【Análisis SMM】Los precios de las células solares se disparan más del 25% en dos semanas ante el alza de los costes de la plata

El precio de la plata ha experimentado una subida constante en las últimas semanas, emergiendo como una variable prominente que impacta la estructura de costos de la cadena industrial fotovoltaica. Este efecto se transmite rápidamente al segmento de fabricación de células solares, impulsando una volatilidad significativa en los precios de las células.

Mecanismo de Traspaso de Costos: La Plata Impulsa los Precios de las Células

Esta ronda de aumentos de precios se originó en el lado de las materias primas. La subida sostenida del precio al contado de la plata #1 nacional ha llevado directamente a incrementos correspondientes en el precio de la pasta de plata utilizada para las células TOPCon, para las cuales la plata es un material central. Según los cálculos del modelo de costos de SMM, el costo de producción de las células 210RN ha aumentado de aproximadamente 0,27 yuanes/W en octubre a alrededor de 0,33 yuanes/W hasta el viernes pasado. Desde una perspectiva de la estructura de costos, la pasta de plata representa ahora casi el 40% del costo de producción para las células TOPCon, haciendo que el costo total sea altamente sensible a sus fluctuaciones de precio. Una estimación aproximada sugiere que por cada incremento de 1.000 yuanes por kilogramo en el precio de la plata, el costo correspondiente de la célula aumenta en aproximadamente 0,01 yuanes/W. La reciente subida rápida de los precios de la plata ha elevado rápidamente el costo general de fabricación de las células a través del aumento en los gastos de pasta de plata.

La Presión de Costos Desencadena Ajustes de Precios, Causando Disrupción Temporal del Mercado

Una vez que el costo de la célula superó claramente los 0,28 yuanes/W, la presión sobre los productores se intensificó abruptamente. Apretados por el aumento de los costos de adquisición de materias primas y la depreciación de la producción (con tasas de utilización de la industria actualmente por debajo del 60%), y sumado a los requisitos de autodisciplina de la asociación industrial de "no vender por debajo del costo", los fabricantes líderes comenzaron a aumentar sus cotizaciones basándose en los costos de producción, desencadenando aumentos consecuentes en toda la industria.

En dos semanas, después de cuatro rondas de ajustes de precios, los precios de las células se han disparado en un asombroso 28%. Hasta el viernes pasado, las cotizaciones de los fabricantes líderes habían alcanzado 0,4 yuanes/W, con transacciones de pequeño volumen a 0,37 yuanes/W también ocurriendo en el mercado de la tarde, alcanzando el máximo anual de precios. Ante movimientos de precios rápidos y pronunciados, el sistema de cotizaciones del mercado se ha vuelto caótico: solo unas pocas empresas líderes conservan la iniciativa de precios, mientras que la mayoría de los fabricantes pequeños y medianos, incapaces de asegurar costos, han optado por suspender o simplemente seguir las cotizaciones predominantes. Esto ha llevado a una reducción de las cotizaciones efectivas del mercado, generalizados "cambios de precios diarios" y una mayor dificultad para realizar transacciones.

Aguas abajo adopta una actitud expectante ante la escasa negociación

Diciembre es tradicionalmente una temporada baja y, dentro de un entorno de negociación ya reducido, los fabricantes de módulos aguas abajo muestran una alta resistencia a los precios elevados, con una muy baja disposición a realizar compras. Un gerente de adquisiciones de una fábrica de módulos declaró: "Se han emitido avisos internos para suspender temporalmente las adquisiciones". A menos que se trate de pedidos urgentes de entrega, las fábricas de módulos generalmente han detenido la ejecución continua de contratos mensuales de compra.

Para respaldar los aumentos de precios, algunos fabricantes de células adoptaron proactivamente a mediados de semana una estrategia de "bloqueo de almacenes" para sostener los precios. Un vendedor de un fabricante líder de células reveló que, incluso si los compradores aguas abajo aceptaban un precio de 0,36 yuanes/W, la empresa, desde una perspectiva de costes, optaba por retener temporalmente las ventas, esperando que los precios subieran más. Este enfrentamiento ha suprimido aún más el volumen real de negociación del mercado.

Perspectivas

El impacto del alza de los precios de la plata, combinado con la presión inminente de los esperados aumentos en los precios de las obleas de silicio, ha llevado la presión de producción sobre los fabricantes de células a nuevos máximos. Aunque algunas empresas han mitigado parte del impacto mediante coberturas, considerando la próxima tradicional calma de la demanda en el primer trimestre de 2026, los recortes de producción se han convertido en un consenso de la industria. Varias empresas han planeado reducir aún más sus tasas de operación para aliviar la doble presión del aprovisionamiento de materias primas y la acumulación de inventarios, al mismo tiempo que se preparan para las cuotas de producción del próximo año.

La subida de precios de las células desencadenada por la plata ha superado con creces las expectativas del mercado. A corto plazo, dado que la demanda de fin de año fue parcialmente adelantada por el impulso de instalación a mediados de año, el impacto real del aumento de los costes de la plata en los segmentos de células y módulos es limitado bajo volúmenes bajos de negociación. Sin embargo, desde una perspectiva a medio plazo, este evento podría favorecer un movimiento alcista de los precios de las células en el primer trimestre del próximo año. En primer lugar, el alto nivel de costes proporciona un soporte rígido al alza para los precios. En segundo lugar, la mayor presión del aprovisionamiento de materias primas está impulsando a los fabricantes de células a reducir la producción antes, lo que podría mejorar el equilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado de principios de año y respaldar aún más los aumentos de precios.