Los precios del níquel se disparan por la oferta y las preocupaciones geopolíticas pese a los riesgos de excedente

Durante la sesión nocturna del 6 de enero de 2026, varios contratos de níquel de la SHFE subieron hasta el límite diario, con el contrato más negociado (2602) cerrándose en 147.720 yuanes por tonelada, mientras que el contrato de níquel a 3 meses de la LME alcanzó un máximo intradía de 18.785 dólares por tonelada. El fuerte aumento de los precios del níquel se debió a una combinación de factores, incluidas las expectativas de políticas de restricción de la oferta en Indonesia, los riesgos geopolíticos derivados de las acciones militares de Estados Unidos contra Venezuela y las entradas de fondos macro. El capital especulativo inundó los contratos de futuros de níquel, impulsando el interés abierto ponderado del níquel de la SHFE por encima de las 370.000 lotes.

Sin embargo, las perspectivas fundamentales del níquel no han cambiado por completo. La actividad de las transacciones al contado sigue siendo débil, con usuarios finales que muestran una aceptación limitada de las placas de níquel a precios elevados. El último inventario de la LME se situó en 255.000 toneladas, mientras que el inventario social de níquel refinado de SMM fue de aproximadamente 59.000 toneladas, lo que indica una ligera acumulación de existencias. Además, en el contexto de los precios del níquel en alza, las fundiciones han mostrado una fuerte voluntad de aumentar la producción. La producción de níquel refinado de SMM aumentó un 22% mensual en diciembre y se espera que aumente otro 18% mensual en enero. Sin una mejora en la demanda de los usuarios finales, existe la posibilidad de una importante acumulación de inventarios en el futuro, intensificando la batalla entre las "expectativas de restricción" y el "excedente real".