Exportaciones de Zinc Refinado en Noviembre Superan Ampliamente las Expectativas, ¿Podrá Mantenerse en Diciembre? [Análisis SMM]

SMM, 22 de diciembre - Noticias:

Según los últimos datos de aduanas, las importaciones chinas de zinc refinado en noviembre de 2025 totalizaron 18.200 toneladas, una disminución de 600 toneladas o del 3,22% mensual, y una caída del 48,15% interanual. Las importaciones de enero a noviembre ascendieron a 295.000 toneladas, una disminución acumulada del 28,46% interanual. Las exportaciones de zinc refinado en noviembre fueron de 42.800 toneladas, lo que resultó en un volumen neto de exportación de 24.600 toneladas para el mes.

Por países, las tres principales fuentes de importación de zinc refinado en noviembre fueron Kazajistán (13.700 toneladas, 75,17%), Irán (3.600 toneladas, 19,75%) y Australia (400 toneladas, 2,31%). Las importaciones desde Irán aumentaron debido al comercio de trueque, mientras que las importaciones generales de otras fuentes disminuyeron. Las exportaciones de zinc refinado se dispararon en noviembre, siendo los tres principales destinos Taiwán de China (18.100 toneladas, 42,37%), Singapur (14.500 toneladas, 33,87%) y Hong Kong de China (4.500 toneladas, 10,41%). En general, la ventana de exportación se abrió, con envíos dirigidos principalmente a almacenes de entrega en el sudeste asiático. Además, los flujos directos a usuarios finales en otros países del sudeste asiático también contribuyeron al aumento.

Al entrar en diciembre, la Reserva Federal de EE.UU. recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos según lo previsto, pero los últimos datos de empleo e inflación redujeron la urgencia de nuevos recortes; el Banco de Japón elevó las tasas de interés en 25 puntos básicos hasta el 0,75%, llevando las tasas a su nivel más alto en casi 30 años. A nivel interno, la Conferencia Central de Trabajo Económico se celebró en diciembre, instando a acelerar los arreglos para la implementación del XV Plan Quinquenal para asegurar un buen comienzo y un progreso sólido. En el lado fundamental, a medida que los volúmenes de exportación domésticos se materializaron gradualmente, sumado a la liberación de inventario invisible a través de entregas, el inventario del LME aumentó significativamente a alrededor de 100.000 toneladas, y la amplia estructura de backwardation Cash-3M del LME terminó, con riesgos estructurales disipándose; las TC de concentrado de zinc doméstico continuaron disminuyendo a alrededor de 1.500 yuanes por tonelada en contenido metálico, y ante una oferta ajustada de materias primas, las fundiciones aumentaron recortes de producción y mantenimiento, llevando a una producción en continuo descenso. El inventario de lingotes de zinc siguió disminuyendo. Con el mercado doméstico superando al mercado exterior, la ratio de precios del zinc SHFE/LME se corrigió. Aunque las importaciones de zinc refinado se mantuvieron con una pérdida de alrededor de 2.000 yuanes por tonelada, la ventana de exportación se cerró completamente. En diciembre, se espera que las importaciones de zinc refinado se mantengan en el volumen bajo contratos a largo plazo, mientras que se prevé que los volúmenes de exportación disminuyan a 10.000–20.000 toneladas.

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