinchuan fue de 8.500 a 10.000 yuanes/tonelada, con una prima promedio de 9.250 yuanes/tonelada, un incremento de 500 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El rango de cotización de primas y descuentos spot para las principales marcas nacionales de níquel electrolítico fue de -200 a 300 yuanes/tonelada. Sin embargo, la actividad real de transacciones spot se mantuvo débil, ya que los altos precios del níquel representaron desafíos significativos para los usuarios finales, cuya aceptación de las placas de níquel a precios elevados fue limitada.

En cuanto al inventario, el último inventario de níquel de la LME se situó en 255.000 toneladas, mientras que el inventario social de níquel refinado de SMM fue de aproximadamente 59.000 toneladas, con los inventarios continuando acumulándose recientemente. En el contexto del fuerte aumento en los precios del níquel, las fundiciones mostraron una fuerte voluntad de aumentar la producción; la producción de níquel refinado de SMM en diciembre aumentó un 22% mensual y se espera que suba otro 18% mensual en enero. Sin mejoras en la demanda de los usuarios finales, existe el potencial de una acumulación significativa de inventarios en el futuro. A corto plazo, se debe prestar atención cercana a la implementación real de las aprobaciones de cuotas de Indonesia. La batalla entre las "expectativas de ajuste" y el "excedente real" en los precios del níquel está destinada a intensificarse.