Acta de la Reunión Matutina de SMM del 26 de Diciembre
Futuros:Durante la sesión nocturna del 25 de diciembre, el contrato de aluminio 2602 de SHFE fluctuó generalmente en máximos tras abrir al alza, retrocedió y luego se recuperó ligeramente hacia el cierre. Abrió a 22.220 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 22.395 yuanes/tonelada y un mínimo de 22.220 yuanes/tonelada, y cerró a 22.305 yuanes/tonelada, con una subida del 0,13%. El volumen de negociación aumentó en 15.823 lotes hasta 105.000 lotes, y el interés abierto aumentó en 2.980 lotes hasta 293.000 lotes. Técnicamente, el sistema de medias móviles mostró una alineación alcista (MA5: 22.265 > MA10: 22.114,5 > MA20: 22.090 > MA60: 21.581,75), y la tendencia alcista a medio y largo plazo se mantuvo intacta.
Frente Macro:El presidente estadounidense Trump declaró que quienes no estén de acuerdo con sus puntos de vista no serán nombrados presidente de la Fed, y espera que el nuevo presidente de la Fed promueva recortes de tasas en un contexto de operaciones estables del mercado. Afectado por la incertidumbre en torno al mandato de Trump y el aumento de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed estadounidense, el atractivo del dólar se debilitó, lo que llevó a un tipo de cambio más suave, que a su vez proporcionó apoyo a los precios de los metales básicos. (Alcista ★)
Fundamentales:En cuanto a inventarios, según estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio primario en las principales zonas de consumo nacionales registró 617.000 toneladas el jueves, un aumento de 17.000 toneladas respecto al lunes y un incremento de 39.000 toneladas en la semana. Mientras tanto, el inventario combinado de palanquillas de aluminio en dos regiones se mantuvo sin cambios respecto al período anterior, con un descenso de 1.000 toneladas en Guangdong y un aumento de 1.000 toneladas en Wuxi.
Mercado de Aluminio Primario:En la sesión temprana, el contrato de aluminio 2601 de SHFE fluctuó al alza, pero el centro de precios general bajó ligeramente en comparación con el día anterior. El ánimo de compra en el mercado del este de China fue débil, con algunas empresas suspendiendo cotizaciones y ventas. Las transacciones principales se realizaron principalmente con un descuento de 10 yuanes/tonelada o a la par respecto al precio promedio de SMM. Al acercarse el fin de año, tanto el ánimo de venta como el de compra continuaron debilitándose. El índice de ánimo de venta en el mercado del este de China del jueves fue de 2,33, bajando 0,05 en la semana, mientras que el índice de ánimo de compra fue de 2,35, subiendo 0,01 en la semana. El precio del aluminio A00 de SMM se cotizó en 21.980 yuanes por tonelada, una disminución de 50 yuanes respecto al día anterior, con un descuento de 170 yuanes frente al contrato 2601, sin cambios respecto al día anterior. En el mercado del centro de China, la venta continuó debilitándose, con los tenedores inclinados a mantener los precios firmes y vender después de que las primas y descuentos se recuperaran. Las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental en el centro de China se relajaron ligeramente, lo que llevó a pequeñas compras por parte de las empresas de procesamiento downstream y a una leve recuperación del ánimo de compra. Sin embargo, la logística se vio limitada por las medidas ambientales, resultando en un bajo volumen de negociación. Los precios reales de transacción finalmente oscilaron entre un descuento de 10 yuanes y una prima de 20 yuanes respecto al precio del centro de China. El índice de sentimiento de venta en el mercado del centro de China el jueves fue de 2,75, una disminución de 0,02 semanal, mientras que el índice de sentimiento de compra fue de 2,29, un aumento de 0,04 semanal. El precio del aluminio en el centro de China de SMM cerró en 21.820 yuanes por tonelada, una disminución de 50 yuanes respecto al día anterior, con un descuento de 330 yuanes frente al contrato 2601, sin cambios respecto al día anterior. La diferencia de precios entre Henan y Shanghai fue de -160 yuanes por tonelada, también estable.
Materias Primas de Aluminio Reciclado: El aluminio primario spot bajó ligeramente el jueves respecto al día anterior, con el precio spot de SMM A00 cerrando en 21.980 yuanes por tonelada. El mercado de chatarra de aluminio se mantuvo generalmente estable. Algunas empresas de utilización de chatarra reportaron altos inventarios de chatarra de aleación de aluminio forjado recolectada durante la temporada alta, careciendo de suficientes pedidos en mano para cubrir los stocks de materias primas, por lo que temporalmente redujeron el ritmo de adquisición de chatarra relacionada. Adicionalmente, las repetidas restricciones de producción por protección ambiental en Chongqing debilitaron ligeramente la demanda de chatarra de aluminio de los sectores downstream. Las empresas de utilización de chatarra de aleación de aluminio secundario indicaron que están por comenzar el acopio para el Año Nuevo Chino y actualmente realizan compras concentradas de materias primas de chatarra de aluminio, acelerando así el ritmo de adquisición de chatarra de aluminio tensa. A medida que se acerca 2026, la implementación de políticas de reciclaje de recursos aún enfrenta múltiples obstáculos, con problemas como personas naturales y límites de emisión de facturas que siguen siendo difíciles de resolver. Algunas empresas de reciclaje ya han optado por transferir la carga fiscal adicional al lado de la oferta de chatarra de aluminio, lo que representa un riesgo de presión a la baja en el fondo de los precios de la chatarra de aluminio. El jueves, la chatarra de UBC prensada se cotizó en un rango concentrado de 16.450-16.950 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) se cotizó en un rango concentrado de 18.300-18.800 yuanes/tonelada (sin impuestos). Los precios de la chatarra de UBC prensada, la chatarra de aluminio triturada y el alambre de aluminio brillante desnudo se mantuvieron sin cambios el jueves. Se espera que los precios nacionales de la chatarra de aluminio se mantengan en niveles altos alrededor de las festividades de Año Nuevo, pero se recomienda precaución ante el riesgo de un retroceso desde niveles elevados. En el lado de la oferta, el problema de la transferencia de la carga fiscal afecta aún más la estructura de suministro del mercado. En el lado de la demanda, la demanda de acumulación de existencias de las empresas de aleaciones de aluminio secundario para el Año Nuevo Chino continuará respaldando la adquisición de chatarra de aluminio triturada. Sin embargo, los signos de una desaceleración en la demanda de las empresas de fundición a presión aguas abajo son cada vez más evidentes, junto con un sentimiento de espera provocado por las fluctuaciones en el precio del aluminio, lo que lleva a una disminución en el apoyo general de la demanda a los precios. En cuanto a políticas, las incertidumbres derivadas de las repetidas restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental en el centro de China y Chongqing continuarán suprimiendo la demanda local a corto plazo. En términos de tendencias de precios, se espera que el centro para la chatarra de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) se mantenga dentro del rango de 18.200-18.700 yuanes/tonelada (sin impuestos). A corto plazo, la atención debe centrarse en las señales de relajación de las políticas de restricción de producción impulsadas por la protección ambiental, los cambios en el ritmo de adquisición de las empresas aguas abajo y el impacto de la transferencia de la carga fiscal en los pisos de precios.
Aleación de Aluminio Secundario: En el lado de los futuros, el contrato más negociado de aleación de aluminio para fundición 2602 abrió a 21.475 yuanes/tonelada el jueves. Después de la apertura, el precio primero cayó a un mínimo de 21.135 yuanes/tonelada, luego fluctuó al alza. El ritmo del aumento se aceleró después de las 10 a.m., y el precio se disparó a un máximo de 21.480 yuanes/tonelada en la tarde antes de retroceder ligeramente hacia el cierre, terminando finalmente en 21.345 yuanes/tonelada. Esto representó una disminución de 135 yuanes/tonelada, o 0,63%, respecto al día de negociación anterior. El mercado de futuros estuvo dominado por la reducción de posiciones de los alcistas. En el mercado spot del jueves, el precio del aluminio A00 del SMM se reportó en 21.980 yuanes/tonelada, una baja de 50 yuanes/tonelada respecto al día anterior; el precio del ADC12 se mantuvo estable en 21.950 yuanes/tonelada. Aunque el precio del aluminio experimentó una ligera corrección, los precios del aluminio secundario se mantuvieron firmes. Actualmente, la escasa oferta de materias primas, combinada con los precios persistentemente altos del aluminio y el cobre, ha provocado que la chatarra de aluminio, especialmente la chatarra de aluminio tenso, siga rápidamente los aumentos de precios pero con caídas limitadas. Los inventarios de materias primas de las empresas se encuentran en niveles bajos. La demanda se debilitó, con transacciones lentas en el mercado; por el lado de la oferta, afectada por controles ambientales, pérdidas de costos y otros factores, aún enfrenta presiones de contracción. En general, el soporte de costos y el ajuste de la oferta consolidan conjuntamente el piso de los precios, pero la desaceleración de la demanda y los precios del aluminio fluctuando en máximos suprimen el entusiasmo de compra de los consumidores. Se espera que los precios del ADC12 continúen rondando máximos a corto plazo. En el lado de las importaciones, las ofertas actuales de ADC12 en el extranjero rondaban entre 2.630 y 2.650 dólares por tonelada. Este jueves, el yuan superó la marca de 7,0 frente al dólar estadounidense, y la moneda más fuerte mejoró aún más la rentabilidad inmediata de las importaciones, abriendo teóricamente la ventana de importación.
Resumen del Mercado de Aluminio:En general, el sentimiento macroeconómico es actualmente favorable, pero los fundamentos a corto plazo muestran una tendencia de debilitamiento. La capacidad operativa de aluminio aumentó, las tasas de operación de los consumidores disminuyeron y los inventarios sociales de lingotes de aluminio se acumularon. El desempeño fundamental ejerce presión sobre el techo de los precios del aluminio. A corto plazo, los vientos macroeconómicos favorables y la debilidad fundamental están contendiendo, y se espera que los precios del aluminio mantengan fluctuaciones altas.
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