Los Precios del Cobre Retrocedieron desde Máximos Antes de las Vacaciones, Primeros Signos de Retroalimentación Negativa en los Fundamentos [Resumen Macroeconómico Semanal de SMM]

Los precios del cobre retrocedieron ligeramente desde los máximos esta semana. El cobre en la LME superó el nivel de 12.900 $/t a principios de semana, pero cayó ligeramente a alrededor de 12.400 $/t al cierre de la semana. El cobre en SHFE cayó por debajo de la marca de 100.000 yuanes/t a alrededor de 98.000 yuanes/t. Desde una perspectiva macro, las señales internas mixtas de la Fed de EE. UU. respecto a las expectativas de un recorte de tasas en enero, junto con un retroceso más amplio en los metales preciosos y el complejo de metales no ferrosos, presionaron los precios del cobre. En China, el Ministerio de Hacienda aclaró que el próximo año se implementará un paquete de medidas, que incluye gasto fiscal expandido, promoción del consumo y estabilización del empleo, para impulsar la economía, proporcionando un piso para los precios en SHFE.

En el lado fundamental, esta semana solo hubo tres días de operaciones al contado, con actividad limitada tanto en el concentrado de cobre como en el comercio spot de cátodos de cobre. El mercado estuvo tranquilo antes del feriado. Los altos precios del cobre también ejercieron una retroalimentación negativa significativa en la producción downstream. A pesar de los altos volúmenes de exportación, el inventario social experimentó una acumulación sustancial.

Mirando hacia la próxima semana, con el complejo de metales preciosos y no ferrosos retrocediendo desde máximos y la demanda permaneciendo persistentemente débil, los precios del cobre carecen de un fuerte impulso alcista. Se espera que el cobre en la LME fluctúe entre 12.200 $/t y 12.600 $/t, mientras que se espera que el cobre en SHFE opere entre 96.500 yuanes/t y 99.000 yuanes/t. Para los mercados spot, a medida que algunos contratos de ejecución 2026 comiencen después del feriado, se espera que la demanda comercial y el volumen de circulación aumenten, y se anticipa que los premios spot se recuperen. Se espera que los precios spot contra el contrato SHFE cobre 2601 oscilen entre un descuento de 300 yuanes/t y un descuento de 100 yuanes/t.