Recientemente, los precios del cobre han seguido fluctuando en niveles altos, con el cobre en la LME alcanzando una vez un máximo histórico de 12.960 dólares por tonelada, y el cobre en la SHFE superando también el nivel clave de 100.000 yuanes por tonelada. Sin embargo, el alza de los precios del cobre ha tenido un impacto significativo en la demanda, ya que el consumo nacional de cátodos de cobre ha mostrado una notable debilidad. A través de una comunicación intensiva con empresas de procesamiento de cobre, SMM descubrió que el efecto supresor de los altos precios del cobre sobre la demanda downstream ha emergido por completo. Las tasas de operación en sectores de procesamiento de cobre, como barras de cobre, placas/láminas y tiras de cobre, tubos de cobre y palanquillas de latón, han disminuido en general, los tamaños de los pedidos se han contraído significativamente y el inventario social nacional de cátodos de cobre ha acelerado su acumulación, destacando continuamente el desequilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado.
Los altos precios del cobre, combinados con las presiones de liquidación financiera de fin de año, crearon un efecto compuesto. Las empresas nacionales de procesamiento de cobre vieron cómo tanto la voluntad de producción como la demanda downstream se debilitaron bajo presión, lo que llevó a disminuciones en diversos grados en las tasas de operación y a una contracción de pedidos en todos los segmentos. El desempeño específico es el siguiente:
Barras de Cobre: ¡La Tasa de Operación Cayó por Debajo del 50%! La Débil Demanda y los Recortes de Producción por las Vacaciones de Año Nuevo Intensifican la Contracción de la Industria
La supresión de los altos precios del cobre sobre la demanda del mercado de barras de cátodos de cobre continuó profundizándose, con un consumo débil en sectores downstream como cables y alambres, lo que llevó a una reducción significativa interanual en los pedidos de las empresas. Sumado a las presiones de liquidación de fin de año, la voluntad de producción de las empresas de barras de cátodos de cobre se vio limitada, y algunas ya habían reducido o detenido la producción de antemano. Esta semana, el diferencial de precio promedio entre las barras de cátodos de cobre y las barras de cobre secundario se amplió a 2.400 yuanes por tonelada, lo que impulsó a las empresas de cables y alambres a cambiar a barras de cobre secundario para mantener la demanda esencial, apretando aún más la demanda de barras de cátodos de cobre. La débil demanda, combinada con altos niveles de inventario de productos terminados y una lenta rotación, obligó a las empresas de barras de cátodos de cobre a recortar la producción. La tasa de operación actual cayó al 48,83%, una disminución de 17,6 puntos porcentuales interanual. Bajo la doble presión de los altos y consolidados precios del cobre y una demanda persistentemente débil, más empresas planearon mayores recortes de producción durante las vacaciones de Año Nuevo. SMM espera que la tasa de operación retroceda al 45,46% semanal la próxima semana (del 2 al 8 de enero), con una disminución interanual que se ampliaría a 30,9 puntos porcentuales, destacando la intensificación de la contracción en la producción industrial.
Cables y Alambres: ¡Enfrentando Pérdidas! Tasa de Operación Cayó 18,95 Puntos Porcentuales Interanual
El persistente aumento de los precios del cobre redujo significativamente la voluntad de compra de los compradores posteriores, manteniéndose débiles los nuevos pedidos. Sumado a la proximidad de las vacaciones de Año Nuevo, la mayoría de las empresas de cables y alambres enfrentaron precios invertidos entre los pedidos en mano y los precios actuales del cobre, lo que generó pérdidas al operar. Como resultado, optaron proactivamente por cierres vacacionales para mitigar riesgos. Esta semana, la tasa de operación de la industria bajó al 58,95%, registrando una disminución interanual de 18,95 puntos porcentuales. Actualmente, las empresas muestran una fuerte actitud de espera tras las vacaciones y, combinado con el impacto festivo, la tasa de operación podría descender aún más al 56,88% la próxima semana.
Alambre Esmaltado: ¡La Demanda Sigue Suprimida! Altos Precios del Cobre Conducen a Tres Caídas Consecutivas en las Tasas de Operación, los Recortes de Producción por Año Nuevo Añaden Más Presión
El efecto supresor de los altos precios del cobre sobre la demanda de uso final de alambre esmaltado también es prominente, con un rendimiento de pedidos de las empresas muy por detrás del mismo período en años anteriores. Al acercarse fin de año, los mercados posteriores ya muestran características estacionales de débil voluntad de compra, mientras que los precios del cobre fluctuando en máximos reducen aún más el entusiasmo de adquisición, creando una doble supresión en el lado de la demanda. Los datos de SMM muestran que la tasa de operación en la industria del alambre esmaltado ha retrocedido continuamente desde el 78,8% a principios de mes hasta el 75,53%, destacando el efecto continuo de supresión de la demanda. Actualmente, algunas empresas han planeado claramente recortes de producción durante las vacaciones de Año Nuevo, y se espera que la tasa de operación de la industria decline aún más.
Tubos de Cobre: Pedidos en el Exterior Siguen Débiles y los Altos Precios del Cobre Presionan la Tasa de Operación por Tres Semanas Consecutivas de Caída
En diciembre, los pedidos en el exterior de tubos de cobre se debilitaron interanual, y combinado con el impacto de los aranceles, el rendimiento general de pedidos de la industria fue pobre. Mientras tanto, un aumento significativo en el centro de los precios del cobre exacerbó aún más la débil demanda. Los pedidos de las empresas disminuyeron notablemente y la tasa de operación ha caído durante tres semanas consecutivas, bajando al 67,26% en la última semana. Algunas empresas, enfrentando altos inventarios de productos terminados, planearon un feriado de tres días durante el período de Año Nuevo para digerir inventarios. Se espera que la tasa de operación de la industria disminuya aún más la próxima semana. Además, después de que los precios del cobre superaron la marca de 100.000 yuanes/mt, la industria de electrodomésticos promovió colectivamente el uso de aluminio como sustituto del cobre para hacer frente a la presión de costos. Aunque no ha ocurrido una sustitución a gran escala, esta tendencia ha suscitado preocupaciones en el mercado sobre la demanda de cobre.
Lámina y tira de cobre: La disminución de pedidos junto con la presión financiera lleva a las empresas a reducir proactivamente la producción y controlar el inventario
El reciente aumento de los precios del cobre debilitó significativamente la voluntad de compra en el mercado de lámina y tira de cobre. Las empresas observaron una disminución notable en los nuevos pedidos recibidos, lo que forzó un freno en el ritmo de producción. Esta semana, la tasa de operación de la industria se registró en 68,39%. En cuanto a la estructura de pedidos, el seguimiento de nuevos pedidos es actualmente débil, con una disminución particularmente notable en los pedidos de tira de cobre y tira de latón. Algunas empresas han visto una disminución de pedidos del 20% interanual. Además, ante el contexto de altos precios del cobre, los costos de ocupación de capital de las empresas han aumentado considerablemente. Para aliviar la presión financiera, las empresas mantienen generalmente el inventario de materias primas en niveles bajos. Actualmente, la mayoría de las empresas planea reducir la entrada de materiales y disminuir la producción durante las vacaciones de Año Nuevo para hacer frente a la demanda débil del mercado y la presión de rotación de fondos.
Billete de latón: La tasa de operación cae al 48,52%, la demanda en sectores tradicionales casi estancada
Afectado por la fluctuación ascendente continua de los precios del cobre, el mercado de billetes de latón muestra un fuerte sentimiento de espera. Las empresas enfrentan generalmente una insuficiencia de nuevos pedidos, y la producción actual depende en gran medida de los pedidos anteriores. Sin embargo, para algunas empresas, los pedidos anteriores están cerca de completarse, dejando un vacío significativo en el impulso de la producción posterior. Esta semana, la tasa de operación de la industria de billetes de latón cayó al 48,52%. Los pedidos del mercado muestran una divergencia significativa: solo durante las caídas periódicas de los precios del cobre hay pequeñas liberaciones de órdenes de demanda rígida de sectores emergentes como la energía nueva y los conectores. En contraste, la demanda del sector tradicional de hardware de baño es extremadamente débil, con la mayoría de las empresas viendo que los volúmenes de nuevos pedidos se han reducido a la mitad, e incluso algunas reportan cero nuevos pedidos. Además, influenciadas por los altos y volátiles precios del cobre y el aumento de la incertidumbre de la demanda del mercado, las estrategias de inventario de las empresas se han vuelto más conservadoras. Los inventarios de materias primas y productos terminados se mantienen en niveles bajos, y las empresas dudan en aumentar sus existencias de manera precipitada. En general, las operaciones de la industria tienden a la cautela.
Acelerado aumento del inventario social resalta debilidad del consumo
Los datos de inventario confirman aún más la debilidad en el consumo nacional de cátodos de cobre. Actualmente, afectadas por pérdidas en la relación de precios, las fundiciones nacionales han incrementado sus esfuerzos de exportación. Sin embargo, incluso en el contexto de aumento de exportaciones y disminución de importaciones, el inventario social nacional de cátodos de cobre continúa mostrando una tendencia rápida al alza. Según datos de SMM, el inventario social nacional de cátodos de cobre se disparó desde 159.000 toneladas métricas a principios de mes hasta las actuales 238.900 toneladas métricas, con un aumento de 70.500 toneladas métricas en los últimos nueve días, lo que indica un crecimiento significativo de inventario a corto plazo. La rápida acumulación de inventario refleja plenamente la insuficiente capacidad de consumo downstream, y la debilidad en el lado de la demanda se ha convertido en una de las contradicciones centrales en el mercado actual del cobre.
En resumen, el mercado nacional de cobre ha formado actualmente un patrón típico de desequilibrio entre oferta y demanda caracterizado por "precios altos, demanda débil e inventarios elevados". Esta ronda de altos precios del cobre, fluctuando en máximos, se ha desviado significativamente del soporte fundamental, imponiendo una presión operativa insoportable a las empresas de procesamiento. El aumento vertiginoso en el costo de las materias primas no puede trasladarse rápidamente a los usuarios finales, sumado a una demanda downstream débil. Las empresas no se atreven a subir precios por temor a perder pedidos, pero deben soportar la presión sobre los márgenes de beneficio por el aumento en los costos de las materias primas. Muchas empresas han caído en el dilema de "operar con pérdidas". Bajo la doble presión de los altos precios del cobre, la disminución en las tasas de operación y la contracción de pedidos entre las empresas de procesamiento han formado un ciclo de retroalimentación negativa. La industria enfrentará desafíos operativos más severos en 2026.
